欧洲美元债券价格

欧洲美元债券市场是在20世纪60年代以存放在欧洲的美国境外美元为基础形成的。1963年，第一笔欧洲美元债券的发行就标志着欧洲美元债券市场的正式出现。欧洲美元债券市场最主要的特点在于，它是一个不受美国市场中央监督官控制的、完全自由的市场。在欧洲美元债券市场发行债券就没有发行限额和标准等限制，只需根据各国证券交易所的上市规定，编制发行说明书等书面材料。它与美国国内债券市场相比，具有发行手续简便，发行数量较大等优点，它的发行由世界各国知名的承购公司组成的大规模辛迪加承购团完成，因而较容易在世界各国筹措到资金。
欧洲美元债券价格包括发行价格和交易价格两种。欧洲美元债券发行价格只受到市场利率和汇率等经济因素的影响，而不会象美国国内债券一样受到政府的干涉和管制。总的来说，市场利率越高，发行价格就越低，反之，就越高；汇率越低，发行价格就越低，反之，就越高。一般地，浮动利率的欧洲美元债券发行价格通常和债券的票面价格一样，而固定利率债券发行价格则要依据发行当天的市场行情来确定，可能高于或低于其票面价格，也可能与票面价格一致。
欧洲美元债券的交易价格也同样受到美元汇率和市场利率（通过影响投资者的投资意向）的影响。事实上，欧洲美元债券交易价格的一个最重要的现象是价格随美元汇率的剧烈变动而发生不同的变化。由于美国联邦储备法案Q项条款规定了储蓄和定期存款利率的上限，因此，在整个60年代，美国国内利率低于欧洲美元利率，尽管1966—1969年间美国联邦储备局降低货币供应量，抬高了市场利率，但商业银行受Q项条款的限制不能跟着提高存款利息，因而仍然挡不住美元外流欧洲的趋势。虽然当时还维持着固定汇率的制度，但美元的实际汇率在下降。美元汇率的降低，欧洲美元市场的高存款利率，使得欧洲美元债券处于相对较低的水平。
70年代初，欧洲美元数量已经大增，并冲击着国际金融市场。在这种情况下，美国政府不得不宣布实施“新经济政策”，并于1971年12月17—18日和“10国货币集团”成员国签订了“史密森协议”，试图迫使其它资本主义国家让步，维护美元作为国际货币的地位。然而，这仍然没有能改变美元汇率下跌的状况。从1971年到1978年上半年，美元汇率一直保持持续猛烈下跌的态势。与此相对应，投资者对美元汇率上升缺乏信心，欧洲美元债券价格以更大的幅度下跌。1978年下半年，美国政府惧怕由于美元汇率下跌过猛过大而引起美元信用危机，提出了一个旨在捍卫美元地位的一揽子计划。计划实施后，美元汇率跌风才被制止。从1978年12月开始，美元汇率开始回升，到1979年4月，美元对各主要资本主义国家货币汇率大体已恢复到1978年初的水平。在此期间，欧洲美元债券价格也大幅度回升，在此之后，价格一直保持着较为稳定的状态。进入80年代至现在，除了有过一段时期美元对日元的汇率下跌外，美元汇率一直呈现出稳中趋升，以至汇价大幅度浮升的局面。随之，欧洲美元债券价格稳步上升。