筹资风险权衡

以债券形式筹集的资金属于借入资金，其投资收益率必须高于利息率，才能有经济效益。也就是只有在纳税付息前的投资收益率高于债券与借款利率的条件下，借入资金才能给企业带来额外的税后净利；反之，在期望投资收益率低于利息率的条件下，借入资金对自有资金的比率愈大，企业自身资金的收益率就愈低，受到的额外经济损失就愈大。在实践中，企业往往在追求高额利润动机的驱使下利用债券筹资搞负债经营，但因此也给企业财务成果带来不确定性，有可能使企业受到额外经济损失的风险。所以，企业筹资须通过计算自有资金收益率及期望自有资金收益率标准差来衡量筹资风险，并据此合理安排自有资金与借入资金的比例。
在吸收借入资金的条件下，自有资金收益率同投资收益率的关系如下：

上述公式表明：在有借入资金参与周转的条件下，自有资金收益率的期望值和标准差随借入资金比重的增大而增大，借入资金增加的愈多，收益率和风险也就增加的愈多；在投资收益率高于借入资金利息率的条件下，风险虽大，却有可能获取高收益；在投资收益率低于借入资金利息率的条件下，借的愈多，损失愈多，期望自有资金收益率就愈低，其标准离差就愈大。因此，只有在市场销售情况良好、投资收益率高于资金利息率的条件下，企业才可以举债；即使在这种条件下，借债额亦不应超过自有资金额，以防止意想不到的风险和损失。