可变比率投资计划

将投资组合分为由债券组成的防守部分和由股票组成的进取部分，并允许投资组合两部分比例随证券市场价格的波动而变动的一种投资计划。具体做法是，在投资初期，投资者对股票和债券以50:50的比例投资。随着证券市场价格的变化，股票与债券的投资比例也相应变化，即在市场行情下降时，投资于股票的资金比例上升；市场行情上升时则正好相反。这种计划的目的在于让投资者充分利用证券市场价格波动的有利因素，从而获取投资的长期利润。运用可变比率投资计划的基础，是要绘制一条趋势线，趋势线代表某种价格，其上下有若干条决策线作为操作界限，当某种股票价格波动超过了某个界限，投资者就要买卖一定比率的这种股票，同时也相应地买卖一定比率的债券。详见图6—1。

图6—1

图中的实线代表趋势线，虚线代表决策线。当股票价格上升超过决策线A₁时，就要卖出20%的股票，超过决策线A₂时，就要卖出50%的股票。相反，当股票价格下降超过决策线B₁、B₂时，要分别买进20%、50%的股票。在买卖股票时，要相应地买卖债券。
在计划执行中，随着股价的变动，要相应地调整股票和债券的比例。通过对防守型和进取型证券之间关系的调节，反映了股价行市涨极必跌，跌极必涨的规律，有效地防范了投资风险。变动比率投资计划的缺陷在于：第一，趋势线和决策线的绘制不易掌握，特别是对普通的投资者来说，存在一定的技术性困难。第二，投资者需要投入大量的时间和精力，观察证券市场的价格变动状况，及时进行买进卖出操作。