货币政策Monetary Policy

政府从宏观角度调控经济状态所采取的措施，主要是影响金融市场和规定信贷条件，包括扩张性货币政策和紧缩性货币政策。扩张性货币政策是扩大货币供应量，在经济下降时可刺激生产、增加就业。经济过热时采取紧缩性货币政策，有助于抑制通货膨胀。加拿大银行是决定和实施货币政策的中央银行，主要是通过改变利率和银行储备水平来间接控制货币供应量。提高利率可增加储蓄量，降低贷款量，从而减少货币的流通量，因而是紧缩政策的主要手段。相反，降低利率会抑制存款、刺激信贷和消费，有助于经济增长和降低失业率。还可以通过调节购买或出售政府债券来增加或减少货币供应量。1980年3月停止使用通过银行贴现率来控制特许银行贷款的传统做法，允许其在90天期国库贷款利率的水平向上浮动0.25%。货币政策还影响到加元的汇率（特别是对美元的汇率）。货币政策还必须与财政政策相协调。由于经济形势中的通货膨胀与失业现象互相矛盾，货币政策不可能将二者同时解决，往往是顾此失彼，在通货膨胀与高失业率交织出现时难于掌握。

货币政策

中央银行为实现宏观经济目标而对货币供应量或信贷量进行调节和控制所采取的指导方针及相应的政策措施。中国1998年的货币政策措施有：❶改革存款准备金制度：从1998年3月21日起，法定存款准备金率下调5%。
❷3次调整利率：存款准备金利率累计下调4.32%；再贷款利率，20天，3个月，6个月，1年期的分别下调3.96%,3.96%,4.05%,4.23%；再贴现利率累计下调4.46%；存款利率平均降低1.15%，贷款利率平均降低2.22%，减轻企业利息支出600亿元以上，降低国债利息负担300亿～400亿元。
❸向国有商业银行发行1000亿元长期国债，国有商业银行增加1000亿元的配套贷款。

货币政策

货币政策是中央银行为实现其宏观经济管理目标所采用的调控货币供应量或信用量的各种措施的总称。它主要包括信贷政策、利率政策和外汇政策三个方面的内容。信贷政策就是中央银行通过调整信贷规模和信贷结构进而调控经济运行的各种措施。中央银行调整信贷规模，就是调控流通中的货币量，促进社会总需求和社会总供给之间的平衡。中央银行调控信贷结构，一方面是指调控信贷的期限结构，即长、短期信贷的结构； 另一方面是指调控信贷的部门结构，即调整信贷投向。利率政策是中央银行调节和控制市场利率的各种规定和措施。主要体现在两方面： 一方面是调控利率的一般水平，使市场利率的高低能反映社会资金供求状况。另一方面是调控整个社会的利率结构，以便使社会资金在合理的资金价格体系的指导下进行有效分配，提高资金使用效率，促进产业结构优化。外汇政策是中央银行关于外汇和外汇运动的各种规定和调控措施的总和。主要内容包括： 调节和控制外汇行市，稳定汇率，实施外汇管制，稳定外汇收支； 保持合理的外汇储备，维持国际清偿能力； 控制外汇市场的交易，维护外汇市场的稳定等。外汇政策主要通过行政管制、数量管制、汇率管制和其他管制措施手段来实现。
货币政策作为宏观经济政策的重要组成部分，其自身又是一个完整的系统，主要由政策目标 （最终目标）、中介目标（中期目标） 和政策工具三方面要素构成。
由于各国所处的经济发展阶段和条件的不同，中央银行货币政策的最终目标也就不尽一样。从发达国家的情况看，主要包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个方面。我国货币政策的最终目标存在一些争议，党的十四届三中全会提出： 以稳定币值为首要目标，或者最终目标是保持货币的稳定，并以此促进经济增长。
中介目标是联系货币政策目标和货币政策工具的中间度量。主要有： 利率、货币供应量、剩余储备和基础货币。这四个指标都存在一定的特点和局限性。利率具有对信贷量的供求状况反映灵敏的特点，作为货币政策指标，能反映经济的周期变动因素，也能反映中央银行干预信贷量的情况。但是利率指标容易混淆政策性效果和非政策性效果，使中央银行对政策效果无法作出正确的判断。用货币供应量作为政策指标不会混淆政策性影响和效果与非政策性影响和效果，不会对金融当局发出错误的讯号。同时，中央银行对货币供应量的控制，较之利率更为直接有力。所以这一指标受到较为普遍的推崇。也有人认为，一些非政策性因素也会引起货币供应量的变动，所以货币供应量指标也非十全十美的。剩余储备，是商业银行在中央银行里的存款准备金减去按规定必须存入作为法定存款准备金之后的余额。剩余储备与利率相似，也常受非政策性因素的影响，使中央银行在执行货币政策过程中产生错觉。基础货币作为中央银行能直接控制的变量，应能较准确地反映政策效果。但如果中央银行同时采用贴现率或变动准备率的政策，则利用利率和剩余储备作为货币政策指标所产生的问题也会出现。相比之下，货币供应量和基础货币这两个中介指标要优异一些，因此越来越被一些国家重点采用。
在实践中，货币政策目标、中介目标一经确定，在一定时期内就相对稳定，因此这些货币政策的运作实际上就体现为货币政策工具的运作。
货币政策工具中最常用的包括存款准备金率、再贴现和公开市场业务三大传统工具，故又称为传统工具。
存款准备金率就是商业银行必须按规定把自己吸引的存款存入中央银行一部分的比率。存款准备金率最开始是用来确保银行至少拥有最低限度的缓冲储备，用以应付诸如存款下降或不按期偿还的贷款上升等意外情况发生的一种谨慎手段。由于存款准备金具有迅速抑制或扩大信贷规模的能力，已成为一种主动控制流通货币量的常用政策工具，我国已于1984年建立起存款准备金制度。
再贴现是指商业银行或其他金融机构以支付一定的利息为代价将贴现获得的未到期票据向中央银行所作的票据转让。再贴现过程，实际上就是货币从中央银行流入商业银行的过程。再贴现作为货币政策的又一常用工具，其作用主要体现在： 一方面通过调整再贴现率 （即商业银行在贴现票据时向中央银行支付的利息占票成额的比率），影响商业银行信贷规模和社会资金供求； 另一方面通过规定向中央银行申请贴现的票据种类资格，影响商业银行及全社会的资金投向。我国已于1986年开始试行贴现和再贴现。
公开市场业务是中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券的行为。其作用表现在： 中央银行在公开市场上买进有价证券，等于向流通中央投放货币，银根松动，市场利率下降，资金需求增加，商业银行的贷款规模随之扩大； 中央银行抛售有价证券，等于货币回笼，银根收紧，利率上升，资金需求减少，商业银行贷款规模相应缩小。
在市场经济国家中，中央银行一般都不会单独使用某一种货币政策工具，而是较多地重视各种工具的综合运用。货币政策工具的综合运用包括两个方面： 一是确定各种工具的相互配合方式，二是确定各种工具运用的次序。通常的做法是以某个主要的货币政策工具为核心，再配合其他各种手段。比如，美国、英国和加拿大是以公开市场业务为货币调控核心体系的三个典型国家，而德国中央银行最为重视的货币政策工具是再贴现，意大利则是以存款准备金为核心手段的国家代表。

