伦敦金融市场

英国最大的金融市场，世界主要的金融中心之一。伦敦金融业历史悠久，从14世纪起，逐渐形成了举世闻名的“伦敦城”。19世纪开始，由于殖民地的不断扩大和产业革命的成就，英国的工商业和对外贸易发展迅速，英镑成为当时国际结算和各国外汇储备的主要货币。英国银行体制日趋完善，伦敦金融市场便逐渐成为国际金融业务的中心。虽然经过两次世界大战，英国地位有所削弱，但由于伦敦金融市场有悠久的历史与广泛联系和便利的市场条件，完善的机构，灵活多样的经营方式，先进的技术设备，发达的通讯工具以及较高的工作效率，故至今仍是重要的国际金融市场之一。欧洲货币市场资金总额的三分之一，美国银行对外贸易额的二分之一，石油输出国在欧洲存款的一半，都是在这里交易的。1958年英镑恢复部分自由兑换、西欧国家放松外汇管制、美国限制资金外出，因此，伦敦在英镑资金市场以外，又形成了欧洲美元与其他欧洲货币的借贷市场。1979年10月英国全面取消外汇管制，为居民和非居民的资金活动提供了方便。伦敦金融市场按货币种类可分为英镑资金市场和欧洲货币市场。前者主要侧重于短期资金的借贷以及证券、外汇和黄金的买卖。后者则涉及欧洲美元等外币的同业拆放、工商贷款和欧洲债券等方面。

伦敦金融市场London Financial Market

世界上历史最悠久、规模最大的国际金融中心。19世纪时，大英帝国称霸世界，英国被称为世界的工厂，伦敦被视为世界的银行，英镑则成为最重要的国际贸易结算货币。二战后，英国政治、经济实力衰退，伦敦的重要性相对削弱。但由于伦敦金融市场地理位置处于理想的时区，便于开展全球金融业务；金融业务历史悠久，拥有大批经验丰富的金融专门人才；特别是20世纪60年代以后，随着欧洲货币市场的兴起，加之英国政府奉行灵活的金融政策，伦敦金融市场又对自身进行改革，它目前仍是一个重要的国际金融中心。

伦敦金融市场

设在英国伦敦的世界上历史最悠久的金融市场。第一次世界大战以前，英国成功地进行了工业革命，成为世界经济强国，加上英国完善的金融制度、稳定坚挺的英镑币值，使伦敦逐步发展成为世界金融中心。第一次世界大战后，英国经济逐渐走向衰退，经济实力下降。1931年9月，英国宣布放弃金本位制，继而实行外汇管制，并于1939年建立英镑区，从而影响了英镑作为国际结算与国际储备货币作用的发挥，削弱了伦敦作为世界金融中心的地位。第二次世界大战后，英镑作为“世界货币”的地位被美元取代。20世纪60年代，伦敦凭借其传统金融中心的地位、发达的银行体系和完善的金融机构，成为欧洲货币市场的中心。1979年10月，英国全面取消外汇管制。这一切都有助于逐步恢复和增强伦敦作为世界金融中心的地位。伦敦金融市场主要由货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场组成。(1) 伦敦货币市场。该市场已有200多年的历史。与其他国家货币市场不同的是，它在传统上是一个贴现市场，直到20世纪50年代平行的货币市场出现后，这种传统的结构方得到改变。伦敦贴现市场主要经营票据买卖和对未到期票据扣除利息及手续费后支付现款的业务，是英国重要的短期资金市场，其经营者主要是十三家贴现事务所、两家贴现经纪行、英格兰银行和清算银行的银行交易部，以及海外银行的分支机构等。资产负债绝大部分以英镑为面值，投资工具主要是各种票据，如英国政府短期债券、地方政府票据和各种商业票据。(2)　伦敦资本市场。它是适应第二次世界大战后重建英国经济的需要而发展起来的，主要包括伦敦发行市场和证券交易所。伦敦发行市场主要通过各种证券的发行，为企业和政府的中长期借款筹资。(3)　伦敦外汇市场。该市场是久负盛名的国际外汇市场，历史悠久，交易量大，拥有先进的现代化电子通信网络，是世界上最大的外汇市场。它由指定的外汇银行和外汇经纪人组成，外汇银行和外汇经纪人分别组成了行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和外汇经纪人协会。(4)　伦敦黄金市场。它是世界上最重要的黄金现货市场，创立于1919年，由五家大金银商组成。为了扩大伦敦黄金市场的业务范围，英国于1982年4月19日增设了黄金远期买卖业务，最长可达六个月，从而成为欧洲第一家黄金远期交易市场。

