选择“证券组合”的依据

收益与风险是相互交换的，通过分散化，证券的风险是减少了，但收益也降低了。不确定的收益率，在统计学上称为随机变量，马柯威茨借用它的两种动差（集中趋势和分散趋势），来说明证券投资的预期收益及其标准差。预期收益可用平均收益来代表，标准差则说明各个变量对平均数的离散程度，以表示预期收益的变动性大小，用来度量证券的风险大小。每种证券各有其个别的预期收益和标准差，结合多种证券而建成的不同“组合”，自然可以计算出每个不同组合各自的平均预期收益和标准差。
马柯威茨的证券理论，就是论述投资者在决定选购哪个组合以前，预先计算出各个组合的预期收益和标准差，然后根据它们相对的高低大小，从中选择一个“最好”的组合。预期收益可以看作是衡量与任何一个组合相联系的潜在报酬的根据，标准差可以视为与任何一个组合相联系的风险大小。投资者一旦经过对每个组合在这两方面审核比较以后，即能选定他所需要的组合。