货币政策

澳葡政府制定的货币政策的基本理念是，保持澳门币的币值稳定和对外支付能力，即兑换能力；同时也希望利用各种有效方法，扩大澳门币的流通使用。在1977年4月以前，澳门币是与葡萄牙货币挂钩的。同年4月7日，澳葡政府宣告这两种货币脱钩，澳门币改与港元挂钩。港英政府在1983年宣告港元与美元正式挂钩，实行联系汇率制度，澳门币实际上也从那时起，间接与美元挂钩。长期以来，在这种货币挂钩机制下，澳门币的币值实现了基本稳定的目标。自1980年开始，澳葡政府在维持澳门币的兑换能力方面，立例规定澳门币的发行储备中必须有50%是由一级流通的有价品作担保。一级流通有价品包括黄金、白银、货币券、国家债券等。到1989年10月，政府当局又颁令把原规定发行货币中有50%一级流通有价品的比例，提高至必须有100%的保证。这就大大地提高澳门币的兑换能力和国际认受能力。此外，政府也采取一些积极措施，以期扩大澳门币的流通使用率。澳门是没有外汇管制的地区，外币，特别是港元在日常支付中占有比澳门元更大的份额。为此，政府在1988年初颁令规定，商业机构出售货品或提供服务时的定价均需先以澳门币报价；凡在澳门地区内进行的交易、结账等，均不能以任何理由拒绝接受澳门币作为支付工具。另外，澳葡政府也在澳门以外的金融市场推动澳门币的兑换活动，先后与中国内地、香港及葡萄牙的相关银行签订办理澳门币兑换业务的协议，逐步扩大澳门币在本地区及外地的使用，努力提高澳门币的流通能力。

