套利tào lì

利用市场间的价格差异，通过低买高卖获取利润的一种交易活动。1948年《新知识辞典·补编》：“套利： 亦称套息。即两个不同的地域或两个不同交割时期的同一物体，于市价有差额时，在廉价一方买入，于昂价一方卖售出，以资获利的买卖行为。”

套利tào lìарбитржная сдéлка(торгóвля)

套利

又称“利息套汇”。利用不同市场利率差异套取差额利益的交易活动。有两种形式。1.不抛补套利。即利用两国市场利率差异，把资金从低利市场调到高利市场投放，以获取利息差额收入。2.抛补套利。即把短期资金调到高利市场投放的同时，还在外汇市场上卖出高利率国远期货币，以防风险。

套利

亦称“利息套汇”。利用两国短期投资利率的差异，将资金由利率低的国家投放到利率高的国家，并通过期汇交易来避免汇率变动的风险，以赚取利率差额的外汇交易行为。假设美国金融市场上的短期资金利率为年息15%，而英国金融市场上短期资金利率为年息17%。如美国某投资者在纽约以年息15%借入美元，购入英镑现汇，然后投放到伦敦金融市场，即可多获得年息2%的利率差额收益。但将美元兑换为英镑，将要承受英镑汇率波动的风险。因此，投资者在美国购入英镑现汇的同时，随即向市场抛售与这笔美元等值的英镑期汇，以避免英镑汇率波动的风险。这种外汇交易的结果使不同金融市场的汇率、短期资金投资利润率差额趋于一致，在客观上加强了国际金融市场的一体化。但由于短期资金大量而迅速的国际移动，常成为影响国际金融市场稳定的重要因素。

套利Arbitrage

利用不同金融市场上证券价格的差异，以获取利润为目的，而进行的买进或卖出外汇、商品或证券的活动。套利行为的基本诱因是两个市场间的价差超过了买进与卖出所引致的交易费用，而套利活动的结果则使在这些市场交易的相类似的商品的价格，保持在买进与卖出所确定的范围内。任何价格偏离由交易费用所确定的范围的倾向，都会诱发套利行为，从而迫使价格重新返回到这一范围内。套利一般是从价格较低的市场买进证券，然后又在价格较高的市场上抛售，从中获取差价收益。也可以利用卖空交易，先在价格较高的市场上抛售，然后再到价格较低的市场上补进。以期货市场为例，投资者在买入（或卖出）某种期货合约的同时，卖出（或买入）相关的另一种期货合约，以期在有利时机同时将这两种期货合约平仓，以获取差价收益。

套利

在期货市场上，在买入（或卖出）某种期货合约的同时，卖出（或买入）相关的另一种期货合约，以期在有利时机同时将这两种期货合约平仓，以获取差价收益的交易行为。套利与套期保值的不同之处在于：套期保值是在现货市场与期货市场同时买卖，而套利则是在期货市场上买卖。

套利

利用不同金融市场上证券价格的差异，以获取利润为目的，而进行买进或卖出有价证券的活动。这是一种股票投机方式。一般是从价格较低的市场买入证券，然后又在价格较高的市场上抛售，从中获取差价收益。也可以利用卖空交易，先在价格较高的市场上抛售，然后再到价格较低的市场上补进。随着现代通讯技术的发展，套利活动在小范围内难以进行，一般都是在不同国家间进行。例如某跨国公司的股票在美国纽约证券交易所为每股10美元，但在日本的东京证券交易所为每股2000日元，假定美元和日元的比率为1:100，这时股票投机商在纽约市场上买进1万股，同时在东京市场上抛出1万股，即获毛利1000万日元。由于套利交易大部分是在国际上进行的，因此，进行套种必须具备一定的条件。例如需要先进的通讯设备。股票价格瞬息万变，没有先进的设备迅速传递信息，就无法进行套利交易。同时还必须掌握汇率变动的情况，否则，汇率波动过大，可能将抵消全部盈利，甚至造成损失。

套利interest arbitrage

利用期货间价格差距获利的交易行为。有跨期套利、跨市场套利、跨商品套利等三种主要形式。按套利的风险程度大小区分，又可分为不抵补套利和抵补套利两种形式。不抵补套利，例如，1992年7月24日，6个月日元存款利率为5.4875%，而同期美元存款利率为8.75%，套利者把日元资金兑换成美元资金投资6个月，到期后可以赚取3.2625%的利差收益。但是由于把日元兑换成美元后，套利者承担了6个月内美元汇率可能大幅度下跌的风险，所以这种有风险的套利叫不抛补的或不抵补的套利。抵补套利，例如，在上例中，套利者为了弥补美元贬值的风险，在将日元兑换成美元资金的同时，又做掉期交易来保值。例如7月24日的外汇行市，即期汇率1美元=141.43～53日元，美元对日元6个月远期贴水2.30～2.28，远期成本折合年率为3.2242%，套利者以日元买入即期美元做6个月投资的同时，卖出6个月期美元，扣除掉期成本，还可套得0.0383%的收益。与套汇交易一样，由于现代外汇市场的发达，掉期成本与利率差异之间的差异已经十分短暂，因此，这种套取利益的交易已不大采用。

