欧洲货币市场ōu zhōu huò bì shì chǎngевропéйский валютный рнок

欧洲货币市场

经营欧洲信贷业务的金融市场。可分为短期金融市场和资本市场。占主导地位的是短期金融市场，借贷期限多为1～7d或1～3个月，半年或2年者较少。利率一般低于各国商业银行对国内大客户的优惠放款利率。长期信贷最短在1年以上，一般为1～3年，其他还有5年、7年，10年以上不等。

欧洲货币市场

亦称“国际货币市场”、“境外货币市场”、“超级货币市场”、“离岸货币市场”。经营非居民的境外货币存放款业务而不受所在地政府法令约束的国际信贷市场。20世纪50年代初期开始逐渐形成。最初设在伦敦，后发展到欧洲的其他一些地区，其后又逐渐扩大到新加坡，乃至加勒比地区的巴哈马、开曼群岛等20余处境外货币市场 （离岸货币市场）。由于境外货币交易早先出现于欧洲地区，而且迄今为止大部分境外货币交易仍在欧洲进行，故世界各金融中心的境外货币市场统称为“欧洲货币市场”。欧洲货币交易以欧洲美元为主，其次是欧洲联邦德国马克、欧洲瑞士法郎、欧洲英镑、欧洲荷兰盾等。市场构成： (1) 资金市场，主要经营一年以内的短期资金存放业务； (2) 欧洲资本市场，主要进行中、长期资本借贷； (3) 欧洲债券市场，主要从事欧洲债券的发行和买卖。其特点： 不受任何国家控制； 具有相对独立、灵活的利率制度； 资金规模大，调度灵活，对西方各国的外汇供求状况影响大。资金来源于国际收支顺差国家的政府机构、商业银行、公司企业以及石油输出国、西方跨国公司的暂时闲散资金。资金使用者主要是国际收支逆差的政府机构、发展中国家、跨国公司以及苏联、东欧等。

欧洲货币市场Euro Money Market

亦称“欧洲境外市场”，或称“离岸金融市场”。非居民间以银行为中介在货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。如存在伦敦银行的美元、从德国银行借贷的美元等。最早的欧洲货币市场出现在20世纪50年代。1957年，因为东西方冷战，苏联为防止美国冻结其在美国的美元储备而将这些美元调往欧洲，存入伦敦，导致了欧洲美元的产生，欧洲美元市场也就应运而生。之后随着市场的进一步发展，在地域上，从伦敦向世界各地扩散；在货币上，从境外美元扩展到了所有可自由交换的货币。欧洲美元市场逐渐演变成了欧洲货币市场，欧洲也不再是地理意义上的欧洲，而是“境外”的含义。从事欧洲货币市场业务的银行相应地被称为欧洲银行。

