信贷配给论Credit Rationing Theory

传统经济学认为，信贷市场上利率机制起决定性作用，市场供求相等时的利率是均衡利率，均衡利率是唯一的；均衡利率使市场出清，货币实行优化分配；信贷市场是有效的，政府干预是多余的，不必要的。新凯恩斯主义者用“多重平衡”这个概念来更加准确地描述被传统经济学简单化了的信贷市场。新凯恩斯主义信贷配给论认为，仅考察利率机制过于片面和简单化，在信贷市场中，利率机制和配给机制同时起作用，市场存在多重平衡。信贷市场存在信息不对称，借贷双方信息是不对称的。贷方无法准确知晓借方的还款能力和违约风险等信息。这种信息不对称使得贷方永远面临这种风险，而且这种风险无法被彻底消除。新凯恩斯主义信贷配给理论就是从这个角度论证政府干预的积极作用的。

信贷配给论credit ration theory

新凯恩斯主义者斯蒂格利茨和威斯提出的信贷配给论，从信贷市场中信息非对称性出发，论述了利率和贷款抵押的选择效应会导致信贷市场出现信贷配给，信贷市场会失灵，政府干预有积极作用。
在信贷市场中，由于信息的非对称性，银行对于厂商的控制能力是有限的，还款的可靠性也成问题。由于利率反向选择效应的存在，利率与银行收益不是线性关系而是非线性关系，银行收益可能随利率的提高递增，也可能递减。正向选择效应和反向选择效应相抵消时的利率是银行的最优利率，这时，银行收益达到最大化。
银行最优利率通常不等于市场出清时的利率，所以信贷市场出现配给。当银行利率低于最优利率时，提高利率能够增加银行收益；当利率高于最优利率时，提高利率会减少银行收益。因此，银行不能仅仅依赖利率去制约厂商，在市场利率高于最优利率时，银行必须运用数量限制的办法，即信贷配给来约束厂商。当利率机制和配给机制都在信贷市场起作用时，市场会出现多重均衡，只有在极偶然的情况下，市场出清的利率才会与银行最优利率相吻合，市场处于惟一均衡态。
新凯恩斯主义的信贷配给论指出，由于信贷市场中利率机制和配给机制同时起作用，信贷市场会出现多重均衡态，市场机制失灵，通过政府干预才能纠正市场失灵。政府推行信贷补贴政策或提供贷款担保，可以降低市场利率，提高借款者的还款概率，改善资源配置，增进社会福利。在自由信贷市场最没有效率时，政府干预最能增进效率。以还款概率来表示借款者差异时，借款者差别越大，市场失灵越严重，政府对信贷市场的干预越有效。