（二）柜台市场

柜台市场与拍卖市场不同，它没有集中性的交易场所，因此又称为“场外交易”。在这个市场上，金融工具的买卖双方分别同交易商进行交易，买卖价格不是由交易双方直接竞争来确定，而是由交易商根据市场行情同时报出买入价格和卖出价格，承诺以所报的买入价格购买该金融工具，或以所报的卖出价格出售该金融工具，在没有报出新的价格之前，交易商不得拒绝以报出价格买卖该种金融工具。交易商报出的价格中，买入价格低于卖出价格，买卖之间的价差是其主要的利润来源。
交易商与经纪人不同，经纪人只起撮合的作用，收取佣金，自己不参加交易，不承担交易的风险；交易商则直接参加交易，成为买卖的一方，承担可能的风险。交易商拥有一定量的存货，以便随时买卖，但相对于市场交易量而言，其存货数量是非常小的。因此，在某种意义上说，他们的行为就像是零售商，买入商品不是为了长期拥有，而是为了再卖出去以赚取价差。不过，随着市场的发展，交易商与经纪人的差别逐渐不那么明显了，金融机构常常同时以交易商和经纪人的身份出现在市场上，前者被称为自营业务，后者称为代理业务。在拍卖市场上，交易商也扮演着重要的角色。例如，在股票市场上，对于交易量不大的冷门股票，交易商起着活跃市场、稳定价格的作用，此时，他们又被称为“做市商”。
为什么这种以交易商为中介的市场组织形式被叫做柜台市场呢？据说这是因为这种方式的交易最早是在银行的柜台上进行的。也有将柜台交易称为“店头交易”的，这是来自日本的译法，日文的“店头”与中文的“柜台”同义。