欧洲货币市场

有狭义和广义之分。狭义的欧洲货币市场，是指欧洲境内经营非居民之间境外货币存贷和投资业务而不受所在国法规和税收制度限制的市场，即欧洲的离岸金融市场。广义的欧洲货币市场，则泛指世界上所有离岸金融市场。这里，“欧洲”已不是一个地理的概念，而是“境外的”、“离岸的”意思。之所以用“欧洲”表示，是因为这种新型的金融市场最早产生于伦敦，经营的主要是欧洲美元，被称为“欧洲美元市场”。20世纪60年代，欧洲其他各大金融市场也开始经营欧洲美元业务。随着美元危机的频频爆发，一些可以自由兑换的欧洲货币，如英镑、马克、瑞士法郎、法国法郎、荷兰盾等，也逐渐成为各大金融市场经营的对象，所以人们便将这种扩大了的美元市场称为“欧洲货币市场”。再后来，世界其他国家和地区，如新加坡、中国香港、巴林、巴哈马、日本、加拿大等也开展了美元、马克、英镑等境外货币的存贷、投资业务。这样，离岸金融市场已经不再局限于欧洲的范围。出于习惯上的方便，人们将欧洲之外的离岸金融市场也一并称为“欧洲货币市场”。欧洲境内的离岸金融市场主要包括伦敦、卢森堡、法兰克福、巴黎、苏黎世、阿姆斯特丹等离岸金融市场。欧洲货币市场的业务，一部分是银行同业之间的交易，另一部分是银行与非银行之间的交易，前者占业务总量的2/3左右。从资金借贷的期限、方式和业务性质看，欧洲货币市场分为欧洲资金市场和欧洲资本市场。欧洲资金市场是短期信贷市场，主要进行1年以内的短期资金拆放。不过，随着国际金融业务的发展，有的期限已经延长到1～5年。这种借贷业务主要凭信用，无须提供担保，一般也不签订合同，通过电话或电传等现代化通信手段即可成交，成交额一般以100万美元为1个单位。欧洲资本市场是办理中长期信贷业务的市场，期限最短也在1年以上，一般为1～3年，也有的是5年或更长一些。资金主要来源于国际性商业银行、国际银团、跨国公司和私营工商企业、产油国等，绝大部分是短期存款，少部分是长期存款。在这个市场筹资的主要是跨国公司、各国政府、商业银行等，主要用于贸易、大型工程项目，以及弥补国际收支逆差等。办理中长期贷款都需要签订合同，有的合同还需借款人国家的官方机构或政府担保。利率一般以伦敦银行同业拆放利率为基础，再加不同幅度的附加利息(一般为0.25%～2.5%)。发行债券是在欧洲资本市场筹资的另一种主要形式。特别是20世纪70年代以来，由于对长期资金的需求日增，债券形式的筹资发展很快，形成了专门的欧洲债券市场。欧洲货币市场是一个规模巨大的国际性市场，它的存在和发展对加快国际资本的转移，满足各国资金的需要，发挥了积极的作用。但是，由于该市场不受任何国家的法规约束和限制，具有高度的竞争性、投机性，因此其运作的风险也极大。

欧洲货币市场

亦称“境外货币市场”，经营欧洲货币借贷业务的市场。狭义指伦敦、卢森堡、法兰克福、巴黎等欧洲金融中心的境外货币市场； 广义指伦敦或其他国际金融中心，以境外美元和其他欧洲货币存贷款活动为主体的国际金融市场。欧洲货币市场发端于50年代伦敦的欧洲美元市场 （简称欧元市场），市场规模仅10多亿美元。50年代后期，欧元借贷活动日益扩大。60年代，欧元及其他欧洲货币存贷活动迅速发展，欧洲货币市场成为最重要的国际金融市场之一。1987年6月，欧洲货币市场年交易净额就高达21700亿美元。欧洲货币市场的形成和发展基于下述历史原因：
❶美国国际收支状况恶化。
❷1957年的英镑危机，迫使英国加强外汇管制，禁止商业银行对非英镑国家提供英镑信贷，商业银行转而从事欧元的存贷款业务。
❸50年代末期，西欧一些国家相继恢复货币可兑换性，美元得以自由买卖，资金得以自由流动，为欧元市场顺利发展铺平了道路。
❹60年代，美国采取限制资金外流的严厉措施。一些大企业便将海外利润投放欧元市场，经营欧元业务。
❺二战后西欧与日本经济的迅速复苏和强劲发展，迫切需要有一个融资便利、不受约束的资金市场。欧洲货币市场的自身特点是其生存、发展的关键所在：
❶批发市场。交易额大，期限短，周转快，反应灵敏。
❷同业市场。银行同业间存款交易占欧洲货币市场业务总额的2/3强。
❸自由市场。市场不受管制，经营比较自由。
❹竞争市场。对市场参与者甚少限制，因而竞争激烈，效率很高。
❺低利市场。存款利率相对较高，放款利率相对较低，利差很小。上述特点客观上有利于国际信贷交易，尤其是对借款者具有强大吸引力。欧洲货币市场由一个世界性的国际银行网络 (泛称为 “欧洲银行”)组成。欧洲银行以伦敦为中心，遍布在世界各大金融中心。欧洲货币市场按期限、方式和业务性质，可分为短期资金市场 （欧洲美元市场） 和资本市场 （欧洲债券市场），占主导地位的是短期资金市场。近年来，一些金融中介机构，特别是中期贷款银团的活动增强。资金供应者主要是跨国公司、商业银行、各国中央银行、国际清算银行和其他官方机构。资金使用者包括政府机构，跨国公司、商业银行、进出口商、证券经纪人和投机商。欧洲货币市场的作用明显：
❶促进了国际资金流动。
❷促进了西欧和日本经济的复苏。
❸促进了国际贸易的增长。
❹对许多国家国际收支恶化有一定的缓和作用。但欧洲货币市场又具有竞争性，投机性和破坏性，加深了国际金融领域的不稳定性。

