通货膨胀预期tōng huò péng zhàng yù qīинфляциóнное ожидние

通货膨胀预期Inflation Expectations

公众对今后一段时期内可能发生的通货膨胀及其幅度大小的事前估计。预期行为本身具有主观性，但人们进行预期所依据的却是客观事实。影响或决定人们预期的因素有：过去一段时期中物价总水平变动情况和发展趋势；整个经济发展变动的趋势；政府所宣布的将要执行的各种经济政策，主要是物价和货币政策；政府遵守诺言、贯彻政策的可信程度等。在通货膨胀预期中充分考虑政府政策的作用是现代预期理论的一个重要特征。

通货膨胀预期

人们在通货膨胀环境下对今后一定时期物价上涨状况进行的预料。1968年，M·弗里德曼和E·S费尔泼斯分别著文，提出 “增广菲利普斯曲线”，他们认为物价水平与产量和就业之间的关系，不像原有的 “菲利普斯曲线” 那么简单，通货膨胀率与失业率相联系的向下倾斜的曲线只是短期的或过渡的现象，它只是预期价格变动和实际价格变动之间存在矛盾时才确实存在，一旦人们形成准确的预期，这种通货膨胀率与失业率之间的交替关系也就不存在了。这种分析引起了经济学家对预期因素的重视，提出了种种预期假说。其中较简单的是 “短期预期” 和 “适应性预期”。比较新的预期理论是 “理性预期”假说。理性预期的基本含义主要有两个方面：
❶人们在进行预期的时候，不仅仅凭过去的经验，而且还要考虑到未来可能发生的种种情况，特别是政府政策变动的效果；
❷在现代商品经济条件下，经济体系中的每一个理性经济单位，为了追求最大利益，一定会充分利用可得到的各种信息。联系一切重要经济变量的变化考虑问题，并能像经济学家一样，对每个内生变数的变动态势有清楚的了解，从而可以预期通货膨胀的变动。

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通货膨胀预期

在货币经济中，经济主体对未来通货膨胀率进行的估计。理论上看，预期形成主要有两种假设：
❶适应性预期假设，根据前期实际通货膨胀率及实际通货膨胀率与通货膨胀预期的差值做出，所运用信息均为以前各期的信息。
❷理性预期假设，经济主体利用当前所能得到的各种信息进行综合分析，做出通货膨胀预期。通货膨胀预期的宏观经济效应主要表现在：
❶通货膨胀被预期到的程度越大，通货膨胀对实际经济变量的作用就越小，即只有没有预期到的因素，会对产出和就业产生影响。
❷通货膨胀预期构成名义利率和真实利率的差异，真实利率是投资的决定因素之一，名义利率则是手持货币的机会成本，因而，通货膨胀预期将直接影响货币需求及资本积累，从而成为宏观经济变量均衡的一个决定因素。

通货膨胀预期inflation expectation

在货币经济中，经济主体对未来通货膨胀率进行的估计。理论上看，预期形成主要有两种假设：
❶适应性预期假设，根据前期实际通货膨胀率及实际通货膨胀率与通货膨胀预期的差值做出，所运用信息均为以前各期的信息。
❷理性预期假设，经济主体利用当前所能得到的各种信息进行综合分析，做出通货膨胀预期。通货膨胀预期的宏观经济效应主要表现在：
❶通货膨胀被预期到的程度越大，通货膨胀对实际经济变量的作用就越小，即只有没有预期到的因素，会对产出和就业产生影响。
❷通货膨胀预期构成名义利率和真实利率的差异，真实利率是投资的决定因素之一，名义利率则是手持货币的机会成本，因而，通货膨胀预期将直接影响货币需求及资本积累，从而成为宏观经济变量均衡的一个决定因素。

