货币互换Currency Swap

亦称“货币掉期”。两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。与利率互换不同，货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变，初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。货币互换的条件包括存在品质加码差异、相反的筹资意愿以及对汇率风险的防范。

货币互换

交易双方在订约时商定交换指定数量的两种货币，以后又按规定相互偿还本金与利息的一种金融交易。通常两种货币都使用固定利率。货币互换在交易方式上与远期外汇交易比较相似，但是在交易期限和规模的安排上，货币互换具有更大的灵活性。货币互换交易双方仅需考虑定期支付两种货币间的利率差异，不必虑及外汇市场的远期汇率变动。另外，货币互换还能以有吸引力的利率，满足交易双方的实际需要，使之能筹措到所需货币资金，并避免支付高昂费率。货币互换是交易双方抱着不同的交易目的并在各自对市场行情趋势的分析基础上达成的交易。货币互换的要点是当债务或筹资的货币将要升值时，假如此时汇率已达到保值的汇率水平，那么，可以将该种货币的债务互换为将要贬值的币种债务。互换后的债务币种应与债务人创汇的币种一致，那样才能避免还款时汇率风险。在货币互换交易的定价上，货币互换成本用货币支付的迟期汇率来表示。撇开套期成本，货币互换价格决定于安排费用、风险程度、互换经纪人之间的竞争程度以及对固定利率资金的供需状况。货币互换一般经过以下三个基本步骤：
❶本金初期互换；
❷利息互换；
❸本金再次互相交换。

货币互换currency swap

亦称 “货币掉期”、“货币调换”。交易双方根据互补的需要，以商定的筹资本金和利率为基础，进行债务或投资的本金交换并结清利息。互换交易不仅可以降低互换双方的筹资成本，而且使有关企业、政府机构等得以利用外国资本市场，获得本来不易获得的某类币种的资金。另外，它还有助于规避外汇风险。传统的货币互换形式主要是平行贷款、背对背贷款和信用互换等，它们一般不涉及本金的转移。在此基础上发展起来的现代货币互换则既进行利息的互换，也进行本金的互换。1981年，在所罗门兄弟公司的安排下，世界银行和美国国际商用机器公司 (IBM) 进行了世界上第一笔货币互换。世界银行用美元支付IBM公司所发行的联邦德国马克和瑞士法郎债券的全部未来本金和利息； 而IBM公司则同意用联邦德国马克和瑞士法郎支付世界银行所发行的美元债券的全部本金和利息。通过互换，世界银行用其新发行的美元债券，以理想的筹资成本，筹集了价值2.9亿美元的德国马克和瑞士法郎； IBM公司则也因美元坚挺而得到了汇兑收益，同时也确定了筹资成本。此后，国际货币互换市场不断发展，现在已成为国际金融衍生商品市场的重要组成部分。

货币互换currency swap

国际间一种较长期的资金融通交易。交易之初，双方以议定的汇率互换货币的本金，根据互换的金额计算利息。在互换交易期间，双方按约定的付息期和金额进行利息互换。在交易到期日，双方进行本金的货币再次互换。货币互换为交易双方的融资提供了较为灵活的手段，扩大了资金的来源，降低了融资成本。