（二）外汇基金票据和债券

由于香港长期实行量入为出的审慎财政政策，政府一般不需通过发行债券融资，这在一定程度上影响了香港债券市场的发展，市场上缺少货币政策操作可以借用的成熟的债务工具。为了创造这样一种市场工具，1990年3月13日，港英政府推出了三个月外汇基金票据计划。发行这种票据与发行财政债券的目的不同。它不是为了融资，因此不计入一般财政收入。外汇基金通过在市场上买卖票据，就可以间接调节市场上的港元流通量，达到放松或抽紧银根的目的。它与控制银行体系净结算额的性质基本相同，但操作起来更加灵活便利，类似于美国联邦储备体系的公开市场业务。外汇基金局1991年成立后，又陆续推出了半年和一年期票据，以及一年期以上的外汇基金债券。目前债券期限已拉长到10年。这一工具不仅为外汇基金提供了有效的货币政策操作手段，同时，也为香港的债务市场提供了较长期限的基准利率指标。