预防性货币需求Precautionary Demand for Money

社会公众为防范各种可能发生的意外事件而形成的货币需求。预防性货币需求是收入的正函数，收入越高，人们持有的货币余额就越多，反之则相反。人们持有的货币越多，其预防意外事件的能力就越强，但也会放弃更多的收益。因此，预防性货币的持有量并不是越多越好，一般情况下，持有预防性货币的边际收益与边际成本的均衡点即为最适宜的预防性货币需求量。

预防性货币需求

亦称为 “谨慎性货币需求”，个人或企业为预防意外支出的谨慎动机而持有一定的货币量。比如，个人或企业必须持有一定的货币量以应付意外事故、失业、疾病以及其他事先未能料到的事件所需的开支。与货币的交易需求产生于收入和支出间不同步不同，货币的预防性需求产生于未来收入和支出的不确定性；同样，预防未来的不确定性是为了支出，而投机性货币需求则是为了把握未来的不确定性而获利。西方学者认为，个人对货币的预防需求量主要取决于个体对意外事件的预期和态度，但从社会总量来看，预防性货币需求量大体上也是收入的函数。如果用L1表示交易动机和预防动机所产生的全部货币需求量，用y表示收入，则这种货币需求量与收入的关系可表达为L1 =L1 (y)，其中y和L1都是实际量而不是名义量。
另见 “货币需求” 和 “货币需求函数”。

预防性货币需求precautionary demand for money

为适应未来收支的不确定性，人们需要持有一定量货币应付各种意外支出以减少损失而要求持有的货币余额。它是凯恩斯在《就业、利息与货币通论》一书中首次提出来的。货币的预防需求取决于多种因素，如收入水平，经济的稳定性，临时筹资的难易程度，以及个人对未来的预期等。为简化分析，通常将货币的预防需求视为收入的正相关函数。
货币的交易需求和预防需求有严格的区别，前者是为满足当前交易活动，而后者实际上是一种为未来交易的储蓄行为。但无论是当前交易还是未来交易，都是用于交易，且它们都是收入的正相关函数。为方便分析，将这两种货币需求统称为交易性需求，用L₁表示。因此：
L₁＝L(y)
假定每一单位收入所需要的交易性货币余额为k，则交易性需求可表示为：
L₁＝k·y
就交易性需求而言，凯恩斯的货币需求函数与剑桥方程式并无实质性区别。但在凯恩斯公式中，首先，y=P·Q，而Q和P都是变量，因此，交易性需求的变动既可来自物价水平的变动，也可来自实际产出水平的变动。由于凯恩斯认为经济通常处于未充分的就业状态，故物价水平保持不变，变动的只是实际产量。所以，凯恩斯的货币交易性需求依存的是实际产量的变动。其次，凯恩斯的交易性货币需求仅是其整个货币需求的一部分，除交易性需求外，人们还出于投机动机要求持有货币。故凯恩斯并不认为货币需求同收入存在确定的关系，k是极易波动的变量。

预防性货币需求

人们为了应付意外发生的事件而形成对货币的需求。厂商或个人对他们未来的收入和支出活动都会有大致的预测，但这种预测并非具有充分的把握，企业会有临时性的不曾预料的开支，家庭也会时常遇到一些意外的支出。这种情况一旦发生，将不得不把某些非流动性资产转移出来，这可能招致较高的交易费用，或者可能需要花费太长的时间。因此，厂商、家庭和个人都有必要保留一部分货币，以备万一之用。
预防性货币需求同人们的收入水平成正比。当收入水平较高时，人们需要较多的货币，也有能力积蓄较多的货币作为预防；一旦收入水平降低，用于交易以外的预防性货币自然会随之减少。如图1—1表示：
货币需求

图1—1

人们拥有的货币越多，其预防意料外事件的能力就越大，但持有的货币越多，他就会放弃更多的利益。预防性货币需求是否适量，关键要看持有预防性货币的边际成本是否等于边际效益。边际成本就是增加1元的货币持有量时要损失的利息收入。边际收益就是增加1元货币持有量所避免的风险损失或利用其他资产的费用损失，边际成本与边际收益的均衡点就是应持有的预防性货币需求量。如图1—2所示。
MC表示边际成本，MB表示边际收益，M为适量的预防性货币需求。假定某人持有一笔预防性货币，其边际成本就是损失的净利息为3%。如果他不持有这笔预防性货币而是在需要时贷款，其成本为18%的利息率，那么，以持有预防性货币中获得的收益等于实际动用这笔货币的可能性乘以在意外情况下可免予支付的18%的利息。由此可得，预防性货币需求应大到足以使动用它的最后1元的可能性等于1/6。从

图1—2

这个例子可看出，预防性货币需求与利息率关系密切。如果利率低，人们持有货币的成本低，就会持有较多的货币以预防意外事件的发生；如果利率足够高，人们可能试图承担预防性货币变小的风险，将这种货币的一部分变成生息资产，以期获取可能赚到的高利息。
一般情况下，预防性货币需求受利率影响而变动的量不太大，因而只把它看成是收入的函数。以L2代表预防性货币需求，Y代表收入水平，则此函数可写成：