过度敏感性Excess Sensitivity

全称是消费对现期收入的过度敏感性(Excess Sensitivity of Consumption to Current Income)。指消费对现期收入的变化表现出比生命周期理论或持久收入理论所预期的较大的依赖关系。根据生命周期理论或持久收入理论，当人们的现期收入上升时，消费上升的幅度不应太大； 同理，当现期收入下降时，消费下降的幅度也应小于收入下降的幅度。但有的研究表明，在美国，符合生命周期-持久收入假定消费行为的人们所进行的消费占全部的一半，而美国消费的另一半是由那些基本上消费完他们当前收入的人们所完成的。另有研究表明，前者占80%，后者占20%。
关于消费对现期收入的敏感性，有两种可能的解释。其一是流动性约束 (Liquidity Constraints)。尤其对低收入者，当他们的收入下降时，由于无法借款，消费随之下降； 当他们的收入恢复时，被抑制的消费需求会大量释放出来。另一种解释是消费者的短视 (Myopia)或缺乏远见。这或者由于消费者缺乏理性，或者由于信息成本的制约。但就产生的结果而言，操作上难以区别流动性约束和短视。比如，政府提前宣布将提高教师的工资，有些消费者在没有得到增加的工资时并不增加消费；而工资一旦兑付，这些受益人却调整了支出，比如增加耐用品的消费。之所以出现延期消费，或者是由于受益人在收到较高的支付以前缺乏使其支出调整得以实现的资产 （即流动性约束），或者由于他们没有注意到上述通告（即短视），还可能因为他们并不相信上述通告。