兼并企业股票估价
指两个企业合并时，要规定一个兑换率，以确定各公司股票的相对权数。 最常见的股票估价方法有：(1)帐面价值法。是被估价企业的净值额除以股份数求得的每股净值额来代表公司的每股价值。这种方法简便，但有两个重要缺点：第一，由于各企业采用的会计方法和制度不同，造成各企业对于其资产的入帐方法也不尽相同；因而甲乙两个企业之帐面价值不能正确的比较和合理的交换。 第二，它完全忽视了企业未来的成长性及获利能力。 (2)每股收益法。是以两个企业的每股收益的比率作为这两个企业的交换率。 这种方法的基本理论是建立在下列假设之上的，即：合并后企业的税后净利，等于合并前甲乙两个企业税后净利的总和；企业合并，可以收到规模的节约，合并后的企业，比合并前经济效益好。(3)资金收益价值法。 是以两个企业的预计未来平均每股收益乘上一个资金收益率，求出其股票价值，用两个企业股票价值求出一个交换比率。这种方法具有每股收益法的优点，而没有其缺点，所以，在理论上它是一种比较优良的方法。 (4)市价法。是以两个公司的股票市价为计算其股票交换比率的标准。 它的优点是：第一，客观。它不必作任何收益或资金收益率的估计；第二，公正。股票市价的高低是反映投资人对企业的估价，因此，在正常情况下，股票市价常能正确地反映企业真正的价值。 (5)资产估计法。是将两个企业的所有资产，经过分析估价再减去其负债，求出两个企业的价值，作为计算其股票交换比率标准。在企业合并过程中，选择估价方法并没有一定的标准，往往依双方的地位及议价的能力而定，因而最后所采用的方法并不一定是对双方都公平的方法。 |