资金成本
企业的各种资金来源的加权平均成本，一般以百分数表示。 一般用于确定是否采纳某项投资的最低收益率。主要由两部分构成，一是债务成本，一是股本成本。债务成本是以投资者对企业发行的债券所要求的利息率为依据，再根据税款的扣除加以调整。如果某企业以6%的年利息率借入10万美元，为期一年，则此项借款纳税前成本为6000美元，纳税前成本率是6%。 如政府规定借款利息的支付可扣除所得税(意味著政府替企业支付一部分利息费用)，结果纳税前的债务成本变成了纳税后的债务成本。 税后债务成本=利息率×(1－税率) 还要注意，债务成本的概念只限于新债务，而不适用于未清偿的旧债务。 因为这个概念主要是在投资决策过程中使用，决定应否筹集资金去进行某项投资，与过去的借款利息率无关。 股本成本就是普通股票持有者对企业普通股票所要求的收益率。 股票成本根据历史资料和经验进行估计，所用各种方法的依据是：普通股票之类的有风险的证券，其资金成本等于无风险的收益率加上风险补偿率即风险贴水或风险溢价(无风险收益率一般以美国国库券利息率表示)；股票的风险可根据其收益对所有上市证券的收益水平变化的反应灵敏度来确定；股票收益来自股息和资本利益，因而应考虑预期股票价格的增长率等。 |