蓝天法Bule sky law

美国各州调整证券发行和交易的法律。因为投机者把象一片诱人的蓝天而没有什么价值的股票出卖给那些没有经验的公众，使他们上当受骗，因而有“蓝天法”之称。早在1919年堪萨斯州就制定了证券法，其后不久各州纷纷仿效。各州监督证券发行与交易的立法基本上可以分为三种类型：(1)防止欺诈的立法。这类法律都规定由州检察官对进行欺诈性证券交易者提起公诉，对欺诈者课以刑罚，受骗的证券购买人可以向法院起诉要求赔偿。(2)要求登记的立法。这类法律规定在证券发行前必须向州的有关机构登记，申报保险的情况，以便向证券的购买者提供信息。(3)规定必须领取许可证。法律规定证券发行者必须向州证券委员会申请颁发许可证，在获得许可证后才能发行。

蓝天法

亦可译为 “青天法”，美国各州制定的证券法的统称。据说在本世纪初，证券推销极为混乱，如不加以管理，总有一天连蓝天也要被人出售。因而，各州制定的证券管理法均被称为蓝天法。第一个蓝天法是堪萨斯州于1911年制订的。其后，各州纷纷仿效。至今除内华达州和特拉华州外，其余48个州均制定了蓝天法。各州的蓝天法内容千差万别，大体上可分为两种类型。
❶注册登记法。规定任何证券如在本州境内销售，必须先向州政府主管部门注册登记并取得执照。如发现未按规定办理者，主管部门有权停止其证券销售活动。其目的在于禁止或防止销售虚伪或欺诈性证券。
❷反欺诈法。例如，纽约州政府规定，所有证券商在开始营业时必须发出公告，在销售新证券时也必须发出公告。州检查官有权随时对各种证券进行调查，发现违法者立即给予处罚。1956年8月，美国联邦通过了一项统一证券法，该法于1956年公布，其内容共分四大部分：
❶关于禁止欺诈行为的规定；
❷关于证券商、证券顾问和代理人登记的规定；
❸关于证券发行登记的规定；
❹有关通则，如定义，豁免、法定审核、调查、禁令及刑事责任等规定。自此，各州证券法趋向统一。但各州证券法仍存在两个不足之处：
❶州证券法仅在本州境内有效，对于州际证券交易则鞭长莫及；
❷州证券法仅能给证券投资者以消极的保护，而不能使投资者获得有关证券的各种资料，以便对是否购买证券作出正确的判断。因此，仅依靠州证券法很难对证券交易进行全面而细致的管理。