基差风险

在期货交易中由于基差变动而可能招致投资人经济损失的风险。由于现货价格与期货价格的变动趋势大体相同，因此通过在期货市场上进行套期保值操作，大体可以抵消在现货市场上可能发生的风险。如果建立套期保值头寸时基差能够保持不变，那么通过套期保值，在现货市场上发生的损失总能够在期货市场上得到补偿，或者相反。然而在实际经济生活中，基差并不是固定不变的，而是经常变动的，只不过有时变动的幅度大一些，有时变动幅度小一些。在这种情况下，投资者就不可避免地面临着基差风险。这就要求投资者密切注意期货市场上的基差波动风险，进行恰当的操作，达到保值甚至获利的目的。比如，在做卖期保值时，如果某种商品在1月份的现货价格为800元/吨，期货价格为900元/吨，则这时的基差是100元/吨；如果到3月份现货价格跌至700元/吨，而期货价格只下跌到850元/吨，则此时的基差变成150元/吨，比1月份时同一期货品种的基差变宽了50元。在这种情况下，该交易者在现货市场上损失100元/吨，而在期货市场却盈利50元/吨，他净亏损50元/吨。由此可见，进行套期保值后，交易者虽然避免了价格风险，但仍面临基差风险。在通常情况下，基差波动往往小于价格波动，所以其风险也相对较小。如果基差朝着有利于交易者的方向变动，那么他可以取得基差变动的净盈利。