货币政策

1.什么是货币政策
货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采取的各种控制和调节货币供给量和信用条件的方针、措施的总和。货币政策是由信贷政策、利率政策、汇率政策等具体政策构成的政策体系。
货币政策作为政府宏观经济政策的组成部分，如同财政政策一样，其最终目标与国家的宏观经济目标是一致的。即：稳定物价、充分就业、经济持续稳定增长和国际收支平衡。而其中，各国货币政策的最基本目标是稳定货币。稳定货币是指把货币供应量控制在客观需要量的范围内，以便保持价格稳定。这就是说，货币供应量不能超过货币的客观需要量，但货币投放量究竟多少为宜，可以在货币需要量所允许的空间内进行选择。稳定货币和发展经济的目标是一致的。稳定货币与发展经济是互为条件、相互促进的。稳定货币是发展经济的必要条件。实践证明，没有一个良好的、稳定的货币金融环境，要保持经济的稳定发展是不可能的；但发展经济又是稳定货币的前提，只有经济持续、稳定和协调发展，才能保持货币的稳定。
维持币值稳定，就是要保持一般物价水平在短期内不发生显著的波动，或者说将一般物价水平的上涨幅度控制在一定的范围之内。对于把一般物价水平上升的幅度控制在何种范围之内，不同的经济学家有不同的看法，不同的国家也有不同的标准。从各国实际情况来看，在制定货币政策时，一般要求物价上涨率必须控制在2%～3%以内。一般物价水平是反映物价变动一般趋势或者平均水平的。各国政府通常编制各种物价指数来反映一般物价水平的变化趋势。经常被用来测度一般物价水平变动的物价指数主要有三个： 消费物价指数、批发物价指数和国民总产值平减指数。
2.货币政策工具
为了实现货币政策的目标，中央银行必须要有相应的货币政策工具。在长期的发展过程中，各国中央银行掌握了一套系统的货币政策工具，可将其划分为：一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具。
(1)一般性货币政策工具。一般性货币政策工具是指中央银行调控经济的常规手段，目的主要是调节货币供应总量、信用量和一般利率水平。这些政策工具包括法定存款准备金、再贴现机制和公开市场业务三大工具。
法定存款准备金。法定准备金比率是指以法定的方式规定商业银行和其他金融机构对所拥有的各类存款必须保持的准备金的比率。例如，如果法定准备率为15%，那么在商业银行吸收到100万元存款时，至少应留下15万元作为法定准备金，其余85万元才能贷出。
法定存款准备金比率的调整对货币供应量有显著的影响效果。我们知道，货币供应量是银行存款准备金总量与货币乘数的乘积；按货币供给理论，货币乘数是中央银行法定存款准备金比率的倒数，所以，在商业银行及其他金融机构没有超额准备金的情况下，法定存款准备金比率1%的升降，都可能会导致货币供给量的巨额变动。在商业银行准备金正好达到法定要求时，若降低法定准备金比率则会立即使商业银行产生超额准备金，从而会促使它们扩大贷款和投资。于是派生存款增加，货币供应量相应增加，利率下降。与此相反，提高法定准备金比率，会造成银行准备金不足，迫使它们收回贷款和投资，从而导致货币供应量相应减少，利率上升。
由于法定存款准备金比率的调整缺乏应有的灵活性，影响较为猛烈，因此，中央银行并不经常使用它，只有当中央银行准备大规模调整货币供给时才会使用。
再贴现机制。商业银行或其他金融机构以贴现所获得的未到期票据向中央银行所作的票据转让，称之为再贴现，它是商业银行获取资金的一种融资方式。
中央银行是商业银行的最后贷款者。当商业银行发生准备金不足时，一个重要的补充途径就是向中央银行借款，它可以用其贴现的未到期票据向中央银行要求再贴现，或者以中央银行同意接受的抵押品作担保申请借款。中央银行的抵押贷款通常以政府债券作担保，也可用经过审查的“合格的证券”即商业票据作担保。再贴现和抵押贷款两种方式在西方国家的中央银行被习惯地称之为“再贴现”，且以后一种方式为主，中央银行的贷款多数是短期的，一般为一天到两周。
再贴现政策的主要内容包括两项： 再贴现率的调整和确定何种票据有贴现或抵押资格。就调整再贴现率而言，其目的主要有两个：一是影响商业银行或其他金融机构向中央银行借款的成本，借以影响商业银行的准备金数量，达到调节社会资金供求的目的；其二是产生告示的效果，以影响商业银行、其他金融机构和大众的预期。公众一般把贴现率的提高解释为中央银行准备紧缩信贷，这可能使某些贷款人预期未来利率上涨而减少其放款； 贴现率降低预示着金融政策会放松和利率会降低，可能使贷款人立即增加其贷款的意愿。就决定再贴现和再抵押票据的资格来说，主要目的在于影响资金的运用方向。
公开市场业务。公开市场业务是指中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券，主要是买卖政府证券，用以增加或减少货币供应量的一种政策手段。当金融市场上资金短缺时，中央银行通过公开市场业务买进有价证券，就相当于向经济体系投入一笔基础货币，从而会增加货币供应量；相反，当金融市场上货币过多时，中央银行就可以通过公开市场业务卖出有价证券，以达到回笼基础货币，收缩信贷规模，减少货币供应量的目的。
公开市场业务通过银行系统准备金的增减变化影响金融市场的。当中央银行购进有价证券时，无论是由社会大众或金融机构出售证券，都表现为银行准备金的增加，从而造成扩张货币的效果；相反，中央银行出售有价证券时，无论是由社会大众或金融机构购买，都无异于向市场收回一笔资金，并表现为银行准备金的减少，从而紧缩货币供应量。
(2)选择性货币政策工具。选择性货币政策工具是指能影响银行系统资金运用方向的各种措施。这些措施一般不会影响货币供应总量。主要包括：证券信用交易的法定保证金比率、消费信贷控制、不动产信用控制、直接信用控制和间接信用控制等。
证券信用交易的法定保证金比率。保证金比率是按百分比表示的，购买人对所购证券支付的最低现款比率。证券信用交易的法定保证金比率是中央银行对以信用方式购买股票和证券所实施的一种管理措施。比如，若中央银行规定信用交易保证金比率为30%，则交易额为20万元的证券购买者，必须至少将6万美元以现金一次性交付才能进行此项交易，其余资金则可由金融机构贷款解决。在一般情况下，中央银行可根据金融市场的状况，随时调高或调低法定保证金比率。
证券信用交易法定保证金比率工具既能使中央银行遏制过度的证券投机活动，又不贸然采取紧缩和放松货币供应量的政策，有助于避免金融市场的剧烈波动和促进信贷资金的合理运用。
