（三）联系汇率制

根据1983年10月港英政府的决定，发钞行发行港元钞票，必须以1美元兑7.8港元的固定汇率，向外汇基金提交等值美元，换取负债证明书作为港钞的法定发行准备。同样，发钞行也可用发钞证明书以1:7.8的固定汇率向外汇基金赎回等值美元。
联汇制虽以固定汇率与美元挂钩，但作为一种汇率制度，联汇制与固定汇率制度有本质的不同。联汇制规定的1美元=7.8港币的固定汇率，只适用于发钞行与外汇基金之间的发钞准备规定，香港外汇市场上港元与美元的交易并不受此约束，汇价由市场供求决定。因此，香港实际上存在两种汇率，一种是发钞行与外汇基金之间固定的港钞发行汇率，即联系汇率。一种是自由浮动的市场汇率。从理论上讲，在市场汇率偏离联系汇率时，发钞银行可以利用这两种汇率差进行套汇，从而推动市场汇率接近联系汇率。这就是所谓套戥机制。
与其他汇率制度相比，联汇制简单明了并具有较强的可操作性。实施十几年来，虽历经多次国际政治经济事件的波及，但一直运作良好，经受住了考验。联汇制的实施同时为香港确立了货币政策目标。