市场性因素

包括：
❶经济周期的循环与波动。各国经济都表现为某种程度的周期循环，在西方国家中表现尤为突出。经验证明，经济周期的循环、波动与证券价格之间存在着紧密地联系。一般情况下，证券价格往往伴随着经济周期的变化而升降。在经济循环过程中，经济周期通常经历复苏、繁荣、危机和萧条四个阶段。在复苏阶段，生产、销售、利率和就业率等开始增加，投资逐步回升，厂商的资本周转开始加速，利润渐渐增加，这时，人们对市场前景预期看好，投资热情逐步高涨，证券市场价格开始呈现上升趋势。在繁荣阶段，由于需求的扩大，厂商生产继续增加，设备的扩充和更新加速，就业机会不断增多，失业人数减少，工资持续上升并引起消费的进一步扩大；同时，物价上升趋于缓和，厂商的盈利水平不断上升；利率提高，投资活动趋于高涨和活跃，证券的市场价格进入较大幅度的上升。在危机阶段，由于有支付能力的需求减少，造成整个社会的生产过剩，于是厂商生产经营规模收缩，产量下降，失业人数迅速增加，产品销售困难，并且价格回落，导致厂商的盈利急剧下降，市场利率滑坡，证券市场价格随之下跌；同时，由于危机到来，厂商破产倒闭增加，投资者纷纷抛售证券，证券市场价格急剧下跌。在萧条阶段，生产严重过剩，并处于停滞状态，商品价格低落且销售困难，而在危机中残存的资本流进证券市场，证券市场价格不再继续下跌并渐趋于稳定状态。由此可以看出，证券市场价格与经济周期的循环波动密切相关，伴随其波动而变动，而且，证券的市场价格变动往往是在经济循环变化之前出现。因此，经济周期和证券市场价格之间变动的相互依存关系是：复苏阶段——价格回升，繁荣阶段——价格上升，危机阶段——价格下跌，萧条阶段——价格稳定。
❷利率水平的高低。利率水平的高低是影响证券市场价格的一个最直接的因素，利率与证券价格成反比关系。利率水平对证券市场价格的影响的机理是：利率低，可降低公司的利息负担和筹资成本，直接引致公司盈利增加，证券收益上升，证券市场价格也随之上升；利率高，公司筹资成本高，利息负担重，直接造成公司盈利减少，进而导致证券收益降低，证券市场价格下降。这是从公司经营方面对利率变化的反映。另外，利率的变化也直接引起证券市场需求的变化，特别是由利率变化导致的信用膨胀与收缩，对证券的价格产生直接的影响。利率的降低，使信用膨胀，诱使证券投机者利用较低的利率借进资金而从事证券投机活动，从而增大了证券需求，造成证券市场价格上升；反之，利率提高，信用收缩，证券投机需求减少，证券市场价格也将会下降。
❸货币政策。中央银行货币政策的实施也会对证券的市场价格产生直接的影响，其影响主要体现在以下两方面：当中央银行放松银根时，货币供应量增加，导致一方面信用扩大，投机者的投机购买使证券需求扩大；另一方面，货币供应的增多推动通货膨胀，货币持有者会因保值而购买证券，导致证券需求增加，证券价格上升。当中央银行收紧银根时，货币供应减少，信用萎缩，投机成份的购买减少，一般投资者的购买也减少，证券价格下降。
❹中央银行的公开市场政策。分开市场政策是指中央银行在公开市场（证券市场）上买进或卖出有价证券，藉以调节金融。公开市场政策直接调节金融市场的货币量，进而间接影响到证券价格。例如，中央银行通过大量买进有价证券，扩大了货币供应量，从而增加了市场上的证券需求；同时，社会上货币量的增加，也会形成一部分货币量转向证券投资，从而进一步扩大证券需求，导致证券价格上升。当中央银行大量卖出有价证券时，情况相反。
❺政府的政策、法令和措施。第一，税收及关税制度的变化，会影响公司的经营状况及公司经营过程中原料的进口和产品的出口，从而影响公司的盈利进而影响该公司的证券价格；同时，证券收益的税制变化和个人所得税的调整等，也会影响投资者的投资心理和行为，引起证券价格变化。第二，垄断与反垄断。为了保持竞争，很多国家都对垄断采取一定的限制措施，这将影响涉及到的企业的证券价格。第三，政府对社会公用事业公司产品和劳务价格的规定和控制，相应会影响公用事业的盈利，证券价格也因此受到盈利水平的限制。
❻物价水平。商品的价格是货币购买力的表现，故物价水平被视为通货膨胀或紧缩的重要指标。物价水平也直接影响证券的价格水平。商品价格上升时，公司生产的产品能够以较高的价格水平售出，公司盈利相应增加，证券市场价格也会上升；反过来，商品价格下降时，公司盈利减少，证券市场价格随之下降。此外，还有许多属于市场性的经济因素会对证券市场价格产生影响。如国民经济运行中宏观经济的主要指标(如经济增长率、国民生产总值、工农业生产指数、对外贸易及汇率、失业率等)的升降也会引起证券价格的变动。