布雷顿森林制度Bretton Woods System

第二次世界大战后以美英为首的44个国家在1944年通过协议建立的国际货币与银行制度。布雷顿森林会议的最后会议于1944年7月在美国新罕布什尔的布雷顿森林城召开并通过协议，被称为布雷顿森林协议。第二次世界大战前，各国竟相贬值货币，对国际贸易直接干预，金本位的恢复事实上成为不可能，同时，战争严重地破坏了原有的世界经济秩序以及交战国的本国经济。当时即酝酿建立国际货币金融制度，以稳定各国的货币币值、保证国际经常性交易的支付及向遭受战争灾难的国家提供资金、重建家园。前苏联对建立国际货币金融和贸易体系未表示兴趣，因此，关于布雷顿森林制度的谈判主要是在美、英之间进行，其他国家由于经济力量较弱而无法发挥作用。谈判的基础是美国的怀特方案和英国的凯恩斯方案。该两个方案均主张建立一个多边国际机构，向会员国贷款以避免会员国因国际收支失衡而影响国内经济及就业。为了实现上述目标，该两个方案均建议创立国际流动资本，以缓解各国对内、对外经济政策对世界经济的影响。在谈判过程中，虽然加拿大和法国也曾提出其自己的方案，但未起到作用，谈判最后以世界最大债权国美国的立场获胜而告终。1944年7月1日，有44个国家参加的布雷顿森林会议最后通过了《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》，正式建立了布雷顿森林制度。在该制度下，各成员国宣布其货币与黄金是1944年1月1日美元的比值，并承担义务保证该比值的浮动不超过士1%。基金组织的主要职能是协调成员国间的货币合作及向遇有临时性国际收支失衡的成员国提供资金。国际复兴开发银行的职能则在于向成员国提供贷款以恢复经济。

布雷顿森林制度

二战以后，资本主义各国为了支付强大的军事开支和医治战争的创伤，稳定本国经济，大多采取了加强外汇管制和贸易保护的措施，致使正常的国际贸易和经济发展受到很大阻碍。为此，迫切需要重建国际货币制度，进行国际经济合作。1944年7月，美、英等44个国家在美国新罕布尔什州的布雷顿森林召开 《联合和联盟国家国际货币金融会议》，通过了以美国“怀特计划” 为基础的 《国际货币基金协定》 和 《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，从此建立起新的国际货币制度，同时确立了美元的中心地位。
以美元为中心的国际货币制度——布雷顿森林制度主要有以下内容：
❶美元与黄金挂钩。确认美国政府规定的黄金官价，即1盎司黄金等于35美元 (即1美元含金量为0.888671克)。美国保证各国政府或中央银行随时可用美元向美国政府按官价兑换黄金，并要求各成员国协同美国维持这个官价。
❷实行固定汇率制。参加基金组织的成员国不经基金组织同意，不得轻易改变货币含金量，含金量的变动超过10%，需经许可。各国货币与美元之间的固定比价也不得随意改变。
❸取消外汇管制。成员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性的货币措施。要在兑换性的基础上实行多边支付，要在现有的国际协议基础上进行磋商。
❹国际收支调节的对称性原则。指国际收支赤字和盈余国家都必须承担调节的职责。上述规定表明，美元直接与黄金挂钩，各国货币不能直接兑换黄金，但能通过兑换美元间接地与黄金挂钩。美元在国际货币制度中处于中心地位，形成以美元为中心的国际货币制度。