消费信贷控制。它是中央银行对消费者在购买耐用消费品时发生的分期付款信用所采有的管制措施，包括规定分期付款的第一次最低付款金额，分期付款的最长期限和适合于采用分期付款的耐用消费品的种类。中央银行提高法定的第一次最支付现额就等于降低了最大放款额，势必减少社会对此种商品的需求，缩短偿还期就增大了按期支付额，也会减少对此类商品和贷款的需求。
不动产信用控制。它是中央银行对商业银行或其他金融机构不动产贷款的额度和分期付款的期限等规定的各种限制性措施。包括规定商业银行不动产贷款的最高限额、最长期限、第一次付款的最低金额和对分期还款的最低金额进行管制。
(3)其他货币政策工具。
直接信用控制。所谓直接信用控制是指中央银行根据有关法令，对银行系统创造信用的活动施以各种直接的干预，主要的干预措施有信用分配、利率最高限额、流动性比率等。
间接信用控制。间接信用控制是指中央银行采用一般性货币政策工具和选择性货币政策工具以外的其他各种控制方法，主要有：道义劝告、金融检查和公开宣传等。
3.货币政策的传导机制
中央银行实施货币政策的目的是通过货币政策工具的运用达到货币政策的目标，但货币政策工具的运用往往不能直接作用于最终目标，而是存在着一个中间传导过程。货币政策的传导机制常常比较复杂，在不同条件下，货币政策传导效果差异很大。
中央银行从操作货币政策工具到对货币政策最终目标产生影响的过程由三个阶段构成。第一阶段是影响货币政策的操作目标，即基础货币和短期利率；第二阶段通过操作目标的变动影响货币政策的中间目标即货币供应量和长期利率；第三阶段是通过中间目标的变动影响最终目标，即稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。
货币政策工具的变动首先影响的是基础货币和短期利率。在基础货币和短期利率发生变动后，再引起货币供应量和市场长期利率的变动，并通过这一中间目标达到影响生产、物价、就业和国际收支平衡的目标。例如，中央银行调低法定存款准备金率势必使商业银行法定存款准备金减少，超额储备增加，这会使货币乘数扩大。若商业银行贷出全部的超额储备则势必导致市场货币供应量增加，市场利率下降，经济社会的贷款成本将因此降低，投资利润上升，投资增加，其结果是生产的扩大和失业率的下降。若采取相反的措施就会造成相反的结果。
以美国联邦储备系统为例，联邦储备银行的货币政策方案是按如下方式建立的： 首先，了解与通货膨胀率和失业率的年度目标最为一致的GNP增长率。然后联储为货币增长确定一个范围，并期望它能导致GNP的预期增长率。若给定货币增长的预测幅度是6%～8%。那么，联储就对基础货币的增长确定一个目标范围，假定是5%～7%。尔后，联储运用货币政策工具来达到其目的。
货币政策作用力的大小受到货币乘数、货币需求的利率弹性和真实资产需求的利率弹性的影响。与较高货币需求弹性和较高真实资产需求弹性相配合的货币政策将产生较强的数量效果。货币政策对多数经济部门都有相当的影响力，但各经济部门受影响的程度是不一样的。货币政策的时滞、合理预期、金融改革和金融创新以及各种政治性因素都会在一定程度上影响货币政策的有效性。
4.货币政策的局限性
实行货币政策，常常是为了稳定经济，减少经济波动，但在实践中也存在一些局限性。
(1)在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。萧条时期，商业银行认为放款的风险较大，通常不愿扩大放款，因此尽管中央银行采取措施来促使商业银行扩大放款，商业银行仍要考虑放款风险问题。另外，厂商对经济前景也普遍悲观，即使中央银行松动银根，降低利率，投资者也不肯增加借款从事投资活动。特别是由于存在着流动性陷阱，不论银根如何松动，利息率都不会降低，反而可能引起一部分现金流出银行体系的现金漏损现象，从而进一步影响政府的金融市场控制力。这样，货币政策作为反衰退的政策，其效果可能就相当微弱。
进一步说，即使从反通货膨胀看，货币政策的作用也主要表现为抑制需求拉上的通货膨胀，而对成本推进的通货膨胀，货币政策效果就很小。因为物价的上升若是出于工资上涨超过劳动生产率上升幅度引起的，或者是由垄断厂商为获取高额利润引起，那么，中央银行想通过控制货币供给来抑制通货膨胀就比较困难了。
(2)从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。如果这一前提并不存在、货币供给变动对经济的影响就要打折扣，在经济繁荣时期，中央银行为抑制通货膨胀需要紧缩货币供给，或者说放慢货币供给的增长率。然而，那时公众一般说来支出会增加。而且物价上升越快，公众越不愿把货币持在手中，而希望尽快花费出去，从而货币流通速度会加快，在一定时期内原来的1元现在也许可完成2元交易的任务，这无异相当于在流通领域增加了1倍的货币供给量； 这时候，即使中央银行把货币供给减少1倍，也无法使通货膨胀率降下来。反过来说，当经济衰退时期，货币流通速度下降，这时中央银行增加货币供给对经济的影响也就可能被货币流通速度下降所抵消。
(3)货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。中央银行变动货币供给量，要通过影响利率，再影响投资，然后再影响就业和国民收入，因而，货币政策作用要经过相当长一段时间才可能得到发挥。尤其是市场利率变动以后，投资规模并不会很快发生相应变动。利率下降以后，厂商扩大生产规模，需要一个过程，利率上升以后，厂商缩小生产规模，更不是一件容易的事。已经上马在建的工程难以下马。已经雇用的职工要解雇也不是轻而易举的事。
总之，货币政策即使在开始采用时不要花很长时间，但执行后到产生效果却要有一个相当长的过程。在此过程中，经济情况有可能发生与人们原先预料的情况相反的变化。比如说，经济衰退时中央银行扩大货币供给，但未到这一政策效果发挥出来时，经济就已转入繁荣，物价已开始较快地上升，则原来扩张性货币政策不是反衰退，却为加剧通货膨胀起了火上加油的作用。
(4)要增加国民生产总值必然会增加各种经济资源，如劳动、土地及资本等的利用。然而货币政策在这些资源运用中所能产生的效果非常有限，只能对资本产生一些效果，对劳动及土地的运用却缺乏直接影响力。以国民生产总值表示的经济增长仅仅只是一个数量指标，在产值增长的背后，可能隐藏着资源的浪费和环境污染等质量问题，这些是货币政策无力控制的。因此，中央银行的货币政策只能以其所能控制的货币政策工具，创造一个适宜于经济增长的货币金融环境，以促进经济稳定增长。