通货膨胀预期

人们在通货膨胀环境下对今后一定时期物价上涨状况进行的预料。1968年，M·弗里德曼和E.S.费尔泼斯分别著文，提出“增广菲利普斯曲线”。他们认为，物价水平与产量和就业之间的关系，不象原有的“菲利普斯曲线”那么简单，通货膨胀率与失业率相联系的向下倾斜的曲线只是短期的或过渡的现象，它只是在预期价格变动和实际价格变动之间存在矛盾时才确实存在，一旦人们形成准确的预期，这种通货膨胀率与失业率之间的交替关系也就不存在了。这种分析引起了经济学家们对预期因素的重视。
预期假说 在预期理论中，最简单的是所谓的“短视预期”，即把上一年的实际通货膨胀率当作下一年的预期通货膨胀率，即：
E_t-1 P_t＝P_t-1 (1)
(1)式中，P°_t-1为上一年的实际通货膨胀率；P_t为预期期间的通货膨胀率；E_t-1表示在t-1年所作的预期。
较“短视预期”假说更复杂些的假说是“适应性预期”，即假定人们能够根据以往预期的错误，不断进行修正，形成新的预期。这一假说用公式可表示为：
EtP°_t+1-E_t-1 P°=a(P_t-E_t-1 P_t) (2)
(2)式中，a为一个系数；Et为在t年所作的预期；公式左边为今年所作预期与上一年所作预期间的差别；公式右边括号中的差额为上一年所作预期的错误；公式表明，今年预期通货膨胀率的变动，取决于去年预期的误差。而本年的预期则由下一公式决定，即：
E_tP°_t+1＝aP°_t+(1-a)E_t-1P°_t (2a)
卢卡斯等人又将适应期预期假说进一步深化，将通货膨胀率划分为两个部分：一部分称“持续的或永久性通货膨胀”，以P°p_t表示；另一部分称“暂时的或过渡性通货膨胀”，以P°T_t表示，即
P°_t＝P°P_t+P°T_t (3)
而永久性通货膨胀率又可划分两部分，一部分为上一年的永久性膨胀率，另一种分为一个随机性误差，即：
P°_pt＝P°^p _t-1 +ε_t (4)
在此基础上，得出的预期公式为：
E _t-1 P°_t＝(1+λ)P°_t-1+λE_t-2 P°_t-1 (5)
(5)式中，λ为一个系数，可由各随机变量的方差计算出来。这个预期公式的含义是：人们会根据过去的预期(E_t-2)的错误来调整现在的预期(E_t-1)；而调整过程中所依据的，便是以往通货膨胀率变动的方差(体现在λ中)或摆动幅度。
在预期假说中，最新的理论是“理性预期”假说。理性预期的基本含义有两个方面：
❶人们在进行预期的时候，不仅仅凭过去的经验，而且还要考虑到未来可能发生的种种情况，特别是政府政策变动的效果。
❷在现代商品经济条件下，经济体系中的每一个理性经济单位，为了追求最大利益，一定会充分利用可得到的各种信息。它们不是像“短视预期”假说和“适应性预期”假说那样，单纯从物价本身变动考虑问题，而是要联系一切重要经济变量的变化考虑问题，并能象经济学家那样，对各个内生变数的变动态势，有清楚明确的了解。如假若人们了解通货膨胀率与货币供给增长率(m)、经济增长率(y)之间的关系式为P°_t＝m_t-y_t的话，他们就会利用这个公式进行预期：
E_t-1 P°t=E_t-1mt-E_t-1 y_t (6)
假如又知道，在长时期中经济增长率只是一个随机摆动的“白色噪音”(White noise)，即y_t＝ε_t,E _t-1 y_t＝0，于是便有：
E _t-1 P°=E _t-1 m^t (7)
(7)式表明，人们只要了解了由货币政策决定的货币供给增长率的预期变动，就可以预期通货膨胀率的变动。
理性预期假说对经济政策的影响 在上述预期假说中，理性预期假说不仅造成了新的理论冲击，而且还带有明显的经济政策含义，主要有：
❶许多旨在对经济运行进行干预的政策，特别是刺激性货币政策，由于它们的效果均能被人们准确地预期，因此无力影响到产量和就业等实际经济变数，只能对名目变数发生影响，即只能对物价水平产生影响。
❷长期考察结果，菲利普斯曲线肯定是一条垂直线。这条垂直线在横轴上的截距，代表着所谓的“自然失业率”。因此，物价上涨率与失业率之间并无替换的关系，政府当局采取任何扩张性刺激政策都是徒劳的。在自然失业率为一定的条件下，通货膨胀率与政府政策的扩张程度成正比。
❸就短期而言，若政策变动不能被微观经济主体预期，这种政策就会对产量和就业等实际经济变数发生影响。
❹由于考虑了预期物价上涨的心理因素，因此，货币数量的增加，即使在短期内，也不能起到压低利率水平的作用。因为人们预期货币供给增加后物价水平会随之上涨，于是要对借贷合同或协议上的名义利率作相应的上浮调整，这样，实际利率并未下降，货币刺激的目的也无法达到。因此不应采取反景气循环的所谓“逆风向”调节政策。