期权交易

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投资者与期权出售者双方按约定的价格，在约定的时间内或某一天，就是否购买或出售某种资产，而事先达成契约的交易。

期权卖方(Writer)在收取期权买方(Holder)支付的一定数额的费用后，给予买方在合约的有效期内，按约定价格购买或出售某资产的权利(即期权)。是否行使这一权利或转让给第三人，由买方择定。期权交易的对象是商品期权和金融期权。买方为购买期权而支付的费用，称期权费(Prermiun)，亦称“保险金”。期权费是期权合约的价格，也是购买期权的成本，期权费的高低随市场供求、期限长短，约定价格与现行价格之比浮动。约定价格是买方与卖方商定的买进或卖出某资产的价格。

约定价格相对未来某一固定时期的现行价格越有利，该期权就越有价值。期权交易的目的，一为减少投资风险；二为投机，追逐利润。

期权形式有基本期权和复合期权2种。

基本期权有：(1)买权(Call Option)。

买方有权从卖方处买进某资产的权利。(2)卖权(Put Option)。

卖方有权向买方卖出某资产的权利。当投资者预测某资产的价格在近期内将会上升，可买进“买权”，在规定期间，这种资产的市场价格果然上涨，超过了约定价格，买方就可按约定价格买进，再按市场价格卖出，从中获利。

若在规定期间内，市场价格没有发生变动或下跌，买方就可以不行使其权利，损失的仅是期权费。卖权的情况正好相反。

期权不同于远期交易就在于它的选择性。复合期权包括：(1)同价套头(Straddle)。

买方预测某资产价格将会发生大幅度波动，又不能准确判断价格变动的方向时，以同一期限、同一约定价格同时购进某资产的卖权和买权。无论市场价格上涨或下跌都可获利。

这对卖方显然不利，所以期权费较高。(2)差价套头(Spread)。

又可分为两种：
❶ 在同一时期以不同约定价格买进一个买权和一个卖权。
❷ 期限和协定价格都不同，买进一个买权，同时卖出一个买权，或买进一个卖权，同时再卖出一个卖权。

期权交易按行使期权的时限划分，可分为：(1)欧式期权。买方只能在固定的日期行使期权，即在到期前两个营业日行使。(2)美式期权。

买方可在有效期内的任何一天执行期权。

美式期权灵活性较大，期权费也较高。近年来，西方期权交易发展迅速，期权买卖大幅度增长，期权已成为当今金融市场的一种新兴业务。