外汇风险wài huì fēng xiǎnвалютный риск

外汇风险waihui fengxian

在国际收支结算时，由于汇率发生未曾预料到的突然变动而对外汇持有者造成的汇兑损失。例如当美元突然贬值时，美元持有者在把美元兑换成其他货币时就要受到损失。为避免这种风险，一般采取保持外汇头寸平衡的原则，即使外汇持有人买进或卖出的即期外汇数额与远期外汇的数额尽可能平衡。自从70年代各国普遍实行浮动汇率制以后，外汇市场经常处在动荡之中，汇率波动幅度很大，使国际贸易和借贷中的外汇风险进一步加大。为防止或减轻外汇风险，世界各国都在加强对国际货币的研究和对汇率变动的预测。

外汇风险

亦称“汇率风险”。在国际贸易、金融和其他经济往来中，由于使用货币的汇率变动可能招致的损失。根据外汇风险产生的场合可分为：(1)对外贸易中的汇率风险。一方面指出口商承受出口收入的外币汇率下降的风险，即如该外币汇率在收付时比成交时降低，出口商将会减少实际收入；另一方面指进口商承受进口支出的外币汇率上涨的风险，即如该外币汇率在支付时比成交时上涨，进口商将会增大其实际成本；(2)对外投资中的汇率风险。一般指以本国货币投资于某种外币资产（或以一种外币兑换成另一种外币进行投资），如投资本息收入的外币汇率下降，则将使投资人减少其投资的实际收益；(3)向外筹资或对外债券中的汇率风险。一般指借入一种外币而需要换成另一种外币使用，或者作为偿债资金的来源为另一种外币，则筹资或借款人将会承受借入货币与使用货币或还款来源贷币之间汇率变动的风险，即如借入贷币的汇率上涨，将会增加筹资成本；(4)国家外汇储备风险。通常一国的外汇储备由多种货币的各种外币资产所构成，如占较大比重的储备货币在汇率变动中对其他储备货币下浮即贬值时，如以贬值的储备货币支付其他储备货币债务，则将蒙受损失。为防止和减少外汇风险，世界各国十分注重对国际货币的研究和预测。

