凯恩斯效应

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是关于价格水平的变动造成的真实货币余额的变动直接影响货币市场的利率水平，间接影响商品市场的投资水平以及总需求和国民收入水平的理论。

按照凯恩斯的国民收入决定论，在名义货币供给量既定条件下，价格水平的下降使真实货币余额增加。在货币需求即流动偏好函数不变的情况下，真实货币余额的增加使利率水平下降。

由于利率水平与投资之间存在著反方向变动的关系，所以价格水平变动通过直接影响货币市场的利率进而间接影响商品市场的投资，从而增加总需求与国民收入。相反，如果价格水平上升，则会使利率水平上升，投资、总需求与国民收入减少。附图中横轴代表国民收入，纵轴代表利率，在名义货币余额既定条件下，价格水平下降引起真实货币余额增加，LM曲线从LM₁移动到了LM₂，利率水平从i₁下降到i₂，国民收入从Y₁增加到Y₂。凯恩斯效应与庇古效应的差别在于：前者强调真实余额因价格水平下降而增加对刺激投资的作用，后者强调的是，人们财产的增加对刺激需求的作用。