伦敦金融市场

英国最大的金融中心，世界上历史最悠久、规模最大的国际金融中心。14世纪，来自意大利北部的伦巴第人，为英国银行业奠定了基础。伦巴第街同纽约华尔街一样，几乎成了当地金融市场的代名词。19世纪，大英帝国称霸世界，英国被称为世界的工厂，伦敦被视为世界的银行，英镑则成了最主要的国际贸易结算货币。二次大战后，英国政治、经济实力渐衰，美元成为主要的国际储备和结算货币，伦敦的重要性一度削弱。1987年爆发的“大震”，改变了伦敦金融市场浓厚的保守色彩以及陈旧呆板的做法，在激烈竞争中仍然保持了一个重要的国际金融中心的地位。
伦敦金融中心又称“伦敦城”，它以历史悠久、银行和各种金融机构齐全、服务现代化著称于世，是世界上设有外国银行最多的城市。目前，世界上100家最大银行中有95家在伦敦设有办事机构或分行。1988年11月，伦敦有外国银行430家，其中美国50家，日本49家，还有139家外国银行通过合营方式间接开展业务活动。作为国际金融中心，伦敦金融市场具有交易量大、做法灵活、方式多样化、适应能力强等特点。
伦敦金融市场可分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场。
货币市场 主要经营票据贴现、地方政府贷款、同业拆放、英镑定期存单、企业英镑借贷和财务公司存款业务。
贴现市场。一个具有150多年历史的传统市场，由11家贴现行组成，占有特殊地位。近年来，贴现行业务出现多样化，它们开始承做地方政府借贷债券等非传统业务，同时也参与银行存单、外汇期票和美元存单等项业务。
地方政府贷款市场。1955年英国公共工程贷款局撤销，1500多个地方政府机构只有向市场借款。贷款人以银行为主，还包括保险公司、住房互助协会和养老基金等。贷款最低额为10万英镑，最高时可达5000万英镑。期限为7天或7天以下，但也有中长期贷款。60年代后，这一市场发展较快。
同业拆放市场。60年代以后形成。同业拆放每笔最低为25万英镑，绝大部分期限为1天至3个月，3个月以上至1年的只占20%左右。同业拆放无需提供抵押品，利率介于国库券和地方政府债券之间。
定期存单市场。出现于1968年。伦敦清算银行(即参加票据交换所的银行，在伦敦共有7家清算银行，它们是国际资金借贷活动的主要参加者)从1971年起开始发行定额存单，金额起点为5万英镑，最高达50万英镑，一般以定期一年以下为多，利率较同业拆放为高，亦可在市场上办理贴现。
企业借贷市场。美国早就出现。英国从1960年起开始仿效，1968年以后，英国实行紧缩政策，促进了这一市场的发展。
金融公司存款市场。主要经营分期付款的消费信贷业务。其筹资方法一般是向各类金融组织吸收存款，也包括外国银行、公司企业和个人，期限一般为3～6个月。
证券市场 伦敦国际证券交易所创始于1773年。历史上，英国对自治领、殖民地及海外地区的巨额投资，都通过交易所发行证券。交易所经营的业务包括：买卖英国中央及地方政府和其他公共部门的债券、外国政府债券、工商企业和公司的股票、债券等。1988年，交易所上市证券计7145种，其中股票2721种，债券4424种；年交易额8626亿英镑，其中股票成交额2660亿英镑(外国股票743亿英镑)，债券成交额5966亿英镑。成为世界上最大的证券交易中心之一。该所经纪商对世界各国任何交易所上市的证券都可代客买卖。