货币政策Monetary Policy

亦称金融政策。指通过中央银行增加或减少货币供应量，影响利息率，进而通过利息率的变动影响投资和消费，使总需求和总供给趋于均衡的政策。主要包括利息率政策、公开市场政策和准备金政策。货币政策是国家调节经济生活的主要手段之一，在凯恩斯经济体系中占有重要位置。

货币政策Monetary Policy

中央银行通过法定准备金率、贴现率和公开市场业务等货币工具来调整货币供给量和利息率水平，以影响和调节国民经济运行的宏观经济政策。利率水平是影响投资需求、从而社会总需求的重要因素。中央银行运用货币政策的主要目的就是通过增加或减少货币供给量来影响利率水平、间接地调整总需求状况。执行货币政策的主要工具有： (1)法定准备金率。提高商业银行的法定准备金率可以使商业银行在现有存款水平下的放款减少，从而减少货币供给总量； 反之，降低商业银行的法定准备金率可以扩大货币供给量。(2) 再贴现率。提高再贴现率可以抑制商业银行向中央银行的借款并减少其准备金，降低其放款能力并减少货币供给量； 降低再贴现率则反之。(3) 公开市场业务。中央银行在金融市场上买进或卖出政府债券可以调节商业银行的准备金、货币供应量和利率水平，从而对总需求施加影响。凯恩斯主义经济学虽然也强调货币政策的重要性，但认为利率的下降是有限度的、从而难以在经济萧条时承担起刺激总需求的重任。一般说来，不同经济学家或多或少地承认货币政策的作用，同时也认为下述因素的存在将影响货币政策的效力： 货币供给并不是中央银行所能完全控制的变量；货币政策发挥的是间接的调节作用；现实生活中的各种不确定性因素；人们的预期； 政策的时滞等。参见“财政政策”条。

货币政策Monetary Policy

货币管理机构为实现一定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量或信贷方针政策和措施的总和。包括宏观经济目标、政策工具、操作目标、中介目标及货币政策操作技巧等内容。

货币政策

货币当局为实现一定的宏观经济目标而采取的各种有关控制和调节货币供应量或信用的方针、政策和措施，包括宏观经济最终目标、政策工具、操作目标、中介目标（中间目标）及货币政策操作技巧的总和。货币政策按其执行主体的不同范围，有广义与狭义之分。广义的货币政策，是指政府、中央银行以及宏观经济部门制定的所有与货币相关的各种规定，以及采取的一系列影响货币数量和货币收支的措施的总和。而狭义的货币政策，即现代通常意义的货币政策所涵盖的范围则限定在中央银行行为方面，指中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针、措施。在现代经济社会，市场经济运行始终与货币流通和资金运动紧密结合在一起，货币关系和信用关系覆盖整个社会，货币流通状况、货币供应与信用总量增长速度，以及结构比例等，对各项经济活动和整体经济运行具有决定性影响。以调控货币流通、货币供应和信用规模为中心内容的货币政策对经济的作用是总体性的和全方位的，突出表现为：(1)　通过调控货币供应总量，保持社会总供给与社会总需求的平衡；(2)　通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；(3)　调节国民收入中消费与储蓄的比重，引导储蓄向投资转化，并实现资源的合理配置，促进经济增长。

