伦敦城的“大爆炸”

1986年10月27日，世界三大金融中心之一的伦敦城进行了一系列有关证券交易的改革。金融界人士把这些变革称为“大爆炸”。其主要内容有两项。一是打开了多年来一直由少数几家证券公司垄断的壁垒森严的伦敦证券市场大门，允许银行和其他金融公司以及外国的银行、证券公司进入这一市场，直接参与市场各项交易活动。二是取消了伦敦证券交易所固有的最低佣金制，废除了市场经纪商和批发商的职能不可互相兼顾的规定。
在伦敦城，过去在证券交易方面一直有较严格的规定。一切证券交易均由经纪商和批发商分别进行，二者经营范围不能重迭。只有经纪商可接受客户的委托，购入或出售证券，其收入来自向客户收取的佣金。但经纪商不能直接到证券交易所买卖证券，而必须通过批发商进行。经纪商向批发商问价后，经过比较，从中选择最有利于顾客的价格买卖证券。批发商的收入来自证券的买卖差价。批发商不可直接与一般客户交易，经纪商之间也不互相交易。这样的分工虽然可保护客户的利益，但缺点是交易过程太慢，且费用昂贵，因为客户要付佣金，又要付差价。另一规定是经纪商的固定佣金制。最低佣金的规定虽使经纪商之间不能削价竞争，但却使顾客必须付出较高的佣金。此外，非交易所成员收购交易所成员的股权受到限制，也禁止银行成为交易所成员。这些规定使得伦敦证券交易所40多年来没有增加过新成员。
伦敦城旧有的一套规矩在70年代末开始受到冲击。
❶纽约股票交易所自1975年取消固定佣金制，以及其后采取的一系列放宽限制的措施，促使纽约金融中心的业务迅速扩展。东京金融中心近年来也逐步走向“自由化”，吸引了大批外国金融机构前往，这些都给伦敦城带来了新的挑战。
❷世界集资形式向“证券化”发展，即从过去以银行信贷为主转向通过发行证券筹资。这使传统上以银行业占优势的伦敦城产生了加强其证券市场的需要。
❸世界各地金融市场（包括证券市场）日趋全球化，形成了24小时的市场，国与国之间金融市场的界限日益模糊，在其他证券市场放宽限制的环境下，英国也得跟上这个大趋势，对一系列的旧传统、旧规例作出变革。伦敦城的变革有助于确保其作为世界最大金融中心的地位。