外汇风险

外汇风险一般是指在一定的时期，由于外汇汇率的波动，使外汇资产的持有者或国际经济交易中的债权债务者所拥有的即期或远期外汇资产或负债的未来价值发生变化，并使其遭受损失的可能性。通常情况下，汇率波动既存在损失的一面，也具有受益的可能性。例如，英国A公司向美国B公司购买价值300万美元的商品，合同规定3个月后以美元付款。假设双方均未进行远期外汇交易，成交时英镑对美元的即期汇率为1英镑=1.50美元。按此计算，A公司应付货款200万英镑。然而，如果3个月后英镑对美元的汇率上升为1英镑=1.6129美元，那时，A公司仅需付186万英镑。这笔交易中，A公司从汇率波动中可得益14万英镑，B公司则蒙受了相应的损失。在现代经济生活中，一切从事国际性经营的企业，如贸易公司、跨国公司、国际投资机构、航空公司、船舶公司、外汇银行及所有其他进行国际间收付、持有债权债务的企业，都承担着上述外汇风险。因此，对于明智而稳健的企业家或银行家来说，首先要认识到汇率波动发生损失的可能性，要把这种可能性作为 “风险” 掌握好，尽可能缩小损失。
外汇风险的测定，也就是指外汇受险部分的测定。所谓外汇受险部分，又称外汇敞口，它是指承受汇率变动风险的那部分外币资金。从广义讲，外汇受险部分可以分为直接受险部分与间接受险部分。
❶直接受险部分。它是指政府、企业、团体或个人因持有某种外币资产，拥有现在或将来的外汇收入或支出，进行外汇交易等所引起的受险金额。例如，法国某企业预计3个月后将有一笔美元收入，如果3个月后的法国法郎与美元的远期汇率未确定，那么该企业就承担了外汇风险，受险部分就是这笔美元的收入额。一般情况下，受险部分与实际的外汇资产、负债额，甚至与外汇交易额都是不相等的，前者往往小于后者，这是因为存在自动抵补部分。例如，美国某银行于某日进行外汇交易，它一面卖出300万3个月的远期英镑，同时又买进500万3个月的远期英镑，则其受险部分就不是全部交易额800万英镑，而是其差额200万英镑。因为买进并卖出同种货币、同种类型、同等数量的外汇交易可以达到自动抵补的作用，又称自然消险。根据这一原理，从事外汇交易的银行经常要在外汇市场 “抛出” 或“补进”，以平衡其外汇头寸。外汇资产的持有者或债权债务者也可以进行各种形式的抵补保值交易来消除风险。
❷间接受险部分。外汇风险的状态是多种多样的，汇率的变动不仅影响到那些与外汇有直接关系的经济实体或个人，有时也会影响到那些与外汇无直接关系的经济实体或个人。他们同样承受着外汇风险，只是其受险部分金额是无法确定的。例如，如果预测日元将升值，则日本所有的正在或计划生产出口产品的企业都面临可能减少出口收入的风险； 反之，如果预测日元贬值，则日本国内所有正在或计划进口国外产品的企业都面临可能增加进口成本的风险。除此之外，汇率变动还会通过对经济波动和经济结构的影响使与对外贸易没有直接关系的企业和个人承担风险。
外汇风险主要是外汇买卖风险和外汇结算风险。
❶外汇买卖风险。主要是指外汇银行在经营外汇买卖业务，或企业在以外币进行贷款、借款以及随之而进行外汇交易时所产生的风险。其中，承受风险部分的外币金额叫做 “外汇持有额”，又称“外汇头寸”。外汇头寸是指外汇银行或进出口商在外汇交易中所产生的，以这种外币表示的债权债务差额。若差额为零，说明外汇头寸轧平，称之为 “平衡”； 若资产大于负债，则称外汇头寸 “多”，即“多头”，或称 “超买”； 若资产小于负债，则称外汇头寸 “缺”，通称 “空头”，或称“超卖”。由于外汇银行的交易主要是外汇买卖，因而它面临的外汇风险主要是外汇买卖风险。在一般情况下，外汇银行作为经营者是绝不愿意承担风险的，因此它们都非常重视外汇头寸的平衡，并采用多种方法来保持平衡。
❷外汇结算风险。在国际贸易中，从达成贸易合同到最终债权债务的了结，一般需要几个月甚至更长时间。因此，在此期间若结算货币的汇率发生变动，必将使交易双方或其中一方蒙受损失，于是便产生了外汇结算风险。外汇结算风险是在以外币计价并进行商品或劳务贸易结算时，企业所承担的风险。它是在以外币约定交易时所发生的风险。例如，中国某纺织品进出口公司向美国出口一批价值10000美元的棉布，计价与支付货币为美元，签约时起3个月内付款。上述交易中，在成交签约时并未进行外汇的买卖，然而风险却由此而生了。因为双方约定3个月后进行外汇交割，以美元收付，假定此期间美元对人民币汇率由签约时的1美元=5.30元人民币，变为1美元=5.10元人民币，那么中方公司将由于本币对美元汇价的上浮而减少收入2000元人民币。外汇结算风险中的受险部分一般都是确定的。无论进口还是出口，从签约到最终结算，所有未结清的余额即为受险部分。在出口结算中，如果实际交割时计价贷币相对于本币贬值，即外汇汇率下降，就会使出口商利润减少或亏损。在进口结算中则相反，如果实际交割的计价货币相对于本币升值，即外汇汇率上涨，就会增加进口商的进口成本。外汇结算风险中的受险部分有时候是可以互相抵消的，国际贸易商在发生收汇和付汇交易时，对那些发生在同一天、同一货币的出口收汇和进口付汇中的重叠额部分，可以用来达到自然消险的效果。
国际上现行的避免外汇风险的方法主要有以下几种：
❶合理选择交易中的计价货币。这可用来防范外汇结算风险。在贸易和非贸易的外汇收付中，付汇方 （债务方） 应尽量争取使用软货币结算，收汇方（债权方） 则应尽量争取使用硬货币结算。这样，不仅可以避免汇率损失，而且还可以得到汇率变动收益。
❷提前或延期结汇。根据本国货币对外汇率的变动情况，适当提前或延期结汇，也可达到避免外汇风险的目的。例如美日双方贸易，在以美元计价结算情况下，如果预期未来美元汇价上升，日元疲软，日本的出口商会尽可能推迟收汇日期，以获得更多的日元； 如果情况相反，日本进口商则可能尽早支付，加速结汇。
❸利用外汇贷款。具体做法是： 出口商签订贸易合同后，即可向银行申请外汇卖方贷款，然后将这笔外汇贷款作为现汇卖掉，收入本币，补充其流动资金。出口收汇后，直接将这笔外汇资金归还银行。在这种方式中，出口商实际上是利用制造远期负债的方法与远期债权相综合，平衡外汇头寸，达到避免汇率波动损失的目的。
❹福费廷交易。它是出口信贷的一种，又叫买单信贷，是指出口商将期限长、金额大，经进口商承兑的远期汇票无追索权地卖给办理福费廷业务的银行或大金融机构进行贴现，提前取得外汇现汇的一种资金融通方式。福费廷交易是出口商用来避免外汇风险的一种措施。
❺远期交易和自动抛补。远期外汇交易可用预先确定的汇率在未来一定时期内进行交割，从而避免汇率波动的风险。自动抛补是指从事国际经济交易的大公司在进行出口贸易的同时又进行进口贸易，用同种货币进行计价结算，并适当调整出口收汇和进口付汇的日期，使其能够直接以出口收入偿付进口支出。
❻利用货币保值条款。指在签订贸易、信贷或投资等协定时，若确定以某种货币作为计价支付手段，则按当时市场汇率将该货币折算成相应的黄金量或 “一篮子货币” 额，（如特别提款权或欧洲货币单位等），到结汇时再按结汇时的市场汇价将其折算成相应的计价货币进行偿付。特别提款权的币值比较稳定，是进行保值的理想工具。以上六种避免外汇风险的方法各有利弊，人们在选择时，应全面、综合考虑。

