贴现债券
亦称“折价债券”。按一定的贴现率折价发行的债券。1981年由美国花旗银行首先发行贴现公司债券，此后，其他一些私人企业也相继发行了这种债券。中国工商银行上海市分行于1986年12月首次以90元的价格发行了100元面值的贴现金融债券，期限为14个月。它在票面上不规定利率，只是采用低于票面额的价格发行，到期按票面金额兑付，发行价格与偿还金额的差价形成投资者的利息收入。例如，一张票面200元的3年期债券，以150元发售，到期仍按票面额200元偿付，50元价差即为购买债券的利息，年利率为7．5%。投资者以折价购买债券，主要是为了先获得利息，发行者则是为了尽快筹集资金。由于贴现债券的偿还差额对发行人来说相当于利息，而对投资者来说其实际收益率可能高于利率，所以，其发行价格及利息计算方法较其他债券复杂。 |