汇兑心理学说Psychological Theory of Exchange

20世纪20年代后期，由法国经济学家A.阿夫塔里昂提出的一种汇率决定理论，强调人们对货币的主观评价在汇率决定中的作用。A.阿夫塔里昂以1914年以后法国与欧洲其他各国通货、物价的变动与汇率变动之间并不存在货币数量论所预言的相关性为依据，认为：(1)任何一种实际因素都难以解释汇率不规则的变动，只有人的心理因素，才是汇率决定的基础。(2)人的心理因素表现为人们对货币的主观评价，人们对外币的需求就是为了满足购买外国商品和劳务的欲望，个人对外币的边际效用决定外币的价值，在外汇市场上，外汇供求均衡决定的价格就是汇率，它是外汇供求双方对外币主观心理评价的集中表现。(3)主观心理评价包括质和量两个方面。质的方面包括外币的购买力、政治稳定性、资本外逃和投机等；量的方面包括国际借贷与国际资本移动的数量。由于K.G. 卡塞尔的购买力平价说只分析质的方面，G.J.戈森(G.J.Goschen)的国际借贷说只分析量的方面，所以心理因素分析可作为上述两学说的综合。