欧洲货币市场Euro money market

亦称“欧洲境外货币市场”。在欧洲某一货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。当非居民存户将美元资金以存款形式存放在美国境外的其他国家商业银行或美国商业银行分行时，就形成了境外美元。银行吸收境外美元后要进行贷放，于是就形成了境外美元市场。由于最初这种市场是以伦敦为中心的欧洲各国际金融中心经营，所以叫作欧洲美元市场。但以后随着市场规模和经营范围的不断扩大，其名称的含义也在发生变化。在区域概念上，市场范围先是由英国的伦敦扩展到巴黎、苏黎世、法兰克福等欧洲其他国家的金融中心，后来又扩展到欧洲以外的其他金融中心，如亚洲的新加坡、香港、东京，拉美的巴哈马、开曼群岛；在货币概念上，也不限于境外美元了，任何可自由兑换的货币都能以欧洲或境外的形式存在，如欧洲马克、欧洲英镑、欧洲日元，等等。因而欧洲美元市场渐渐地变成欧洲货币市场，欧洲也不是地理意义上的欧洲，形成了“境外”的含义。欧洲货币市场产生和发展的根本原因在于战后世界经济和科技革命的迅速发展促进了国际分工以及生产的国际化和资本流动国际化的发展，使得传统的国际金融市场不能满足需要，借贷关系必须进一步国际化。其直接原因：东西方的冷战；英、美等主要西方国家的资本流动控制；汇率波动和金融市场动荡；美国的巨额国际收支赤字；欧洲货币市场自身的特点，如不受任何国家法规所制约，资金成本低廉。欧洲货币市场的资金数额庞大，货币应有尽有；筹资者既不受所在国管制的困扰，也无受贷者给予政治依附地位的远虑；借款简便灵活，效率高；市场利率结构独特，存款利率相对较高，放款利率相对较低，竞争激烈。欧洲货币市场的积极作用，在于通过实现国际金融市场的全球一体化，使国际金融市场的各方面有利因素得到最大限度的发挥，从而大大促进了国际贸易和国际投资的发展，有利于世界经济增长。但消极作用也不容忽视，主要表现在加剧主要储备货币之间汇率的波动幅度，增大国际贷款风险，冲击国内货币改革等等。所以，70年代以来，主要国家开始设法对其加以管理。1988年达成的《巴塞尔协议》便是一个有力的管制措施。

