附新股认购权公司债券的理论价格

面额为A日元的附新股认购权公司债(给付率为a%)附权证券部分的价格。由该附新股认购权公司债算起，可得的股票相当于：

这时的缴纳款项为：

A×a%（日元）

(1)

另一方面，如果没有持有附权证券的人想取得相同数量的股票，则需要缴纳的款项为：

(A×a%÷行使价格)×股价（日元）

(2)

因此，这个附新股认购权公司债的附权证券部分的价值即为：“(2)-(1)”，结果如下：

这就是理论上的附权证券价格。因为附权证券的价格以每100日元公司债面额来表示（债券方式），所以，附权证券的理论价格（平价）可以用下列公式算出：

附权证券理论价格=100（日元）×给付率(%)

假如，股价为600日元，行使价格为500日元，给付率为80%，那么，这种附权证券的理论价格为：