威克塞尔累积过程理论

亦称“货币价格理论”、“经济周期理论”。由瑞典学派威克塞尔最先提出。这一理论的主要内容是： 利息率可以区分为自然利息率 （即正常利息率） 和市场利息率 （即金融市场的借贷利息率） 两种。商品价格的上涨或下跌，经济活动的扩展或收缩，均取决于这两种利息率之间的关系和差额的大小。若两种利率的差额为零，则投资和储蓄相等。这时投资的边际利润率恰好等于借款所付的利息率，增加投资无利可图，而减少投资又会减少利润，所以，投资既不增加也不减少，经济处于均衡状况； 若自然利息率大于市场利息率，这时，增加投资有利可图，所以，投资增加，社会收入增加，物价上涨，经济处于扩张状况。这种扩张带有累积性质，一直扩张到劳动力和原料的需求使工资和原料价格日趋上涨，生产成本逐渐增加，直到自然利息率等于市场利息率，因此，这是向上的经济扩张的累积过程。若自然利息率小于市场利息率，这时，继续投资不仅得不到利润，反而会亏本，因而投资会减少，收入下降，物价下跌，工资和原材料价格不断下降，直到其生产成本使得自然利息率与市场利息率相等，此时经济又处于均衡状态。这是向下的经济收缩的累积过程。威克塞尔认为，建立经济平衡的三个条件是： 两种利率的差额为零； 投资等于储蓄； 价格稳定。根据累积过程理论，威克塞尔主张国家通过银行控制利息率，以维持经济的稳定。由于威克塞尔早在19世纪末、20世纪初就对当时广为流行的萨伊定律表示怀疑，提出社会供应可能超过社会需求，投资总额和储蓄总额可能不相适应，承认了危机的可能性，强调国家干预，所以，西方经济学家对其在经济学史上的地位作了较高的评价，认为他的某些观点比凯恩斯提得还要早。