零息债券Zero Coupon

见“纯贴现债券”。

零息债券

一种以低于面值的价格出售而不支付利息的债券。债券到期时由发行人按债券的面值赎回。出售价格与面值之间的差额即作为投资者的回报。零息债券的价值等于债券到期日所支付的面值的现值。

零息债券

80年代初开始上市的一种一次性支付的长期证券，欧洲债券市场上的金融工具创新之一。零息债券一般以票面价格打较大折扣出售给投资者，到期时发行人按票面价格赎回，它的折扣额用以保证投资者每年获得一定的收益，但它们本金与收益只能到期时支收。由于票面价格既定，发行人和投资者都不受市场利率变动的影响，这类债券实际上是固定利率债券的主要变相形式。它的主要优点是可以减少债券利息再投资的风险。

零息债券zero-coupon bond

又称“贴息债券”、“无息票债券”，是附息票债券的对称。发行时不规定利息率，也不附有息票，只是按面额的一定折扣发行的债券。投资者只需付出相当于票面额一定比例的现款就可以买到债券，这等于投资者在发行时就可以立即获得利息收入。投资者从这种债券的逐步升值中得到收益，到了某一具体时间后，按债券面值得到现款。从税收角度看，它不是定期地得到利息收入，因此，这种债券的持有人可不交纳利息收入所得税。但美国国内税法坚持要对此收税，一些财务专家建议将零息债券记入个人退休金账户，以逃避税收，当购买市政当局发行的零息债券时也不用纳税。由于零息债券并不标有利息，因此它相对于固定利率债券来说变化莫测。债券持有人不是定期取得收入，因而当市场利率上升时，零息债券就会比固定利息债券的价格下降得更快；而当市场利率下降时，它的价格又会急剧上升，因为这时存在一种预测，若将来利率进一步下降，再投资将会得到更大的收益。零息债券的到期年限与其出售价格相反，年限越长，出售价格越低。