欧洲货币市场

亦称“境外货币市场”经营欧洲货币借贷业务的市场。狭义指伦敦、卢森堡、法兰克福、巴黎等欧洲金融中心的境外货币市场；广义指伦敦或其他国际金融中心，以境外美元和其他欧洲货币存贷款活动为主体的国际金融市场。欧洲货币市场发端于50年代伦敦的欧洲美元市场（简称欧元市场），市场规模仅10多亿美元。50年代后期，欧元借贷活动日益扩大。60年代，欧元及其他欧洲货币存贷活动迅速发展，50～60%的欧洲货币业务集中在伦敦，欧洲货币市场成为最重要的国际金融市场之一。1987年6月，欧洲货币市场年交易毛额高达39942亿美元，净额高达21700亿美元，比1983年6月分别增长了1.95倍和2.19倍。
欧洲货币市场的形成和发展基于下述历史原因：
❶美国国际收支状况恶化，欧元大量存在。50年代，由于美国海外军事开支以及对西欧投资和经援增加， 导致国际收支长期逆差，美元大量流向西欧，为欧元诞生奠定了基础。
❷1957年的英镑危机，迫使英国加强外汇管制，禁止商业银行对非英镑区国家提供英镑信贷。商业银行转而从事欧元的存贷款业务，经营境外美元借贷业务的资金市场始在伦敦萌芽。
❸50年代末期，西欧一些国家相继恢复货币可兑换性，美元得以自由买卖，资金得以自由流动，为欧元市场顺利发展铺平了道路。
❹为改变国际收支日益恶化的局面，60年代；美国采取限制资金外流的严厉措施，一些大企业因而不愿将海外利润汇回国内，而是投放欧元市场。商业银行也纷纷在伦敦设立分支机构，经营欧元业务，欧元数量骤增。60年代中期，美元危机频繁，联邦德国马克、瑞士法郎、荷兰盾、 日元等，分别在欧洲进行交易，欧元市场逐渐扩大为国际性的欧洲货币市场。
❺二次大战后西欧与日本经济的迅速复苏和强劲发展，迫切需要有一个融资便利、不受约束的资金市场。欧洲货币市场应运而生， 日益兴旺，在国际金融领域中处于举足轻重的地位。
欧洲货币市场的自身特点是其生存、发展的关键所在：
❶批发市场。每笔交易额很大，少则数万美元，多则达数亿甚至数十亿美元。不仅交易额大，且期限短、周转快，反应灵敏。
❷同业市场。银行同业间存款交易占欧洲货币市场业务总额的2/3强。
❸自由市场。该市场不受管制，经营比较自由。
❹竞争市场。对市场参与者甚少限制，因而竞争激烈，效率很高。
❺低利市场。利率结构独特，存款利率相对较高，放款利率相对较低，利差很小。上述特点客观上有利于国际借贷交易，尤其对借款者具有强大吸引力，表现为：
❶市场资金来自世界各地，数额极其庞大，世界主要货币应有尽有，尽可满足多种筹资需要。
❷借款条件灵活，不限贷款用途。
❸存贷手续简便，资金安排迅速。
❹筹资者既无受所在国管制的近忧，也无受“慷慨解囊”者给予政治依附地位的远虑。因此，欧洲货币市场不仅符合跨国公司和进出口商的需要，也符合许多国家尤其是发展中国家建立一个超级国际金融市场的需要。
欧洲货币市场由一个世界性的国际银行网络(泛称为“欧洲银行”)组成。欧洲银行以伦敦为中心，遍布在世界各大金融中心。60年代是伦敦的黄金时代，50～60%的业务量集中于此，伦敦独占欧洲货币市场鳌头。60年代末，英国银行在伦敦的优势地位渐为美国银行所取代。70年代，日本和联邦德国银行通过伦敦的分支机构扩展业务，一跃而为新的市场明星。1980年，伦敦市场业务量已下降至30%。1981年12月，纽约的美国银行和外国银行开始经营欧洲货币业务。欧元业务获准在美国境内经营，是欧洲货币市场出现以来的一个重大转折点。1988年，纽约的市场规模达2634亿美元，大大超过卢森堡和巴黎，仅次于伦敦。1988年，伦敦有60个国家的430家外国银行及分支机构(1960年计77家)，市场规模高达10117亿美元。
欧洲货币市场按期限、方式和业务性质，可分为短期资金市场（欧洲美元市场）和资本市场（欧洲债券市场），占主导地位的是短期资金市场，借贷期限多为1～7天或1～3个月，半年或一年者较少。短期借款一般不签合同，通过电话和电传进行，凭信用交易，无须交纳担保品。利率一般低于各国商业银行对国内大客户的优惠放款利率。长期信贷最短在一年以上，一般1～3年、5年、7年、10年以上不等。近年来，一些金融中介机构，特别是中期贷款银团的活动增强，发展中国家相应提高了中期借款市场的参与度。资金供应者主要是跨国公司、商业银行、各国中央银行、国际清算银行和其他官方机构。资金使用者包括政府机构、跨国公司、商业银行、进出口商、证券经纪人和投机商。
欧洲货币市场历30多载风雨，作用明显： (1)促进了国际资金流动。这是任何国际金融市场所不能比拟的。(2)促进了西欧和日本经济的复苏，也对部分发展中国家的经济发展起了推动作用。(3)促进了国际贸易的增长。(4)对许多国家国际收支恶化有一定的缓和作用。但欧洲货币市场又具有竞争性、投机性和破坏性，加深了国际金融领域的不稳定性。
❶由于欧洲货币信贷兼有存短放长，金额巨大及无抵押保证的特点，一旦国际金融出现风吹草动，就会产生资金周转不灵的问题，80年代初，曾触发了一场严重的国际债务危机。
❷具有极大流动性。数以千亿计的国际游资时而抢购黄金，时而抢购硬通货，或大量吞吐有价证券，无疑对汇率动荡和股市风暴起到推波助澜作用。
❸国际间资金流动的加速，使各国金融管理当局制订和实施政策的难度加大。
欧洲货币市场是在国际经济关系发展不平衡的矛盾中产生与发展的。主要工业国现已认识到这一“超国家”金融体系具有的潜在危险，要求适度管制的呼声日益强烈。只要美元作为主要结算和储备货币不变，只要各国准许资金自由流动，只要世界金融市场利差存在，国际银行在欧洲货币市场上的竞争将更趋激烈。

