汇率高估
“汇率低估”的对称。一国货币的汇率高于其本身应该具有的价值。在自由外汇市场上，汇率完全由外汇供求关系决定，一般不存在高估现象。而在由官方外汇机构制定汇率时，则会出现为了某种目的而故意过高地估计本国货币的价值，提高本国货币汇率的现象。按照相对购买力定理，汇率应按各国通货膨胀的程度进行相应的调整。如果本国货币升值高于其国内通货膨胀与国外通货膨胀程度的差额，即本国货币汇率高于相对购买力平价，则出现了本国货币汇率的高估。假如，美、日两国发生通货膨胀，美国通货膨胀使物价指数由原来的100%上升到200%，日本通货膨胀使物价指数由原来的100%上升到140%，则两国的物价指数之比应为140%／100%／200%／100%=70%。若原来美元对日元汇值为：1美元=180日元，则出现通货膨胀后的汇率应为1美元=180×70%=126日元。假如美国以低于其通货膨胀率的低价指数(如为175%)来计算汇率，物价指数之比为140%／100%／175%／100%=80%，那么，汇率为1美元=180×80%=144日元。这说明美国高估了汇率18日元。汇率高估使本国出口商品的外币价格提高，因而使出口商品在国际市场上竞争能力减弱，不利于出口；相反，使外国商品的本国货币价格偏低，鼓励进口，这两方面作用都对本国的国际收支不利。 |