证券市场内部差额互换

证券市场内部差额互换，是指投资者根据不同证券到期收益率的差额，在同一市场内部反复地进行证券的卖出和买进，由此赚取收益的行动。其具体操作过程是：假设有A和B两种证券，票面价值者是1000元，票面收益率都是9.5%，但是两种证券的市场价格不同，证券A为1000元，证券B为990元，因此证券A的到期收益率是9.5%，而证券B的到期收益率为9.6%。投资者根据以往的经验以及当前的分析和预测，认为证券B的市场价格将低于目前的价格，到期收益率还应更高。在这种思想的支配下，投资者将手中持有的到期收益率较高的证券B卖出，买进到期收益率较低的证券A，当证券B的市场价格果真与投资者的预测相一致而下跌，投资者再卖出证券A、买进证券B。假定这时证券B的市价为960元，到期收益率就达到10%，比原来的9.6%高出0.4%，投资者由此获取了更高的收益。