私募发行Private Issue

见“私募”。

私募发行

“公募发行”的对称，向特定的投资者募集资金的一种债券发行方式。以私募方式发行的债券叫私募债券。私募发行一般以少数与发行者业务联系较为密切的投资者为对象、主要是银行、保险公司等金融机构和投资公司。私募发行一般由公司董事会讨论决定即可，不必向证券主管部门申报，也不必委托证券公司 （或其他金融机构） 办理推销。由于投资者对发行者的资信大都有所了解，因此在发行时也不必提供有关公司的经济统计资料。私募发行一般数额较小。如日本规定，私募债券一次发行以50100亿日元为限，由于私募债券的发行不经过严格审查和批准，所以不能公开上市，缺乏流动性，发行利率一般比公募债券为高，且筹资量较小。股票的私募发行一般有两种情况：
❶股东公摊，又称股东配股，即股分公司按照票面值向原有股东分配该公司的新股认购权。动员股东认购，这种新股发行价格往往低于市场价格，事实上成为对股东的一种优惠，一般股东乐于认购，如果有的股东不愿认购，他可以自动放弃新股认购权，也可以把这种认购权转让他人，从而形成了认购权的交易。
❷第三者分摊，又称私人配股，即股份公司将新股票分给除股东以外的本公司职工、往来客户等与公司有特殊关系的第三者。采用这种形式往往出于两种考虑，一是为了按优惠价格将新股分摊给特定者，以表示对其照顾； 二是当新股票发行遇到困难时，向第三者分摊，以求得其支持。无论是股东分摊，还是第三者分摊，由于发行对象是既定的，因此，不必通过公募方式，这不仅可以节省委托中介机构发行的费用，降低发行成本，还可调动股东和内部职工的积极性，巩固和发展公司的公共关系。但缺点是这种不公开发行的股票流动性差，不能公开在市场上转让出售，而且也会降低股份公司的社会性和知名度，股票会过多集中于往来客户手里，公司有被控制的危险。债券的私募发行的对象大致有两类： 一类是个人投资者，另一类是机构投资者。私募发行具有如下特征：
❶由于私募发行一般较多采用直接销售方式，可以节省承销费用。
❷因有确定的投资人，不必担心发行失败。
❸不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省发行时间和注册费用。
❹私募发行的债券一般不允许转让。因为内部发行的债券的发行对象的特点是数量有限的投资者，投资者对发行债券时不需办理发行注册手续，如果私募发行的债券投资者将所购债券自由地转让给众多的非特定的投资者，那就失去了免除注册的理由。但也有些国家规定，私募发行的债券发行后，经过一定时间后可以转让，但有一定的限制条件。
❺由于私募发行的债券的转让受到了限制，债券的发行条件由发行人与投资人直接商定，在此种情况下，投资者往往要提出一些特殊的要求，致使发行者要向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件。

私募发行Private Place-ment

“公募发行”的对称。证券发行的方式之一。证券的发行人仅以特定的对象而发行。私募发行的特定对象主要是人寿保险公司、养老基金会，以及各种社会团体和非银行性金融机构。私募发行的证券没有证券本券，而是通过投资银行的信用中介，售于特定的购买对象。这种发行方式费用较低、范围较小，不能进入二级市场交易。
〔参〕 公募发行。