偿债基金
债券发行人为保证所发行的债券到期能够偿还(或特殊情况下的不到期偿还)而设立的专项基金。在通常情况下，债券的偿还由发行人的未来收入偿还，但为保证债券到期或特殊情况下持有人要求提前支付，一些国家的政府或公司设立了专项偿债基金。国家偿债基金，一般是从国家预算中安排。公司偿债基金的形成主要有两种方式：一是按固定金额或已发债券的一定比例提取；二是按税后利润或销售收入的一定比例提取。有些偿债基金是根据有关法律规定在债券发行时设立的，有些偿债基金是政府或公司为了确保信誉而主动设立的，还有些公司把设立偿债基金作为一个发行条件载入债券契约。偿债基金的设立，对债权人的权益有较可靠的保证，所以，有利于增强债券对投资者的吸引力。设立偿债基金的债券，在债券市场疲软时，其价格通常要比没有这种保证的债券高。对发行人来说，设立偿债基金可以降低发行成本。有些公司信誉卓著，往往不设立偿债基金，例如，美国电话电报公司，当该公司的一批债券到期时，它只需简单地发行另一批新债券，发行新债券所获得的资金用于付清旧债务。偿债基金一般实行专项管理，在实际支付以前，这些资金大都用于购买流动性强、安全性高的资产或作为现金储备。 |