货币政策

宏观经济政策的一种。指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而对货币供应量或信贷量进行调节和控制所采取的指导方针及其相应的政策措施。
特征：
❶货币政策是一项宏观经济管理政策。
❷货币政策是调整社会总需求的政策。
❸货币政策以间接调控为主，主要采用经济手段和法律规章等措施，通过调整当事人的经济行为实施间接调控。
❹货币政策是长期目标与短期目标相结合的经济政策。
任务：
❶维持适度的货币供应，防止因货币过多或不足而造成经济的过度繁荣或经济衰退，是货币政策首要任务。
❷为经济社会的正常运转提供稳定而良好的货币金融环境，是维持适度货币供应在信用货币制度下的延伸和发展。
❸抵销来自其他方面的经济干扰因素，即逆经济风向而动，实际上是为经济社会正常运行提供稳定良好货币金融环境的任务要求，在货币金融与经济增长，社会总供给与总需求关系上的进一步体现。
限制因素：
❶中央银行独立性大小。
❷必须有组织完善的金融市场和良好的金融体系。
❸货币政策的效果还取决于人们的预期或预测。
❹货币政策时滞。

货币政策／货币政策目标／稳定物价目标／稳定币值目标／充分就业目标／经济增长目标／平衡国际收支目标／货币政策依据／货币政策传导机制／货币局制／中国货币政策／中国货币政策目标／中国货币政策中介目标／货币政策委员会议事制度／货币／广义货币／狭义货币／基础货币／货币基数／货币基础／强力货币／高能货币／货币流通／货币流通渠道／货币流通规律／货币流通速度／货币供给／名义货币供给／实际货币供给／货币层次／M／M／M／M／M／L／现金／通货／存款货币／货币供给内生性／货币供给外生性／货币乘数／货币存量／货币供应量／货币需求／名义货币需求／实际货币需求／真实货币需求／货币需求函数／货币需求模型／货币均衡／货币购买力／货币购买力指数／币值／货币疲软／货币坚挺／人民币升值／人民币贬值／现金发行量／贷款总规模／货币政策工具／再贴现／再贴现政策／再贴现率／重贴现率／存款准备金政策／超额准备金／存款准备金／备付金／支付准备金／法定存款准备金／法定存款准备率／借入准备金／公开市场业务／公开市场操作／中央银行贷款政策／再贷款政策／中央银行贷款／再贷款／最后贷款人／一般性信用控制／选择性信用控制／直接信用控制／直接干预／间接信用控制／消费者信用控制／窗口指导／道义劝告／告示效应／贷款限额／贷款规模管理／贷款规模控制／信用分配／扩张性货币政策／紧缩性货币政策／中性货币政策／中立货币政策／逆向规则／逆风向规则／反周期货币政策规则／单一规则／稳定货币增长率规则／相机抉择货币政策／廉价货币政策／调节性货币政策／非调节性货币政策／补偿性货币政策／货币政策时滞／货币政策外部时滞／中国人民银行货币政策体系／货币政策中介目标／货币供应量指标／国内信用增加额指标／盯住利率指标／股权收益率指标／货币政策有效性／通货紧缩／货币紧缩／紧缩银根／放松银根／巴基斯坦货币政策／韩国货币政策／菲律宾货币政策／马来西亚货币政策／日本货币政策／泰国货币政策／新加坡货币政策／印度货币政策／印度尼西亚货币政策／德国货币政策／法国货币政策／意大利货币政策／英国货币政策／埃及货币政策／澳大利亚货币政策／新西兰货币政策／加拿大货币政策／美国货币政策／巴西货币政策／智利货币政策

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货币政策monetary policy

货币当局为实现一定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量或信用方针、政策和措施的总和。包括宏观经济目标、政策工具、操作目标、中介目标及货币政策操作技巧等内容。

