J·格利和E·萧关于内在货币与外在货币划分的思想

格利和萧都是美国斯坦福大学经济系著名教授。他们对货币金融问题进行了一系列的开拓性研究，其中1960年出版的《金融理论中的货币》是一部比较系统地反映其理论观点的重要著作。著作中，他们独具匠心地主张应把货币区分为“内在货币”和“外在货币”来加以分析的见解，在西方经济学界引起了较大的争议。格利和萧认为，货币资产有着不同的类型，这些不同类型的货币资产来源于不同的途径，并且不同类型的货币资产的名义扩张或名义收缩，对实际经济活动产生的效果各不相同。
格利和萧认为，一般充当货币（即作为支付手段）的资产，或者是政府的债务，或者是私人金融机构的债务。由政府购买商品、劳务或转移支付而产生的货币资产称作“外在货币”，因为它们代表政府对私人部门(或者说是“外在于”私人部门)的债务净额。由于存在“外在货币”，价格水平的变化便会影响财富在私人和政府部门之间的转移。另外，他们把由私人金融机构债务组成的货币资产称作“内在货币”，因为它们代表“内在于”私人部门的资产和负债。一般来说，可以假定金融机构不从事购置商品和劳务的活动，金融机构的债务只产生于购置初级证券的行为之中。因而“内在货币”是“以私人内部债务为基础”，它是非货币间接证券的总和，同企业的初级债务正相平衡。由于价格水平运动引起的“内在货币”实际价值的变动，不会导致私人和政府部门之间的财富转移，而只会引发两个私人部门间的财富转移，一个部门得益而另一个部门遭受同量的损失。
格利和萧批评了所谓“净额货币论”的分析方法，他们认为这种方法只考察经济中的“外在货币”，而忽视了由“内在货币”引起的财富转移对劳动力、当期产出品和货币的需求总量的影响，特别是忽视了非货币金融的发展对实际经济总体行为包括货币市场的影响，因而是片面的甚至是错误的。他们主张用所谓“总额货币论”的分析方法来研究货币与经济的关系，也就是既考虑“外在货币”对经济的作用，又考虑“内在货币”对经济的作用，并且找出这两种作用的不同点。格利和萧认为，当经济中同时并存“外在货币”和“内在货币”时，货币对经济的作用肯定不是中性的。他们又认为，即使经济中只存在“内在货币”，名义货币的变动也可能会引起利率、产量和财富的变动。理由是，货币系统只买卖几种未清偿证券，因而一定会改变某些经济单位的资产构成。在引入非货币的中介机构之后，格利和萧又进一步判断，当“内在的非货币间接资产”与“外在的非货币间接资产”同时并存时，货币的中性也将遭到破坏。