欧洲货币市场Euro-Cur rency Market

经营非居民的境外货币存放款业务而不受所在地政府法令约束的国际信贷市场。它的形成初期，曾被称为“欧洲美元市场”。1957年，伦敦银行开始有系统地经营美元存放款业务。最初的美元存款大约有10多亿美元，这是欧洲货币市场业务的开始。欧洲货币市场产生以来，其业务迅速发展，规模不断扩大，经营的货币种类，由最初的欧洲美元，发展为几乎包括所有资本主义国家的可兑换货币，经营欧洲货币市场业务的中心，亦由伦敦扩展到拉丁美洲、北美、远东和中东。
欧洲货币市场不同于传统的国际金融市场。它是不受所在地政府法令约束的真正国际化的金融市场，其借贷货币是所在地国家以外的所有可兑换货币，这些货币统称为 “欧洲货币”或“境外货币”。借款人可以在这个市场上任意选择借贷货币的种类，借贷关系为外国借款人与外国放款人的关系，是非居民可以自由地参加交易的市场。因而常被称为“离岸金融市场”或“境外金融市场”。欧洲货币市场的主要业务是从事中长期货币借贷和欧洲债券业务。

欧洲货币市场

即国际借贷市场。由于它最早出现于欧洲，且交易对象主要为存放在欧洲的美元和其他西方通货，故称欧洲货币市场。欧洲货币市场的一般含义是指，在发行国领土以外流通、交换、存放、借贷和投资的各种货币的金融市场。从提供交易场所的东道国的角度看，欧洲货币市场是指本国货币以外的各种外国货币进行流通、交换、存放、借贷的市场，故又常常被称为 “化外市场”、“境外货币市场”和“国际货币市场”。欧洲货币市场最初叫作“欧洲美元市场”。目前，欧洲货币市场不仅局限在欧洲，已扩展到亚洲，北美洲和拉丁美洲。所谓亚洲美元市场等，都是欧洲货币市场的地区性分支。这就是说，欧洲货币市场实际上已成为世界性的货币市场。

欧洲货币市场Euro-Currency Market

见“欧洲美元市场”。

欧洲货币市场

亦称境外货币市场、国际货币市场或超级货币市场。指经营欧洲货币交易的国际资金借贷市场。所谓欧洲货币，是指在某种货币发行国国境以外的银行所吸收的该种货币存款，而不是指欧洲某个国家的货币。之所以称这些境外存款为欧洲美元，是由于这些货币最早出现于欧洲并在欧洲货币市场上交易使用，其中最早出现的是欧洲美元，并且至今仍占重要地位。欧洲货币市场虽然产生于欧洲，但目前已不再是一个地区性市场，已成为世界性货币市场。广义的欧洲货币市场不仅包括欧洲各主要金融中心，而且包括中东、远东、加勒比地区、加拿大和美国的主要金融中心。狭义的欧洲货币市场仅指伦敦、卢森堡、法兰克福、巴黎等欧洲金融中心的境外货币市场。欧洲货币市场由一个世界性的、广泛的国际银行网络组成。这些银行被泛称为“欧洲银行”。这个国际银行网由所有从事经营欧洲货币借贷活动的各个金融机构所组成，“欧洲银行”以伦敦为中心，散布在世界各大金融中心。它们之间通过信函、电话、电报和电传相互联系。欧洲货币市场按借贷期限的长短，可分为欧洲短期资金借贷市场（欧洲资金市场）、欧洲中长期借贷市场 （欧洲资本市场） 和欧洲债券市场。