货币政策

中央银行或货币当局运用各种工具通过货币存量调整总需求进而对宏观经济进行调节的一种手段。
货币政策的构成 货币政策一般由三部分内容构成：
❶政策工具；
❷中介指标；
❸政策目标。
政策工具是指货币当局在调节方向、调节力度和调节重点确定后，可据以实施操作的手段。中央银行传统的政策工具有：法定准备率、贴现率、公开市场业务等。
中介指标是指货币当局为实现政策目标运用政策工具所欲达到的直接调节目的。如市场利率水准或货币存量增长率等。
政策目标是指货币政策调节最终要达到的目的。一般有四项，即经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡。这四项目标也是一个国家宏观经济政策的目标。不论从理论上分析。还是根据对实践的考察， 目标之间既有统一方面，又有矛盾方面，很难同时实现理想的要求。因而，在各国货币政策的制订和操作的实践中，经常存在争议。争议的核心问题是：货币政策的最终调节目标应当是一个即稳定通货、稳定金融，抑或应当是双重或多重的，即在稳定货币、稳定金融目标之外还要考虑经济增长、充分就业或国际收支平衡的要求。由于认识的不同，各国货币当局也有不同的货币政策选择实践。例如联邦德国、澳大利亚等国的货币当局一直认为自身货币政策的最终调节目标只有一个，就是稳定货币。而美国的货币当局则在不同时期出现过政策最终调节目标变换的情形。中国经济学界近年来围绕货币政策最终调节目标是单一的（稳定通货）还是双重的（兼顾物价稳定和经济增长）问题也一直存在不同观点的争论。这些争论涉及了一些基本理论问题，同时，又都带有明显的对策建议倾向。
货币政策理论 是货币经济学的核心问题之一。各种经济学派在货币政策理论研究中存在不少分歧。主要有：
❶关于货币政策重要性问题。
❷关于货币政策实施调节的传导机制问题。
❸关于货币政策效果问题。
在关于货币政策重要性问题上，有两种明显对立的观点，即货币主义的观点和美国凯恩斯学派的观点。货币主义者的代表人物M·弗里德曼认为，货币政策是最重要的宏观政策工具，只要确定一个合理的货币供给增长率并保持大体不变，就既能抑制通货膨胀，又能保证一定的收入增长水平。美国凯恩斯学派的一些代表人物则认为，对货币政策的作用不应估计过高。财政政策在许多方面比货币政策更重要。
在货币调节传导机制问题上，较有代表性的观点有三种：即❶凯恩斯主义者的观点，认为货币量的变动首先影响利率，而利率的变化又影响投资，投资经由乘数作用引起国民收入的变动，这里，利率是传递机制的核心因素。
❷M.弗里德曼的观点，认为在一个给定的时期内，总支出扩张或总收入水平与货币存量的增长率呈等比同方向变动。
❸K·布隆勒和A·H·梅尔泽尔的“财富调整”论。这种假说既坚持了弗里德曼关于货币调节传递的直接性和相对价格的重要性的观点，又吸收了凯恩斯主义关于利率作用的观点。从货币当局政策变动对资本产品市场、证券市场、货币市场、当期新产品市场的现期产品价格、资本品价格和证券价格的影响入手分析了货币对国民收入变动的调节机制。
关于货币政策效果的争论。主要围绕两个问题：
❶货币存量变动对实际产出的影响。
❷货币控制对抑制通货膨胀的有效性。货币主义认为，货币存量的增加只能在短期内影响实际产出，从长期看则对实际产出不发生作用。无论何时何地，通货膨胀都是一种货币现象，只要稳定货币供给增长率，通货膨胀就能得到控制。而新古典主义等经济学者大都认为，实际产出水平由资本、土地、劳动力、技术等实质因素决定，货币对实体经济运行来说，是外在的、中立的东西。在抑制通货膨胀的问题上，反对货币主义的经济学家们从许多实际材料出发，不同意将通货膨胀单纯归结为货币现象的观点，相继提出了成本推进型、混合型、结构型等通货膨胀成因假说，认为仅依靠稳定货币供给增长率无助于通货膨胀问题的解决。
应当指出，上述有关货币政策的理论分歧都是西方经济学家以发达市场经济为背景展开分析的，如果考虑到经济发展程度和经济体制的差别，货币政策重要性、作用传导机制及调节效果的分析还应当更丰富得多。

货币政策Monetary Policy

一国的中央银行从国民经济需要出发采取的金融政策。货币政策主要有：(1)法定存款准备金率的调整，提高或降低法定存款准备金率的目的是使货币发行量缩小和扩大。(2)公开市场业务，即中央银行在公开市场上买卖政府债券，主要目的不在于牟利，而在于调节货币供应量。(3)贴现率政策，中央银行可以决定贴现率的高低，以此来影响全国的货币供应，贴现率犹如晴雨表，商业银行会根据贴现率的升降同方向调整自己的利率。货币政策还包括一些其他措施，诸如道义上的劝告，借款垫头规定，等等。

货币政策

从广义上讲，货币政策包括政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币数量的一切措施。包括有关建立货币制度的种种规定； 所有旨在影响金融系统的发展、利用和效率的措施；政府借款、国债管理乃至政府税收和开支等可能影响货币支出的一切行为。从狭义上讲，货币政策就是一国的中央银行在追求可维持的实际经济增长、较高的就业和稳定的物价等经济目标时，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。我们通常所说的货币政策就是指狭义上的。
货币政策一般包括货币政策目标； 实现这些货币政策目标所运用的政策工具； 具体执行所达到的政策效果； 以及从确定货币政策目标到运用工具乃至达到预期政策效果中间的中介指标和政策传导机制。
货币政策有扩张性和紧缩性之分。所谓扩张性的货币政策是指通过增加货币供应量，使信贷可供性扩大，利率下降，以达到刺激总需求增长的目的。所谓紧缩性的货币政策是指通过缩小货币供应增长率，使信贷可供性减少，利率上升，以达到削弱总需求增长的目的。
目前，无论在西方和我国，货币政策对经济运行的能动作用、宏观货币调控政策已被提到重要的地位。一般来说，一个国家的某项经济政策，只是影响国民经济的某个方面，而货币政策却往往涉及整个社会经济。这是由于货币信用的活动，能够影响到社会再生产过程的生产、分配、交换、消费各个环节。因此，货币政策就成为一个国家宏观经济管理的重要手段。