证券发行市场中，政府债券的发行是其主要环节。英国政府经常借此弥补财政赤字，英格兰银行代财政部发行和管理政府债券，发行后未被认购的剩余新债券由该行发行部持有，并通过经营政府债券的经纪人随时按市价出售。由于大银行、投资信托、保险公司及其他金融机构直接大批量购买政府债券， 导致伦敦的交易所集团化比重扩大，这一趋势发展到80年代，交易所政府债券周转额的70～75%通常为集团所拥有。
1979年10月英国取消外汇管制，消除了伦敦与海外的市场障碍，导致了伦敦资本市场的进一步国际化。各地借款人纷纷涌入，伦敦成为发行国际债券，筹措资金的福地，国际债券市场逐渐形成。债券面额最初主要以美元为单位，随着美元汇率大幅跌落，以联邦德国马克、日元等其他货币为面值的债券日益增多。1987年，伦敦国际证券交易所外国债券交易额达281亿英镑， 占同期债券交易总额的4.2%。
外汇市场 1979年英国外汇管制解除，伦敦的外汇交易不再受任何限制，外汇业务迅速发展。目前，由近300家外汇指定银行和14家经纪公司组成。它们之间并无具体交易场所，于是从事外汇交易者须通过巨大的通讯网络，迅速而灵活地处理各种交易，它们具有这些条件。1989年，伦敦外汇市场的日交易额达1870亿美元， 比之三年前的900亿美元增加一倍多。英格兰银行根据市场状况利用外汇平准基金适时干预市场。
黄金市场 伦敦是世界上最重要的黄金现货市场，由五家大黄金交易公司组成，其中的罗特希尔德公司是英格兰银行在市场上的代理人。伦敦市场上交易的黄金数量巨大，占全世界经营量的80%，是世界上唯一可以成吨购买黄金的市场。伦敦黄金市场的一大特点是实行每日两次定价的制度。伦敦的五大金商每日上、下午两次根据供求情况商订适当的价格，使其转到纽约继续开市营业，纽约收市后又立即转到香港。上述确定的价格，历来被认为是世界上最具权威性的黄金价格，是观察世界黄金市场趋势的“寒暑表”。伦敦经营着全世界黄金交易量的80%，是唯一可以成吨买卖黄金的地方。1962年4月，伦敦在欧洲率先开始黄金期货交易，期限一般为6个月。
欧洲货币市场。是在欧洲美元市场基础上发展起来的。60年代有50～60%的业务量集中在伦敦。70年代的业务量，仍占欧洲货币市场的1/3强。进入80年代，尤其是1987年的“大震”，伦敦已无可争辩地成为世界上最大的欧洲货币市场。
伦敦金融市场之所以能长盛不衰，主要原因在于：
❶地理位置处于理想时区。国际性大银行如能在伦敦、纽约、东京或香港设置机构并借助现代化通讯设备，就能昼夜不停地从事金融交易。
❷历史传统悠久。伦敦拥有一系列位居世界前列的市场。例如：保险、航运、黄金市场等等，以及大批经验丰富、技艺高超的金融业专门人才。
❸顺应世界潮流。近20年来由于欧洲美元市场迅速膨胀，国际金融业务更加融为一体，促使伦敦加快了金融业国际化的步伐。
❹灵活的金融政策。60年代欧洲美元市场形成初期，英国及时放宽金融管制；1979年又放弃了实施40年之久的外汇管制；此后更推行了一系列加速金融市场发展的鼓励性措施。80年代以来，英国经济呈缓慢增长趋势。伦敦面临着来自纽约、东京的严峻挑战。但作为国际金融中心之一，伦敦金融市场仍将继续发挥重要的作用。

