投资者的无差异曲线

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投资者的无差异曲线代表著投资者对风险和收益的偏好。

如果用纵坐标代表预期收益(_p)，横坐标代表测定风险的标准差(δ_p)，可将无差异曲线描绘在一张两维坐标图上(如图)。

投资者的无差异曲线

投资者的无差异曲线具有如下重要特征：
❶ 位于同一条无差异曲线上的所有证券组合，对投资者都具有相同的偏好。如图在无差异曲线Ⅰ₂上，尽管A和B具有不同的收益率，但由于它们位于同一条无差异曲线上，证券组合A较低的标准差(10%)弥补了它较低的收益率。所以A、B两个证券组合位于同一条无差异曲线上，对投资者具有相同的偏好。
❷ 越接近于坐标图中左上方的无差异曲线上的任何证券组合，越是投资者所偏好的。

从图中可以看出，对无差异曲线Ⅰ₁上的C点而言，它与Ⅰ₂上的A点具有相同的标准差，却有更高的收益率；同理，D点与B点相比具有相同的收益率，却有更低的标准差。