外汇风险Foreign Exchange Risks

亦称货币风险。在国际经济交易中的一定时期内，由于汇率变动使交易双方的任何一方遭受经济损失的可能性。主要指：(1)对外贸易结算风险，包括出口贸易汇率风险和进口贸易汇率风险。出口贸易的汇率风险，是指出口收入的外币汇率下浮使出口商遭受损失的可能性。进口贸易汇率风险是指进口支付的外币汇率上升使进口商遭受经济损失的可能性。(2)国家外汇储备风险。一个国家拥有的外汇储备，主要是存放在外国银行的各种形式外币资产。由于汇率变化，就必然影响到储备资产的价值。(3)对外债务债权风险，系指在国外有定期资产或负债的债权人和债务人，因到期结算时结算货币汇率变动所要承担的损失。为防范和避免外汇风险，目前主要采取以下方法：(1)正确选择货币。在对外经济往来结算中尽量争取使用有利的货币，如出口或收汇争取用硬货币，进口或付汇争取用软货币，以及采用多种货币或“欧洲货币单位”计价结算等。(2)进行必要的金融交易，如买卖远期外汇。一般情况下，进出口贸易从签订合同到实际支付都需要有一段时间，这段时间内进出口商可与银行签订一个按远期汇率预先买进和卖出远期外汇的合同。这样就可避免这段时间内因汇价波动而产生的风险损失。此外采取掉期交易、外币票据贴现、利率和货币调换，保付代理等金融交易也可以避免外汇风险。(3)自我平衡，就是企业在业务活动中通过货币的选择，自我抵消或基本抵消汇率变动引起的汇差损失的手段。如果公司成交一笔用美元计价的半年收汇的商品，与此同时又成交一笔用日元计价的半年收汇商品，两笔交易金额、收汇期限大体一致。由于美元汇价的下跌往往就是日元汇价的上升，这样就可以基本避免或减轻汇率风险。(4)保值措施。如出口商接受软货币计价成交时，将汇价损失计入出口商品价格中，以转嫁汇价风险；反之，进口商接受硬货币计价成交时，将汇价损失从进口商品价格中剔除。(5)其他外汇风险防范对策。

