I·费雪的利率追踪物价论

费雪认为，传统的理论均认为利率与物价总是呈反方向变动，当D·李嘉图和图克提出利率与物价呈同方向变动的现象时，许多学者对此迷惑不解，其原因有二：
❶在传统理论的熏陶下，人们均从利率出发去研究利率对物价的作用，因此，传统理论都认为利率变动是原因，物价变动是结果。这种分析方法自然不能说明为何利率与物价循相同方向运动。事实上，现实经济中的大多数情况，物价变动总是发生在利率变动之前。也就是说，物价变动是原因，利率变动是结果。是利率跟踪物价而变动，并不是物价跟踪利率而变动，所以应该以物价为出发点去研究它对利率的影响(费雪《利息理论》上海人民出版社1959年版第366页～367页)。
❷许多学者把货币利率（名义利率）的高低误认为是真实利率的高低。
费雪提出，与物价上涨携手同行的利率是名义利率。名义利率有别于真实利率。所谓名义利率是指实际的市场利率，它由实际利率和预期通货膨胀率两部分组成。而真实利率则是校正过货币价值变动后的名义利率。他认为当物价提高时，工商业利润将随之提高，此时借款人能支付较高的货币利率。如果企业家预期物价将继续上涨，就会增加投资需求，从而提高货币利率。相反，当物价下降时，工商业利润也将减少，利率随之下降。在现实世界中，各个人的预期是极不均等的，只要存在不完全的预期，则未调整的利率将仅是产生一种由放款人向借款人的财富转移，不均等的预期将在物价上升时期产生过度的投资使货币利率升高，在物价下降时期造成相对的经济停滞，结果使货币利率下跌。这些至少可以部分地解释价格的高低与利率的高低的互相联系。