货币供给Money Supply

与“货币需求”相对的概念，一个经济中所有货币的集合，是研究货币政策效力和选择货币政策的重要理论基础。狭义的货币供给 (M₁₎ 包括铸币、纸币等现金和所有的活期存款或支票存款，又称为狭义货币或交易货币； 广义的货币供给 (M₂₎则在此基础上再加上某些灵活性资产或准货币，如小额定期存款、储蓄存款、货币市场基金和隔夜回购协议等，又称为准货币。此外还有其他更广的提法 (如M₃、L和Debt等)。对于货币供给，经济学家过去通常把它视为一个可以由中央银行有效控制的外生变量，现在逐渐注意到它的内生性。基础货币 （流通中的通货加上商业银行的储备）、货币乘数等是影响经济中货币供给的重要因素。

货币供给Money Supply

一国货币的投放、创造和扩张（或紧缩）过程。根据货币的流通程度，一般将货币流通量划分为三个层次：M₀＝流通中现金；M₁＝M₀+活期存款；M₂＝M₁+定期存款和储蓄存款。在现代银行制度下，货币供给的主体是银行。流通中的货币量是通过银行供给的，货币供给与银行的资产业务和负债业务活动有密切关系。中央银行在货币供给中，可以通过调节商业银行的可运用资金量，来扩大或缩小商业银行的货币派生能力。

货币供给

一定时期内一国银行系统向经济运行投入货币的过程。货币供给形成的货币量，称为“货币供应量”。货币供应量是一定时期社会上的货币存量。影响货币供给的因素是中央银行的政策取向和公众及商业银行的行为。货币供应量从银行系统来看是负债，从非银行经济主体来说则为资产。它要由银行通过各项资产业务向国民经济中投放。从一定意义上说，货币供应量的大小是由银行系统资产业务的规模大小所决定的。

货币供给

一国经济中货币的投入，创造和扩张或紧缩过程。在现代信用制度下，银行充当了货币创造的角色，流通中的货币都是通过银行供给的，货币供给与银行的资产负债项目紧密相联系。而银行又划分为中央银行和商业银行。商业银行吸收存款，发放贷款，经过货币的扩大过程，产生多倍的存款。中央银行在货币供给中的作用，则在于调节商业银行的准备金量从而扩大或缩小商业银行的派生能力，从而调节货币供给的能力。其主要途径包括：提高或降低法定存款准备率； 调节对商业银行的贷款量； 增加或减少货币发行量。有时货币供给也指货币供应量或货币存量。见 “货币供应量”、“货币存量”。

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货币供给

在一定时期，社会上的货币存量。它是一个静态概念。影响货币供给的因素是中央银行的政策取向和公众行为（包括商业银行行为）。对应于货币供给的概念是货币需求，若相对于前一时期来说，货币差额 (货币需求-货币供给) 变小，则金融形式表现为货币松动。

货币供给money supply

在一定时期，社会上的货币存量。它是一个静态概念。影响货币供给的因素是中央银行的政策取向和公众行为（包括商业银行行为）。对应于货币供给的概念是货币需求，若相对于前一时期来说，货币差额(货币需求—货币供给)变小，则金融形式表现为货币松动。

