证券组合调整

通过调整证券组合中各证券所占有的份额或（和）调整进入证券组合的券种，以期达到收益最大和风险最小目的的活动。由于各种证券的风险中既有不可分散的风险，也有可分散的风险，因此，投资者不应把所有资金投资于一种证券上，而应选择风险相关程度较低的多种证券，组成证券投资组合。进行证券组合的目的是通过投资的分散化来减少投资风险。在构筑证券组合时，投资者通常可采用两种证券组合形式，即收入型证券投资组合和增长型证券投资组合。
选择收入型投资组合的投资者大多依靠投资收入来满足日常开支，强调本期收入的稳定性、规则性和最大化。因此，投资者可选择信用等级较高的公司债券、市政债券、国家公债、优先股和支付股利较高的普通股，把符合要求的股票和债券融合在一起，共同组成收入型的证券投资组合，目的是利用各种证券的风险可在一定程度上互相抵消的特点，通过适当的组合，使整个投资组合的风险最小化。例如，投资者可以通过购买不同期限的证券，在期限上采取分散投资的方式来降低利率风险和市场风险；通过购买一些高质量的收入型证券来降低经营风险和违约风险；通过购买一些浮动利率债券或普通股来降低购买力风险；通过购买大公司证券或政府债券来降低流动性风险，除对投资对象和投资期限实行分散投资外，还应选择不同地理区域的证券进行投资，以降低因某一地区股市债券行情剧烈变化或经济不景气所带来的投资风险。
选择增长型投资组合的投资目的是使投资组合的未来价值尽量增大，投资对象主要是增长潜力较大的普通股。投资者在构筑增长型投资组合时，应遵循多样化原则来消除各种证券的非系统性风险，使之趋于零。因此，应当从相关度不大的各个行业中选择适当种类的证券，种类太多或太少都不能最大限度地降低风险。
对于选择增长型投资组合的投资者来说，在构筑或调整投资组合之前，预测市场行情变动方向是至关重要的。因为市场风险无法由投资组合分散化的方式予以解决，所以投资者须根据对市场行情的预测来调整变更投资组合。不同的投资对象具有不同的风险程度，需要个别加以评估，在某些情况下，每个投资对象可能缺乏特别吸引人之处，但是合并在一个投资组合中却可确保降低风险。若投资者预测经济将由危机转为复苏，就应增大高风险的普通股在投资组合中所占的比重，采取较为进取性的投资组合。相反，若投资者预测经济将由繁荣转向衰退，就应增大投资组合中无风险的防御性证券所占有的比重，采取防御性的投资组合。