外汇风险Foreign Exchange Risk

见“汇率风险”。

外汇风险

有狭义和广义之分。狭义的外汇风险指汇率风险，即在对外经济贸易中，对于以外币计价或定值的债权和债务、资产和负债，由于市场汇率变动使得交易关系中的任何一方有可能遭受经济损失的情况。汇率风险有四种类型： (1) 贸易结算风险。指在以外币计价的商品或劳务出口贸易中，从签订买卖合约到交款取货的这段时间里，由于汇率的变动而可能引起的损失。(2) 信贷投资风险。指企业、银行或投资信托公司向国外直接投资或间接投资，或者一国对外借债或发行债券，构成对外长期债务时，因汇率变动而可能引起的损失。(3) 外汇交易风险。外汇银行或其他金融机构每天买进和卖出的某种外币经常处于不平衡状态。如果超买，则处于多头地位，若该种货币汇率下跌，再卖出时就会造成损失；如果超卖，则处于空头地位，若该种货币汇率上升，再买进时也会遭受损失。(4) 财务决算风险。指由于决算时汇率与实际交易时汇率不一致而产生的风险。银行和企业在会计决算日或在一定时期总结营业状况时，以外币表示的债权或债务要折算成本币表示，若发生汇率变动，就会产生这种风险。广义的外汇风险除了汇率风险外，还包括外汇资金投放的信用风险和利率风险。信用风险，主要指拒付风险和国家风险，即债务人违约潜逃或国家政局动荡而使债务难以偿还，债权得不到保障。利率风险，是指国际市场利率发生剧烈变动而使外汇债权或债务方遭受损失的风险。在对外贸易中，防范外汇风险主要采用以下几种措施： 采用易货贸易，正确选用结算货币，在贸易合同中使用保值条款，利用出口信贷，采用外汇即期交易，采用无追索权出口票据贴现业务(即出口方银行以贴现的方式向出口商提供的中期、固定利率、无追索权的贸易融资)等。此外，出口商还可以分散出口市场、分散货币结构，使各种货币的汇率风险自动对冲，实现综合平衡。还可以采用补偿贸易的方式。

外汇风险

亦称 “汇率风险”。国际经济、贸易、金融活动中，以外币计价的收付款项、资产与负债因汇率变动而蒙受意外损失或丧失所期待的利益的可能性。

外汇风险foreign exchange risk

亦称“汇率风险”。国际经济、贸易、金融活动中，以外币计价的收付款项、资产与负债因汇率变动而蒙受意外损失或丧失所期待的利益的可能性。

外汇风险

因汇率变动而蒙受的损失。有时，人们也将丧失期望得到利益的可能性称为“汇率风险”。外汇风险是在进行外汇交易时发生的，也就是说，只在本国货币与外币发生交换时才会发生外汇风险。任何一个持有外汇资本或负债的当事人，都有可能由于汇率的变动而面临外汇风险。外汇风险可分为商业性风险和金融性风险两种。
商业性风险 主要指在国际贸易中进出口商所承担的外汇风险。在国与国的贸易活动中，由于地域遥远和运输不便，不可能做到一手交钱一手交货，一般的做法是：双方先谈判价格、购买数量、交货时间和计价结算所使用的货币。合同签订后，卖方再组织货源和装运等。这一过程一般要3个月到半年，有时时间更长。在这样长的时间内，汇率不可能不发生变化，如果发生变化，势必有一方要蒙受损失。商业风险又可分为：
❶出口贸易汇率风险。这是指出口收入的外币因其汇率下降，使出口商外汇收入减少而蒙受损失。
❷进口贸易汇率风险。这是指进口支付的外币因其汇率上升，使进口商外汇支出增加而蒙受损失。
金融性风险 指因汇率急剧变动而使外汇资产价值下降或外汇负债价值上升所造成的损失。主要有：
❶国家外汇储备风险。一国外汇储备主要是该国掌握的以外币表示的国际间公认的信用工具，如外币存款、国外有价证券等。汇率变化必然会影响到外汇储备的价值。如果外汇储备是美元，在美元贬值的情况下，外汇储备的实际价值就下降（因为必须用更多的美元才能兑换成同等价值的其他硬通货）。
❷对外债务风险。这是指在借入外债用计值的货币发生升值，需要借款者用更多的软货币兑换成该种升值货币清偿债务的情况。假定美国某公司向日本借了1亿日元，按借款合同签订时1美元合250日元的汇率计算，1亿日元合40万美元。二年后，该公司偿还这笔日元债务时，如果美元跌至1美元兑200日元，该公司需要支付50万美元才能偿还1亿日元的本金，无形中增加了10万美元的债务。