布雷顿森林体系对战后世界经济的发展产生了巨大的促进作用。首先，确立了新的国际货币关系体系，基本消除了原来国际货币金融分裂、混乱和汇率急剧波动的现象。汇率相对稳定，有利于国际贸易的发展和国际资本的流通。其次，美元等同于黄金，作为国际储备货币，弥补了国际储备的短缺。再次，基金组织在促进国际货币合作和建立多边支付体系方面做了大量工作，特别是对成员国提供各类短、中期贷款，能缓解成员国国际收支逆差所造成的困难。
这种以美元为中心的国际货币制度，其本身固有的矛盾和缺陷，在其运行过程中日益显露。其一是金汇兑本价制度的缺陷。由于各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，美元等同于黄金，享有特殊地位，极大地加强了美国的国际政治影响和作用。一方面，美国可以通过发行纸币而不动用黄金对外支付和资本输出，有利于美国的对外扩张； 另一方面，美元又背上了维持金汇兑平价的包袱，一旦人们对美元产生信任危机，美元过剩，要求兑换黄金时，美元与黄金的固定平价就很难维持。其二是储备制度不稳定的缺陷。布雷顿森林体系以美元作为主要储备资产具有内在的不稳定性。随着国际贸易的发展，国际储备的需求也不断上升。战后由于黄金生产停滞，美元在国际储备总额中所占比重增加，于是，各国储备的增长，要靠美国国际收支逆差来保证。这就出现内在的矛盾了： 如果美国国际收支长期保持逆差，必然影响美元信用，引起美元危机；如果美国国际收支保持平衡，稳定美元，则又会断绝国际储备来源，引起国际清偿能力不足，其他国家就会缺乏外汇储备。其三是调节机制的缺陷。布雷顿森林体系的核心是固定汇率，强调汇率的稳定性，这与实现灵活的国际收支调节机制是相矛盾的。各国在面临国际收支失衡时，不能利用汇率变动来达到调节国际收支的目的，只能消极地实行贸易管制或放弃稳定国内经济的政策，前者使贸易发展受到阻碍，后者又违反了稳定和发展本国经济的原则，所以都不可取，于是国际收支的调节机制失灵。
50年代后半期，西方国家出现美元过剩的现象，美国黄金开始外流，对外短期债务增加。到1960年，美国对外短期债务为210亿美元，已经超过了当时178亿美元的黄金储备，美元在国际市场上发生了危机，从此，以美元为中心的国际货币制度进入了动乱不定阶段。从1960年10月—1973年2月，美元共经历了十次危机。1971年5月和7日，美元连续爆发危机，尼克松政府被迫宣布实行 “新经济政策”：
❶停止外国中央银行按官价向美国兑换黄金；
❷征收10%进口附加税，以抑制美国进口商对外汇的需求。1971年12月，十国集团在华盛顿达成了 《史密森协定》，其内容为：
❶美元对黄金的比价贬值7.89%;
❷一些国家的货币对美元升值2.76%至7.66%不等；
❸将市场外汇汇率的波动幅度从黄金平价上下各1%扩大到上下各2.25%。1972年6月一1973年3月，又连续爆发了三次美元危机，这时，美国政府被迫于1973年2月2日宣布美元对黄金贬值10%，每盎司黄金官价上涨至42.22美元。与此同时，其他国家纷纷取消本国货币与美元的固定比价，实行浮动汇率制。至此，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底崩溃。