货币供给

一国经济中货币的投入、创造和扩张（收缩）过程。其主要内容有：货币层次的划分；货币创造过程；货币供给的决定因素。
货币层次划分 在现代发达的商品经济中，货币流通范围不断扩展，流通中货币形式多样化。现金和活期存款被普遍认为是货币；定期存款和某些随时可转化为现金的信用工具，如国家公债、大额存单、人寿保险单等也被广泛认为具有货币性质。针对这种情况，第二次世界大战后，西方经济学家提出划分货币层次的主张。各国划分货币层次的具体做法不尽相同，各依本国情况而定。但在理论和实践中形成以下划分的基本原则：按照货币的流动性划分货币层次，以存款及其信用工具转换为现金所需时间和成本作为标准。凡所需转换时间越短，所费成本越低，则货币层次越高。美国划分以下层次：
M₁＝纸币+硬辅币+银行活期存款
M₂＝M₁+商业银行的定期储蓄和定期存款
M₃＝M₂+其他银行和储蓄机构的定期存款和定
期储蓄
L=M₃+其他流动资产
英国的划分情况是：
M₁＝现金（纸币加硬币）+私人部门持有的英镑
存款
M₂＝M₁+私人部门的小额英镑存款+私人部门
在建筑协会的小额股票和存款+国民储蓄
银行普通帐户
英镑M₃＝M₁+私人英镑定期存款及公用部门活
期存款和定期存款
M₃＝M₁+英镑M₃+英国居民持有的各种外币存
款
目前，对中国货币层次划分的意见不一致，但一
般认为至少应划分三个层次：
M0=流通中现金
M₁＝M₀+企业、单位活期存款
M₂＝M₀+银行全部存款
货币供给过程 在现代信用货币制度下，货币供给的主体是银行。流通中货币量都是通过银行供给的，货币供给与银行的资产负债业务活动紧密相关。在具有货币收支的诸经济部门中，企业部门、财政部门（包括行政经费单位）和居民个人一不能擅自发行货币，二不能开发空头支票，只能在收入规模内安排支出；如果它们发生支大于收，则要求诸于银行贷款解决。换言之，它们自己是不能额外供应货币的。而银行由于拥有发行货币和派生存款的机能，则有可能向流通领域供应货币量。银行包括商业银行和中央银行两类性质不同的银行，它们在货币供给中各发挥一定的特有作用。
商业银行具体经营信用业务，吸收存款，发放贷款。它作为一个经营的独立经济实体，多吸收存款，相应可以多发放贷款。在贷款以转帐形式进行的条件下，客户取得银行贷款通常并不是立即提取现金，而是转入其在贷款行或另一家银行的存款帐户，相应产生一笔存款。银行存款增加，又可多贷款；按同理，多贷款又能形成多存。就商业银行系统来看，这种多存多贷、多贷多存可以反复多次进行，从而派生出多倍的存款。这种由第一笔原始存款通过辗转存贷而产生的存款，通常称为“派生存款”。不过，这种派生过程并不是可以无限地进行下去的，要受到以下条件的限制：
❶法定存款准备率，即商业银行按照中央银行的规定比率，将存款的一部分上存中央银行，从而相应减少，可贷资金和派生存款能力。
❷提现率（或现金漏损率），指客户总会要从存款中提取一定比率的现款，也要削弱商业银行的可贷资金和派生存款能力。
❸超额存款准备率，指商业银行为应付日常支付的需要，在上存法定存款准备金之外，往往还要在中央银行保留一定的超额存款准备，其影响类似于提高法定存款准备率。由此可见，商业银行派生存款规模与原始存款数量成正比，与法定存款准备率，提现率和超额存款准备率成反比，用公式可表示如下：

其中，△D表示经过派生的存款总额；△R表示原始存款；γ^d,c'和e'分别表示法定存款准备率、提现率和超额存款准备率。设以K表示存款总额变动与原始存款变动间的一种倍数，则由公式❶移项可得：

以上情况表明，商业银行是通过派生存款机能，向流通中供给货币，其派生倍数取决于rd、c'和e'之值。
决定货币供给的因素 中央银行在货币供给中的作用，则在于它能调节商业银行的可运用资金量，从而扩大或缩小商业银行的派生能力。中央银行调节的途径主要有：
❶提高或降低法定存款准备率，可以直接增加或减少商业银行可动用的在中央银行的存款准备金，这相当于增加或减少、商业银行的原始存款量，与其派生能力密切联系。
❷中央银行向商业银行提供贷款，增加商业银行可动用的在中央银行的存款准备金，类似于降低法定存款准备率的作用，可扩大商业银行的派生能力。
❸中央银行增加货币发行，为商业银行扩大原始存款提供可能，等等。可见， 中央银行就是通过调节商业银行在中央银行的存款准备金数量和货币发行数量，这相当于影响商业银行的原始存款规模，以扩大或缩小其派生能力。中央银行与商业银行二者在货币供给中的作用是相辅相成的。中央银行调节基础货币量，商业银行则在基础货币量的范围内，通过倍数派生，形成货币供给总量。
1978年以后，在中国金融体制改革中，实行多存多贷的信贷管理制度；1983年又决定中国人民银行专门行使中央银行的职能，具体经营存贷等信用业务则由多家专业银行承担。在这样的条件下，中国现行的货币供应基本按上述原理进行活动。
银行是货币供给的闸口，其关键在于银行贷款规模，多存多贷，然后才会有多贷多存。但是，银行能否多贷，不仅取决于银行行为，还要看企业是否需要贷款。在经济停滞和利润率下降的情况下，即使银行愿意多贷，企业也可能不要求贷款，从而银行贷不出款，使派生存款过程中断。此外，从派生存款公式中可以知道，rd可以由中央银行控制，而c'则非银行所能决定，而赖诸于社会公众提取现金的要求和行为。可见，银行虽然是货币供给的闸口，但能够供给多少、不完全决定于银行本身愿望和行为，还要取决于经济发展状况、企业贷款要求和社会公众持有现金的行为等因素。

