实际利率理论theory of real interest rates

是相对于货币利率理论而言的利率理论。在西方经济学的发展史中，关于利率的理论纷繁复杂，众说纷纭。从实物经济和货币经济的区分着眼，研讨实物利息与其本金关系的理论叫实际利率理论，而研讨货币利息与其本金关系的理论称货币利率理论，西方过去的绝大部分学者，都认为货币不过是覆盖在实物经济上的一层面纱，对经济并无实质性的影响，欲求明了经济的真实状况，必须揭开货币的“面纱”，深入到经济的深处加以分析，才能达到目的。他们从这一观点出发，就发现人们借贷的虽是货币，但不是借贷货币本身，而是借贷货币所购买的实物，从而他们就倡导了一种实际利息理论和实际利率理论，认为人们借贷的货币虽也用于消费，但主要是将其作营业的资本，因而这种借贷表面上是货币的借贷，但实际是资本的借贷，从而因借贷产生的利息也是资本的利息而不是货币的利息，借贷时所依照的利率也是资本的利率而不是货币的利率。古典经济学的利率理论，如马歇尔、费雪等人的利率理论均是实际利率理论。到了现代，由于凯恩斯所新创的货币利率理论高唱入云，在货币金融理论中占据了主流地位，所以西方学者将那些认为利率由储蓄、投资、时间偏好、资本生产力等实物因素所决定的各种实物利率理论统称为非货币利率理论，亦即实际利率理论。