布雷顿森林制度BrettenWoods system

1944年 7月，44个当时同盟国政府代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林市签订了国际货币基金的协定条款，依此条款而建立的国际货币制度称为布雷顿森林制度。
在布雷顿森林制度下，各成员国必须与国际货币基金组织合力拟定本国货币的平价，此平价原则上以1945年12月28日的外汇汇率为基准，并以1944年7月1日美国黄金官价 (即1盎斯黄金等于35美元) 来表示。各成员国的货币平价一经国际货币基金公布，即不得任意变更。但是，当成员国出现国际收支基本失衡且非改变基金认可的平价时，国际货币基金可以在一定条件和程序下，同意成员国改变平价，亦即调整其汇率。故而，这种汇率制度又被称为“可调整的钉住汇率”制度。
另一方面，在布雷顿森林制度下，只有美国政府可依一盎斯黄金等于35美元的价格钉住美元的黄金平价。其它成员国并不直接钉住黄金平价，而只在世界外汇市场上，承担透过外汇买卖以维持该国货币汇率波动幅度不超过平价1%的范围。同时，美元乃是结算国际收支差额的工具。因此，布雷顿森林制度是以当时唯一具有黄金兑换性的美元作为关键通货，来支持国际货币制度的运行，故有些西方经济学家也称其为“新金汇兑本位制”或“黄金美元本位制”。
虽然在布雷顿森林制度下，国际收支的长期失衡可透过汇率调整来恢复均衡，然而，随着时间的推移，布雷顿森林制度的运行渐渐发生了困难。这是因为，自60年代以来美国的国际收支一直呈连续的逆差，黄金储备的急剧下降已不可逆转。逆差的美国，拒绝令美元对黄金贬值以改善国际收支，而顺差国家 （如西德） 不但拒绝在国内采取膨胀政策，而且更千方百计地阻止本国货币升值，影响所及，使西方各国对美元的兑换性能否持久维持产生了信念上的崩溃，并由此引燃了抛售美元、抢购黄金的浪潮。由于美元是布雷顿森林制度下的关键通货，一旦其币值不稳且成为公众看跌投机的对象，布雷顿森林制度的根基也就动摇了。
1971年，美国的国际收支危机有了进一步的发展。西欧各国为抵制货币投机以及因支持美元所引起的经济纷争等不利影响，乃纷纷暂时改变对美元的支持政策。此时美国国内正遭受前所未有的高通货膨胀率与高失业率“双高不下”的困扰，面对这重重压力，当时的美国总统尼克松遂于1971年8月15日晚，透过全美广播系统宣布了被称为“美元保卫战”的新经济政策，暂停美元与黄金的兑换。至此，布雷顿森林制度崩溃的尾声已经临近了。
美元可兑换性的暂停导致了美元对外国通货的汇率浮动。但美元是战后国际货币体系的重要支柱，任其浮动，会对国际贸易与金融活动产生极为不利的影响。鉴于此，1971年12月17—18日，西方10个主要工业化国家财政部长及中央银行总裁在华盛顿斯密森氏学会举行会议，通过了促成美元对黄金贬值以及放宽汇率波动幅度等项措施，达成了历史上第一次的多边通货币值调整方案，这次会议公报，史称史密森协议(Smithsonian Agreement)。
史密森协议签署的目的，是要在维持固定汇率制度的前提下扩大汇率的调整幅度，以利于国际收支失衡的调整。而美元对黄金的贬值，旨在于尽速矫正美国国际收支的逆差劣势，然而事与愿违，是项协议签订后不久，黄金价格继续扶摇直上，美元贬值的压力依然有增无减。
到1973年2月初，美元在欧洲外汇市场中的价格急转直下，同时黄金价格急剧跳升，国际货币制度再现危机。
各主要西方国家为解决此一危机，紧急聚集巴黎商讨对策。会中由于欧洲共同体各国一致拒绝支持美元，并决定共同体内部各国间汇率维持不变，对外联合与美元浮动，于是解决当时金融危机的方法，只能是美元再度贬值与日元升值的同时进行，汇率的不稳与浮动汇率的大面积引入是势在必行了。从那时起，布雷顿森林制度即宣告终止。

布雷顿森林制度Bretton Woods System

第二次世界大战后建立的以美元为中心的金汇兑平价制度。1944年7月，美、英等44个国家的代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开国际货币金融会议——“联合的国家货币金融会议”。经过激烈的争论，会议决定建立国际货币基金和国际复兴开发银行两个机构，通过以美国代表团提出的怀特方案为基础的“国际货币基金协定”，开创了战后国际货币制度的一个新时期。布雷顿森林制度的核心是金汇兑平价制，即美元与黄金直接挂钩，每1美元含黄金0.888671克，1盎司黄金价值35美元，其他国家的货币则与美元挂钩，间接地与黄金相联系，美国承担外国官方按美元与黄金的比价以美元向美国购买黄金的义务，美元从而成为主要的国际储备资产和干预货币。在外汇市场的交易中，每种货币的汇率可以在平价±1%范围内波动。如波动超过这一幅度，有关国家的政府有责任对外汇市场实行干预。基金成员国只有在本国国际收支发生基本失衡并与基金进行磋商后，才能改变本国货币的平价。贬值幅度如超过10%，必须得到基金的批准。为了维持稳定、统一的汇率体系，加强国际间的货币合作，国际货币基金成员国必须就国际货币问题与基金磋商，除非在特殊情况下，不得对国际收支中经常项目交易实行外汇管制，不得实行歧视性的货币安排和多种汇率，避免实行竞争性的货币贬值。为了帮助国际收支失衡的国家进行调节，基金对其成员国提供多种形式的贷款，除了储备部分贷款外，都附有程度不同的条件限制。在战后一段时期里，布雷顿森林制度是较为稳定的。但随着美国经济实力的相对削弱，特别是美国国际收支赤字的增加，国际上对美元地位的稳定产生怀疑，美元与黄金的比价受到巨大的压力。70年代初期，美国国际收支越发恶化，贸易项目也出现逆差，美国政府于1971年8月15日宣布实行新经济政策，停止外国政府按官价用美元向美国兑换黄金，使布雷顿森林制度受到致命的打击。1973年，国际上再度出现抛售美元的风潮，美国宣布美元第二次贬值，西方主要发达国家纷纷实行浮动汇率，布雷顿森林制度实际上便解体了，国际货币制度进入了浮动汇率制度时期。