外汇风险Foreign Ex-change Risk

亦称“汇率风险”。见“汇率风险”。

外汇风险

在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债因外汇汇率变动，而引起价值上升或下跌所造成的风险，以及本国货币币值变动对本国进出口、外债、国民财富等方面造成的风险。对具有外币资产或负债的关系人来讲，外汇风险只能造成两种可能的结果： 或是获得收益、或是遭受损失。
通常所说的外汇风险指汇率风险。

外汇风险Foreign Exchange Exposure

一个经济实体或个人，在涉外经济活动中(如对外贸易、国际融资、国际交流等)因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。对具有外币资产与负债的经济实体或个人而言，外汇风险具有两种可能的结果：或是获得利益，或是遭受损失。这种收益或损失皆纯属货币因素所带来。对外汇风险要保持理智、科学的态度，既看到其造成损失的一面，又考虑到其带来额外收益的一面，充分利用各种外汇交易，尽可能避免其所带来的损失，把外汇风险控制在可以承受的范围之内。外汇风险存在于一个国际企业组织全部活动中，在经营活动中的风险称为交易风险(Transaction Exposure)，在经营活动结果中的风险为会计风险(Accounting Exposure)，预期经营收益的风险为经济风险(Economic Exposure)。但是，并不是所有的外币资产和负债都要承担外汇风险。只有其中一部分才承担外汇风险，这部分承担外汇风险的外币资金通常称为“受险部分”、“敞口”(Exposure)或“风险头寸”(Exposure Position)。具体而言，在外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”(overbought)或“超卖”(oversold)的部分；在企业经营中则表现为其外币资产与外币负债不相匹配的部分，如外币资产大于或小于外币负债，或者外币资产与外币负债在金额上相等，但期限长短却不一致。外汇风险由本币、外币、时间三个要素共同构成。一个国际经济实体在其经营活动中发生的外币收付，包括应收帐款、应付帐款、货币资本的借入与贷出等，均须与本币进行折算，以便结清债权债务、考核经营成果。本币是衡量一个企业经济效果的共同指标，以交易达成后到应收帐款的最后收进，应付帐款的最后付出，借贷本息的最后偿付均有一个期间，在这期间汇率就可能发生变动，这个期间就是时间因素。因此，本币、外币、时间三个要素共同构成外汇风险。例如，某企业在某笔对外交易中使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不牵涉外汇、本币的折算问题；又如，某企业因进出口业务需要，同一天收入一笔外汇，并支出币种相同、金额相同、期限相同的另一笔外汇，不存在时间间隔，因而也无外汇风险。

外汇风险

因外汇汇率变动，导致企业以外币计价的资产价值以及负债、收入和支出的增加或减少结果不确定性的风险。企业外汇风险包括交易风险、会计折算风险和经济风险三种。

外汇风险

国家、企业或个人在国际结算中，债权方收进外汇或债务方支付外汇前承担外汇汇率变动的风险。外汇风险主要有：
❶进出口贸易结算风险；
❷利用外资风险；
❸外汇储备风险；
❹非贸易外汇风险；
❺外汇买卖风险。要防范和减少外汇风险，必须增加外汇风险意识，审时度势，采取适当的防范措施。如出口签约时选择硬货币计价，避免便用软货币；进口签约时选择软货币计价，避免使用硬货币。又如在合同中订立保值条款避免汇价风险，特别在远期支付的交易中，更是如此。此外，在准确预测汇率变动的基础上还可以将合同付款期提前或推后，以避免汇率风险。

外汇风险foreign exchange risk

指汇率的非预期变动给某种资产、负债或运营收入的本币价值造成的变动的可能性。它既取决于汇率变动不可预测性，也取决了资产、负债和运营收入所具有的外汇暴露程度。

外汇风险

亦称“货币风险”。国际结算中由于结算货币汇率变动，致使结算当事人遭受经济损失的可能性。例如，国际贸易中出口方与进口方签订以外币支付的贸易合同后，通常需要经过一定时间才能装船出口，收回货款； 在此期间如结算货币汇率下跌，则出口商就会遭受损失，即承担了外汇汇率下跌的风险。同样，进口商在支付货款前，也会面临外汇汇率上涨的风险。推而广之，在国外有定期资产或负债的债权人和债务人，都同样要承担到期支付结算时结算货币汇率变动带来的风险。为避免外汇风险，结算当事人可采取在合同中订立货币保值条款，利用远期外汇交易抵补保值，或采取提前或推迟结算等办法。