货币供应量指标

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indicator 把货币供应量作为货币政策中介目标的称谓。随著货币政策目标量化趋势的不断加强，西方国家的中央银行，从70年代开始，就把货币政策的中介目标，从信贷增长额和自由准备金的控制转为货币供应量指标的控制。以M·弗里德曼为代表的货币学派极力主张把货币供应量作为货币政策的中介目标。他们认为：通货膨胀与失业率之间不存在稳定的交替关系，增加货币供应，在短期内可以减少一些失业，从长期来看通货膨胀不能消灭失业。“恒久性的收入”决定人们的消费需求，货币供应同消费需求大体保持稳定的函数关系。如果经济增长率每年为3%～4%，则货币供应指标可以控制在4%～5%以内，保持1～2个百分点的超速增长，就可以使经济增长同物价稳定这两个宏观经济目标都能同时实现。

美国在1970年就开始把货币政策目标从银行信贷转移到货币供应量指标的控制，许多西方国家也陆续把货币供应量指标作为货币政策的中介目标。但由于各国情况不同，根据货币流动性的差别和货币功能的强弱，把货币供应量指标划分为不同层次，如M₁、M₂、M₃等依次往下排，货币的流动性就依次减弱。以哪一个层次的货币供应量指标作为控制重点，各国的作法也有所不同。

中国在1982年就开始研究货币供应量指标的计算和监控，1995年3月全国人民代表大会通过的《中华人民共和国中国人民银行法》正式把货币供应量指标作为货币政策的中介目标，中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率作出的决定，报国务院批准后执行。