货币供给Money Supply

货币供给理论是货币理论中与货币需求理论相对应的一个组成部分，也是选择货币政策的理论出发点。
1.货币供给的口径 （货币存量的组成）
经济中存在着不同层次的货币，现金仅是货币中很小的一个部分。不同层次的货币的供给机制并不相同。货币供给指经济中所有货币的集合。分析货币供给首先应该了解货币供给的划分口径。各国划分的标准并不统一。国际货币基金组织采用两个口径： 货币和准货币。关于这个问题，尽管各国中央银行货币供给的划分口径并不统一，但划分的基本依据和意义却是一样的。首先，各国中央银行都是以流动性大小作为划分标准。这个标准对于考察市场均衡实施宏观调控有重要意义。其次，货币层次的划分必须便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作。尤其在中央银行将货币供给量作为货币政策中介目标时，这个划分要求更具有十分明显的政策操作意义。
2.货币供给的决定机制
为了便于进行理论分析，我们将忽略各种存款的不同 （因此也忽略了各层次货币之间的区别），简单的将货币分为两种： 现金CU和存款D。事实上这种划分并不使下面的分析脱离现实。由于这种简化，货币供给就变成：
M≡CU+D
货币供给M由经济中三个部门的行为决定：
第一，公众。他们的现金需求和存款需求影响M中的现金部分CU和存款部分D。我们用现金一存款比率cu来反映这种影响。
第二，商业银行。包括各种存款机构，它们以其准备金率影响货币供给，我们用变量准备金率re来反映这种影响。
第三，中央银行。利用各种政策工具通过控制基础货币 （又称高能货币） 来影响货币供给，我们用基础货币存量B来反映这种影响。
以上三个部门的行为相互作用共同决定现实经济中的货币供给。下面简单讨论变量cu,re,B以及货币乘数。
(1) 现金一存款比率cu。公众的支出习惯决定了居民个人手持现金的相对多少。现金一存款比率一般说来取决于兑换现金的方便程度和成本。根据市场经济国家的经验，影响现金—存款比率的因素主要有：
❶个人财富的多少，一般说来cu和个人财富及收入的变动呈负相关关系；
❷各种非现金资产的预期收益率，它们和cu也呈负相关关系；
❸金融局势，如果银行信用出现不稳定苗头，居民会大量提取存款，cu将大大提高；
❹季节性影响，如圣诞节时cu将会提高；
❺地下经济活动，地下经济活动为逃避法律监督倾向于现金交易，因此地下经济活动的规模与cu呈正相关关系。
在一个稳定的经济中，可以认为cu是基本上固定的。
(2) 准备金率re。是法定准备金率和超额准备金率之和，详见“准备金” 条目。
(3) 基础货币B。一般由流通于银行体系之外的现金和起创造存款货币作用的商业银行的存款准备金组成。其中后者包括商业银行的库存现金、在中央银行的法定准备金率和超额准备金，基础货币直接表现为中央银行的负债，中央银行主要通过控制基础货币来决定货币供给。
(4) 货币乘数。利用上面三个变量，通过分析经济中的货币供给量和基础货币量的关系，可以知道货币供给是如何实现的。这里的一个重要概念是货币乘数 (mn)，它是指货币供给量与基础货币量的比率。货币乘数是如何形成的、受哪些因素影响：
首先，看下图，该图反映了基础货币与货币供给量之间的关系。
该图上面表示基础货币，它是由中央银行提供的，而对基础货币的需求来自于公众对现金的需求和商业银行对准备金的需求。下面表示货币供给。它们的联系纽带就是货币乘数。显然，货币乘数大于1。货币乘数mn和准备金率re及现金—存款比率cu的关系为：

第一，准备金率re越小，货币乘数mn越大。因为商业银行每一单位的准备金可以支持1/re单位的存款。
第二，现金—存款比率cu越小，货币乘数mn越大。因为cu越小，基础货币中的现金比重就越小，准备金的比重就越大，以现金形式存在的基础货币只能转化为一单位的货币供给 (注意这里的现金指流通于银行体系之外的现金，商业银行的手持现金属于准备金)，而一单位准备金形式的基础货币可以支持1/re单位的货币供给。
通过分析货币供求均衡和基础货币供求均衡可以推导出货币乘数。首先，考察货币供给和货币需求之间的均衡，货币供给为M，而货币需求为存款D加上现金CU，因此，货币供求均衡表达式为：
M=D+CU= (1+cu) D

