道氏理论关于牛市走势三个阶段的运行图。第一阶段，敏感的投资人感到市场将有转变，开始进货，但大多数人还不明真相，仍在不惜血本抛售；第二阶段，景气已开始出现，敏感者大量买进，成交量增加，股价有较大升幅； 第三阶段，好消息已广为播散，公众大量涌入，成交量骤增，股价陡升，市场一片沸腾，投机者趁机哄抬，所有股价都在上升。
道氏牛市走势图Dow trendline of bull market
道氏理论关于牛市走势三个阶段的运行图。第一阶段，敏感的投资人感到市场将有转变，开始进货，但大多数人还不明真相，仍在不惜血本抛售；第二阶段，景气已开始出现，敏感者大量买进，成交量增加，股价有较大升幅；第三阶段，好消息已广为播散，公众大量涌入，成交量骤增，股价陡升，市场一片沸腾，投机者趁机哄抬，所有股价都在上升。