欧洲货币市场

经营欧洲货币借贷业务的市场。欧洲货币交易以欧洲美元为主，其次是马克、瑞士法郎、英镑、荷兰盾等。资金来源于国际性银行、银团、石油生产国、跨国公司、私营工商企业收入等，资金的使用者多为跨国公司、商业银行、政府机构等，主要用于融通贸易、大中型工程项目的建设和弥补国际收支逆差等。

欧洲货币市场Eurocurrency market

经营非驻在国货币存贷业务的国际金融市场。第二次世界大战后不久，前苏联出于安全方面的考虑，把其在美国银行的美元存款从美国转移到欧洲，成为欧洲货币市场的起源。50年代末，西欧各国放松了外汇管制。同时，美国为了改善国际收支实行了利息平衡税、Q条例等金融限制措施，所有这些因素都刺激了欧洲货币市场的发展。不过，欧洲货币市场繁荣的真正原因却在于该市场本身的特点和优越条件。例如，由于不受所在国货币当局的法规的限制，欧洲银行可以不留准备金，存款利率高于美国而贷款利率低于美国；欧洲地理位置优越；金融业发达；对欧洲货币的需求旺盛等这一系列优越条件使欧洲货币市场在美国取消Q条例等金融限制之后仍能继续发展。欧洲货币市场主要从事短期存贷业务，金融工具有短期的定期存款、可转让的欧洲美元存单、浮动利率票据、远期欧洲美元存单、银团贷款等。市场参与者主要有商业银行、跨国公司、政府及有关机构、国际机构及个人投资者等。

欧洲货币市场

经营欧洲美元和西欧一些国家境外货币交易的国际资金借贷市场。始于20世纪50年代初。早期只从事欧洲美元的存贷活动，称“欧洲美元市场”。60年代后，又逐渐形成了联邦德国马克市场、欧洲法国法郎市场、欧洲英镑市场，等等。该市场分设在伦敦、巴黎、法兰克福、米兰、布鲁塞尔、阿姆斯特丹等金融中心。其中伦敦为经营欧洲美元的中心，巴黎为经营欧洲英镑的中心。该市场的经营范围，先为短期资金的借贷，后发展为中长期的借贷市场和中长期的欧洲证券市场。其资金来源于国际性的商业银行、国际银团、跨国公司和私营工商企业、石油生产国的油款收入，等等。资金使用者主要是跨国公司，各国政府机构、商业银行； 资金主要用于融通贸易，建设大中型工程； 以及弥补国际收支逆差等。该市场在国际资本转移中起着重要作用，与其他国际金融市场或国际资本转移渠道相比，规模最大。通过该市场的资本转移，促进了国际贸易，提供了工业国和发展中国家发展经济所需的资金，使许多国家的国际收支困难暂时得到缓解。在该市场上经营借贷业务最为活跃的是国际收支出现困难的一些发达资本主义国家和亚洲、拉丁美洲的一些发展中国家。苏东国家也参与了这个市场的活动，我国吸收的部分外资也来自该市场。但因它是一个活动量巨大的国际性市场，不受任何国家的法律约束和限制，具有极大的竞争性、投机性和破坏性。因此，它的存在和发展也有消极性： (1) 经营欧洲货币业务的银行承担的风险大。由于银行发放的长期信贷资金，大部分是从客户吸收来的短期存款，一旦银行信用出现问题，引起客户的大量提存，银行就会陷入困境。加上欧洲货币的贷放以信用为基础，由多家银行组成银团联合贷出，对象又集中在一个国家或政府机构，银行对其缺乏控制能力，当债务人到期无力清偿时，银行就会受到损失。(2) 影响各国金融政策的实施。1970年以来，西方国家为遏制日益恶化的通货膨胀，竟相提高利率、抽紧银根，但各商业银行却从欧洲货币市场借入大批资金在国内投放，使银根抽而不紧。当政府为刺激经济，改行低利政策放松信用时，各银行又把资金调往国外，使银根放而不松。(3) 加剧外汇市场的动荡。欧洲货币市场上庞大的资金具有极大的流动性，当某国货币汇价出现动荡而有贬值可能时，其流动就进一步加剧。欧洲货币市场拥有的数千亿资金到处流动，对国际经济。金融局势的稳定是一个很大的潜在威胁力量，西方各国正在探讨对它加以管制。