(1)

其次，基础货币的供给B由中央银行提供，需求来自于公众对手持现金的需求CU和加上商业银行对准备金的需求RE，因此基础货币供求均衡表达式为：
B=RE+CU= (re+cu) D

(2)

供求均衡时的需求反映了公众意愿的现金—存款比率和商业银行意愿的准备金率。
那么，当 (1) (2) 两式同时成立时，货币供求处于均衡状态，用 (2)式除以 (1)式得出货币乘数mn:

对(3)进行调整可以得出货币供给函数：

这里的货币供给反映了货币市场处于均衡状态下的货币供给。
下面分析中央银行是如何变动货币供给的。以增加货币供给为例，中央银行进行公开市场购买通过增加自己的负债增加了基础货币供给，最初的效应是使公众存款增加因而现金—存款比率下降到意愿水平之下，使商业银行的准备金率提高到意愿水平之上，之后公众通过提款行为使现金—存款比率恢复到意愿水平，商业银行通过一环一环的贷款使准备金率下降到意愿水平，最终的效应是增加的基础货币通过货币乘数的作用经过一段时期后以多倍于自身的数量增加了经济中的货币供给。货币供给的收缩是一个相反的过程。
(4) 式表明，如果货币乘数是一个可以预测的常数，中央银行就可以通过控制基础货币来精确控制经济中的货币供给。研究表明： 影响货币乘数的主要因素是：
❶市场利率，它影响公众的意愿现金—存款比率和商业银行的意愿准备金率；
❷再贴现率，它既能影响基础货币量，也影响商业银行的意愿准备金率；
❸法定准备金率，它直接影响银行的准备金率； 这说明中央银行的三大货币政策工具都可以调节货币供给，但是尽管中央银行可以通过确定过高的法定准备金率来保证商业银行基本上不持有超额准备金，它却难以控制公众的现金—存款比率，因此也就无法准确控制货币乘数。实证分析表明： 货币乘数既不是一成不变的，也难以进行准确地测度。这说明尽管中央银行可以相当准确地控制基础货币，却不能准确地控制货币供给。
关于货币供给，事实上还存在着它是内生变量还是外生变量的争论。这里内生外生的含义是指，货币供给究竟是由经济体系内的实际变量和微观主体的经济行为决定的，还是由货币当局的货币政策决定的。如果是前者，货币供给就是内生变量，而如果是后者它就是外生变量。货币供给的内生性外生性问题具有很强的政策含义，如果认为它是内生变量，就意味着货币供给由经济运行自身决定，货币当局不能有效控制。而如果认为它是外生变量，就表明货币当局可以通过有效地调节货币供给来调节经济运行。前面的分析隐含地假设货币供给是外生变量，但这并不是一个普遍承认的观点。尽管许多经济学家支持这个观点，如货币主义的代表人物弗里德曼就是货币供给外生论的典型代表。但也有不少经济学派反对这个观点，如后凯恩斯主义的代表人物J·托宾就反对弗里德曼对货币供给方程式的解释。

货币供给money supply

一国经济中货币的投入、创造和扩张（收缩）过程，其主要内容有：货币层次的划分，货币创造过程，货币供给的决定因素。在现代经济中的货币均是信用货币，一般按货币的流动性把货币划分成若干层次，如IMF把货币划分为货币(通货+活期存款)和准货币(长期存款、储蓄存款与外币存款之和)，而美联邦储备系统则把货币划分为三个总量指标(M₁,M₂,M₃)，一个流动性指标(L)和一个债务指标(Debt)。在现代信用货币制度下，货币供给的主体是银行，流通中的货币量均是由银行供给的，货币供给和银行的资产负债业务紧密相连。在现代部分准备制度下，利用中央银行资产业务提供的基础货币，存款货币银行借助于现代银行体系中的存款派生机制，向流通中提供了绝大部分货币。当然货币供给的决定因素非常复杂，中央银行通过其资产业务和法定存款准备率的调整权控制着货币供给的源头（基础货币），并对货币乘数有着相当大影响；而存款货币银行作为货币创造的主体，在其存贷款业务的进行中现实地影响着货币供给；而居民、企业等非金融机构，则通过提现率及对货币资产的选择(Portfolio)，现实地决定了货币供给的可能限度。因此，货币的总供给量取决于金融机构和其他经济活动的各个参与主体，是一个非常复杂的决定过程。

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货币供给money supply

参见“货币银行学”学科同名条。

货币供给

monetary supply