套利

利用不同金融市场上证券价格的差异，以获取利润为目的，而进行买进或卖出有价证券的活动。它是一种股票投机方式。一般是从价格较低的市场买进证券，然后又在价格较高的市场上抛售，从中获取差价收益。也可以利用卖空交易，先在价格较高的市场上抛售，然后再到价格较低的市场上补进。
随着现代通讯技术的发展，套利活动在小范围内难以进行，一般都是在不同国家间进行。例如某跨国公司的股票在美国纽约证券交易所为每股10美元，但在日本的东京证券交易所为每股2000日元。假定美元和日元的比率为1:100。这时股票投机商在纽约市场上买进1万股，同时在东京市场抛出1万股，即可获毛利1000万日元。由于套利交易大部分是在国际上进行的，因此，进行套利必须具备一定的条件。例如需要先进的通讯设备。股票价格瞬息万变，没有先进的设备迅速传递信息，就无法进行套利活动。同时还必须掌握汇率变动的情况。否则，汇率波动过大，可能将抵消全部盈利，甚至造成损失。

套利arbitrage

指在一个市场买进外汇、商品或证券同时又在另一市场以高于前一场合的价格卖出的行为。套利行为的基本诱因是两个市场间的价差超过了买进与卖出所引致的交易费用，而套利活动的结果则使在这些市场交易的相类似的商品的价格，保持在买进与卖出所确定的范围内。任何价格偏离由交易费用所确定的范围的倾向，都会诱发套利行为，从而迫使价格重新返回到这一范围内。
假设某一时期1英镑在伦敦与美元的兑换率低于该英镑在纽约与美元的兑换率。如果两个市场上汇率之差超过了交易费用，套汇者就会用英镑在伦敦市场买进美元，然后在纽约市场卖出美元换回英镑。两个市场的汇率之差减去交易费用即为套汇者的净收益。但套汇行为将提高买进市场即伦敦的英镑兑换率、而降低卖出市场即纽约的英镑兑换率，直到套汇者不再能够获得净收益为止。
同样，假设商人按现货价格买进一种商品的存量，并在期货市场按期货价格卖出同等数量的这种商品。如果现货价格与期货价格之差较大，套利的商人就可以从中获利。但这种期货交易结果是，期货价格大于现货价格的差额，仅能弥补交割之前贮藏商品的费用。
类似的套利行为也发生在股票和其它证券交易的市场上。一般来说，套利行为将使两个市场间的价差趋于缩小。

套利interest arbitrage

为获取两个国家短期利率差额而进行外汇交易。通常是把资金由利率低的国家调到利率较高的国家。交易过程是在利率低的国家借一笔短期资金或出卖一定期限的证券，购买即期外汇，把所获资金存入利率较高国家的银行或购买该国同样期限的证券。为了抵消汇率波动的风险，套利者在买进即期外汇的同时卖出同等数量的远期外汇。套利使资金在国际间大量流动，造成外汇供求的巨大变化，导致汇率的波动。套利是一种缩小国际间利差的机制，是决定均衡的远期汇率水平的重要因素，并往往能构成对一国货币政策和外汇市场的潜在挑战和威胁。当一国经济失调，货币政策失当，其利率大大背离国际水平或货币有贬值迹象时，往往会诱发套利和资本外逃，并可能受到国际上“热钱”(hot money)和“对冲基金”(hedge fund)的冲击，造成金融市场的动荡甚至是金融危机。

套利

亦称“利息套汇”。主要有两种形式：(1) 不抛补套利。即利用两国资金市场的利率差异，把短期资金从低利率的市场调到高利率的市场投放，以获取利差收益。如英国三个月的国库券利率为6%，而美国三个月的国库券利率为10%，若在三个月内英镑对美元的汇率不变，则英国国库券的持有者就会卖出英国国库券，将英镑资金兑换成美元，调往纽约购买美国国库券，从而赚取4%的利差收入。不抛补套利要面临汇率变动的风险，因此通常在汇率比较稳定的情况下采用。(2) 抛补套利。即套利者在把短期资金从甲地调到乙地套利的同时，利用远期外汇交易避免汇率变动的风险。如上例套利者在卖出英国国库券并购入美国国库券的同时，可以卖出相同金额的三个月的远期美元，从而避免三个月到期时美元汇率下跌的风险。如果当时三个月远期美元的贴水率合年率1%，他仍可稳赚年率3%的额外利息。如果当时远期美元的贴水率合年率为5%，则上述抛补套利中远期外汇交易的成本高于利差，套利者反而要亏损1%。在这种情况下，美国国库券的持有者反而会卖出美国国库券购入英国国库券，并同时卖出三个月的远期英镑 （即买入三个月的远期美元）。因为虽然他持有利率较低的英国国库券要受到4%的利差损失，但是他从远期英镑升水 （即远期美元贴水） 中所获得的收益 (合年率5%) 不仅足以弥补他在利差上的损失，而且还能获得1%的额外收益。套利活动会改变不同资金市场的供求关系，使各地短期资金的利率趋于一致，使货币的即期汇率与远期汇率的差价缩小，并使资金市场的利率差与外汇市场的汇率差价之间保持均衡，从而在客观上加强了国际金融市场的一体化。但是大量套利活动的进行，会导致短期资本大规模的国际移动，加剧国际金融市场的动荡。

套利

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