在对废旧金属套期保值中出现的问题

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目的

简单介绍在对废旧金属套期保值中出现的问题。

假设条件

具体细节如详见下例：

例

对例子的评述

废旧金属交易基本上并不存在与质量密切相关的稳定折扣率，其折扣程度是由市场对金属的需求而非其化学成分决定的。虽然如此，当折价低于正常的水平时，人们也不会轻易销售废旧金属，因此也会出现废旧金属的短缺。

经营废旧金属的人所需考虑的问题非常简单，他们可能会考虑：“如果在我购入废旧金属后，价格上涨，我就会获利，那么我会将其卖出；但如果价格下跌，那么我就会持有货物以待价格重新上涨。”但是他愿意购入的价格如何确定呢?

尽管人们可以通过化验来检测金属的含量，但是难以计算市场中对不同金属折价的差异。因此，并不存在将废旧金属同LME价格相关的硬性规则。正因为虽然可以对金属的含量套期保值，但却不能对折价进行套期保值，所以说没有完美无缺的套期保值方案。

比如说，生产再生铅的主要原材料是废旧电池组和管道等，但这些原材料也时常产生供应短缺或过剩的情况，所以不利于精确安排生产。与其他金属相比，某些金属更易于进行套期保值。比如LME的铝合金合约可能是在解决废旧金属套期保值问题上最成功的合约，因为生产铝合金主要是使用循环利用的金属而不是原铝。