中长期国债的发行价格及发行特征

❶中长期国债的发行时间。过去，美国中长期国债的发行时间没有规律，但自1985年起开始有了一定的规律性。一般来讲，2年期债券每月20日前后发行，4年期债券每季度第二个月的月底发行，3年、7年、10年、25年及30年期的债券在每个季度的季中日(如2月15日、5月16日等)发行，其用途是为了偿还到期的旧债。另外每个季度末，财政部还发行5年或15年期的债券。
❷中长期国债的发行方式。美国中长期国债的发行方式有两种，一种是认购方式，一种是拍卖方式（即竞争投标方式）。
❸中长期国债的发行价格。以认购方式发行，债券的认购价格以及债券的利率、期限、付款时间等均由财政部在发行前决定。为了促进债券的销售，财政部可以制定较高的利率或较低的认购价格。拍卖方式可以直接进行价格拍卖以此决定发行价格，也可以以收益率拍卖方式来间接决定发行价格。以价格拍卖方式发行，由财政部提出债券的利率与期限，投资者提交投标单，表明愿意认购的数额和价格。每一个投标者，在财政部规定非竞标限额内，都可以按照平均中标价格购得债券。其余部分按照投标价格自高而低的顺序中标，直到预定发行额满为止，中标者以各自提出的认购价格购买债券。以收益率拍卖方式发行，其价格是由中标的收益率来计算发行价格。收益率拍卖方式是从1974年9月开始采用的，目前大部分债券采用此种发行方式。