伦敦金融市场

集中在伦敦市内的 “伦敦城” 的金融市场，是世界历史上最悠久、规模最大的国际金融中心之一。在 “伦敦城” 以英格兰银行为中心，集中了伦敦几乎所有主要的金融机构，包括清算银行、海外银行、大商业银行、贴现事务所、承兑银行、保险公司、证券交易所、国际联合银行等。还有400多家外国银行开设的分支机构或代理处。伦敦金融市场是国际短期资金的主要周转地，欧洲货币市场资金总额的将近三分之一，美国银行对外交易额的一半左右，石油输出国组织在欧洲存款的一半以上，都在这里进行交易或安排。伦敦金融市场不仅以短期资金市场发达而著称，而且其外汇市场更有悠久历史和广泛的联系，是目前世界上最重要外汇市场之一；其黄金市场的规模仅次于苏黎世，居世界第二位； 其证券交易所的证券周转额占世界首位，上市证券种类超过其它任何一个证券交易所。
伦敦金融市场的特点是：(1)历史悠久，实力雄厚，享有盛名；(2) 机构完整而且集中，经营方式多样，联系广泛，业务遍及全世界；(3) 设备先进、通讯发达、人员整齐、组织严密，有一整套科学管理方法，工作效率高，适应性强。

伦敦金融市场

世界最主要的国际金融市场之一，也是英国最大的金融市场。目前该市场按货币分类分为英镑资金市场和欧洲货币市场。前者侧重于短期资金借贷、证券、外汇、黄金交易业务； 后者则着重于外币的同业拆放，工商贷款，欧洲各国间的债务处理等。

伦敦金融市场

英国最大的金融市场。世界最主要的国际金融市场之一。主要集中在伦敦泰晤士河北岸的伦巴第街。19世纪随着英国工商业和对外贸易迅速发展，英国在世界经济、欧洲舞台上霸主地位的确立，英镑成为全世界最广泛使用的货币，伦敦金融市场便逐渐成为最主要的国际金融中心、国际结算中心和信贷中心。该市场现由英格兰银行、13家结算银行、34家承兑银行、6家涉外银行以及贴现公司、商人银行、财务公司和保险公司、420家外国银行开设的分支机构 (其中有世界前100家大银行中的98家) 等构成。根据业务性质，该市场由如下六类市场组成： (1) 短期资金市场。主要包括贴现市场、银行同业拆放市场、地方政府借贷市场和银行英镑定期存单市场。其中，贴现市场已有150多年的历史，由11家贴现公司组成，在英国占有特殊的重要地位。贴现公司一方面向银行和商号拆进短期资金，另一方面将这些资金投放到利率较高的英国政府国库券、商业票据、银行定期存单等短期资产上，必要时还可将贴进的商业票据向英格兰银行办理再贴现。最初贴现公司经营的主要是商业票据，随着政府借款需求日益增大，贴现业务逐渐转到政府发行的国库券和短期债券上。政府根据各时期对资金的需求程度，每星期五由苏格兰银行代表财政部发行一定数量的国库券，最通行的是90天期的国库券。(2) 长期资本市场。包括证券交易所、新发行市场和国际债券市场等。其中，新发行市场包括政府发行新债券市场和公司发行新证券市场。前者是伦敦资本市场中最重要的一环，英国政府的财政收支经常出现赤字，因而除每周发行国库券外，还经常发行中长期债券。(3) 外汇市场。由近300家经英格兰银行批准的“外汇指定银行”和14家经纪公司组成，其业务活动范围和交易额远远超过其他外汇市场。该市场并无具体的交易场所，从事外汇交易的银行和经纪公司通过该市场巨大的通讯网络，迅速、灵活地处理各种即期和远期外汇交易及其兑换业务。(4) 黄金市场。由罗特希尔德父子公司、塞缪尔·蒙塔古公司、夏普·皮克斯利公司、约翰逊·马瑟公司和莫卡泰·戈德史密斯公司等五大黄金交易公司组成，是世界上最重要的黄金现货市场。(5) 欧洲货币市场。在欧洲美元市场的基础上发展而成。(6) 保险市场。伦敦是世界上最大的保险业中心，通过劳埃德保险社和伦敦保险协会所属的许多保险公司和保险经纪人，经营来自世界各地的任何种类的保险业务。该市场业务的2/3来自海外。