证券包销

证券承销的一种方式。分股票包销和债券包销。参见“股票发行”、“债券发行”。

证券包销

亦承“直接包销”或“全额包销”、“买断公开募集”，作为间接发行一种方式的承销方式中采用最多的一种形式，由承销者先将证券全部认购下来，并马上向发行者支付全部的证券款项，然后再按照市场条件转售给投资者。承销者一般以略低的价格从证券发行人手中买进证券，然后以较高的价格再向投资者卖出，卖价与买价的差额构成证券承销者的收入，除去发行费用、税金后即为包销利润。采用包销方式发行证券、发行人能保证及时得到所需的资金，不用担心证券是否能销售出去，销售风险已由证券包销者独自承担了。对发行人来讲不足之处在于发行价格较低，实际上相当于支付了较高的发行费，同时也无法得到可能得到的溢价发行的好处，而这也正是承销者甘愿独自承担发行风险的利益所在。包销可以分为协议包销、俱乐部包销和银团包销三种形式：
❶协议包销，是由一个承销公司包销发行人待发行的全部证券。采用这种形式，发行风险由该承销公司独立承担，所以收入也由该承销公司一家所有。由于大宗证券的发行风险很大，同时资金的需求量也很大，因此在包销的形式中又出现了俱乐部包销和银团包销，以克服协议包销的上述不足。
❷俱乐部包销，是由若干承销者合作包销，每个承销人包销的份额，所承担的风险及所获得的手续费都平均分摊。
❸银团包销，是由一个承销者牵头，若干承销者参与包销活动，以竞争的形式确定各自的包销额、并按其包销额承担风险、收取手续费。银团包销方式是目前国际市场上最常见的包销方式，它对诱导社会大众投资、促进资本形成及经济发展贡献较大。

证券包销

是证券承销的一种方式。分股票包销和债券包销。