关于价格总水平的降低将导致消费和投资两者都增加的理论。
实际余额效应概括了庇古效应和凯恩斯效应。它的立论根据是：(1)每个人都建立了一种持有的货币余额及其在货物及劳务开支之间的一种理想关系；(2)价格水平的降低使人们持有的货币的实际价值上升，即一定数量的货币所能买到的货物及劳务数量增加了；(3)这样，实际货币余额与开支之间的理想关系被打破了，每个人都有了多余的流动资产；(4)人们将多余的流动资产的一部分花在货物和劳务上；(5)人们也愿意出借一部分多余的流动资产，这使得借贷市场上资金供应增加，利率随之降低；(6)利率降低，投资就会增加。
这样，实际余额效应既增加了消费，又增加了投资。
〖参〗庇古效应论
凯恩斯效应论