跨期买卖在同一市场同时买卖不同月份的期货合约。具体方法是利用不同的月份之间的差价进行相反交易,从中赚取利润。跨期交易者关心的是不同交易月份合约价格的相对变化,而不是它的绝对趋向。事实上,外汇期货合约实质上是标准化了的远期外汇合约,因此我们可以以远期汇率代替期货汇率。在具体实务中我们要注意这一点的运用。外汇期货合约的跨期交易有两种形式。一种是现货交易与期货交易相结合: 买入现货卖出期货,或者买入期货卖出现货; 另一种是两笔不同期限的期货交易相结合: 买入期货卖出更远期的期货,或者买入更远期的期货,卖出较近的期货。在一笔外汇跨期交易中,两笔交易必须在同一时间成交,否则外汇风险无法回避。其中现货交易与期货交易相结合在前面 “套期保值” 条目中已讲过,只是二者的立场不同。一笔期货交易从保值者的角度看是套期保值交易,从投机者的角度看是投机交易,所以不再赘述。以下将着重讲述期货对期货的套期交易。它分为两种形式: ❶买入较长期的期货,卖出较短期的期货。 ❷买入较短期的期货,卖出较长期的期货。跨期买卖的基本作用在于: ❶通过买卖转换,交易者可以利用有利的汇率机会,并可利用汇率变动的好处; ❷交易者通过跨期买卖,可将手中的外汇从一种货币转换成另一种货币,然后又将换回成原来的货币,即改变外汇的币别; ❸改变外汇的期限,或者从现货变成期货(成相反),或者从较长期的期货变为较短期的期货。 |