货币政策Monetary Policy

国家或政府根据国民经济的状况，通过中央银行控制或调节货币供应量或利息率水平，以达到总供给与总需求的均衡和经济稳定增长的目标。通常西方国家货币政策所追求的经济目标有四个：(1)物价稳定；(2)充分就业；(3)长期经济增长；(4)国际收支平衡。货币政策的工具主要有：(1)调整法定准备金率。法定准备金率是中央银行法律规定的各商业银行都要有一定的现金准备，以备提款之需，一般占银行存款总额的1/6或1/7，这种准备金要存到中央银行。提高法定准备金率会缩紧信用与减少货币供应量；降低法定准备金率会扩大信用与增加货币供应量。(2)调整贴现率。商业银行用政府的债券或其他合格票据作担保或抵押，向中央银行借款，这种业务称贴现。中央银行向商业银行贷款的利率为贴现率。降低贴现率，促使商业银行向中央银行贴现，并扩大向私人和企业贷款，从而使货币供应量增加。反之，在通货膨胀时期，提高贴现率，会减少货币供应量，制止经济的过度膨胀。(3)公开市场业务。中央银行在公开市场上卖出或买进政府的债券，来调节和控制货币供应量。货币政策是西方国家政府最重要的干预经济的手段。在战后相当长的一段时间里，西方国家政府曾将控制利息率作为货币政策的目标，通过控制利率水平来调节经济活动。但由于通货膨胀的加剧和调节的失效，70年代起，西方国家货币政策的目标逐渐转向稳定货币的增长率上，但由于货币需求是不稳定的，因此人们对这一政策也持有许多疑义。

货币政策

货币当局为实现一定的宏观经济目标而采取的各种有关控制和调节货币供应量或信用的方针、政策和措施，包括宏观经济最终目标、政策工具、操作目标、中介目标（中间目标） 及货币政策操作技巧的总和。广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门制定的所有与货币相关的各种规定，以及采取的一系列影响货币数量和货币收支的措施的总和。狭义的货币政策指中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针、措施。以调控货币流通、货币供应和信用规模为中心内容的货币政策对经济的作用突出表现为： (1)通过调控货币总量，保持社会总供给与社会总需求的平衡。(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。(3) 调节国民收入中消费与储蓄的比重，引导储蓄向投资转化，并实现资源的合理配置，促进经济增长。

货币政策Monetary Policy

通常意义上的货币政策可以概括为： “中央银行在追求可维持的实际产出增长，充分就业和物价稳定时所采用的用以影响货币和其他金融环境的措施。……也可以说，货币政策是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。一般包括三个方面的内容： (1)政策目标； (2) 实现目标所运用的政策工具； (3) 具体执行所达到的政策效果。……货币政策实际上也包括中介指标和政策传导机制等内容。”(黄达，1992,P. 405～406)。
1.货币政策的目标
宏观经济政策目标是： (1) 充分就业；(2) 物价稳定； (3) 经济快速增长； (4) 国际收支平衡。而货币政策的目标在不同时期不同国家有所不同。有的国家像美国，货币政策目标与宏观政策目标相同。有的国家货币政策目标只是宏观政策目标的一部分，有的国家货币政策还有一些特定的目标。下面的分析中把宏观政策目标都作为货币政策目标。
然而，货币政策的各个目标之间的关系是非常复杂的，有时是相互冲突的。一般说来，经济增长和充分就业是相辅相成的关系，二者基本没有冲突。但其他各目标之间却常有冲突，尤其在短期内这种冲突尤为明显。第一个冲突出现在充分就业和物价稳定两目标之间。现代市场经济的现实是： 失业率和通货膨胀率之间存在一种此消彼长的关系，即人们通常所讲的“菲利普斯曲线”。这种关系至少在短期内是存在的，尽管长期并非如此。因此中央银行在实施货币政策时，往往需要在充分就业和物价稳定之间进行权衡和抉择，寻求失业率和物价上涨率的某一适度的组合点，而难以做到两全其美。
另一个冲突存在于经济快速增长和物价稳定之间。理论分析并不表明经济增长和物价稳定必然存在矛盾，但各国经济增长的现实，尤其是发展中国家经济发展的现实表明，经济快速增长过程中往往伴随着不同程度的通货膨胀。从长期看两个目标存在着相互促进的关系，但在短期，尤其是发展中国家，经济增长过程中一定程度的通货膨胀恐怕难以避免。
最后是国际收支平衡和经济增长、充分就业以及物价稳定这三者之间也存在着冲突，即所谓外部平衡和内部平衡的冲突。同样这里也存在着短期和长期的区别，长期一般是相互促进的，但短期往往是相互冲突的。
2.货币政策的实施原则
和财政政策一样，货币政策是“逆对经济风向”实施的，简单地讲就是，当经济衰退时采用扩张性货币政策，增加货币供给，降低利率，以扩张总支出，促进经济回升； 而经济过热时，实施紧缩性货币政策，紧缩货币供给，提高利率，减少总支出，以抑制通货膨胀。这种逆对经济风向交替使用的扩张性和紧缩性货币政策，称之为补偿性货币政策。
3.货币政策的主要工具
中央银行改变商业银行的准备金，以调整货币供给和利率的一般性政策工具有： 公开市场业务、改变法定准备金率和改变再贴现率。
公开市场业务，是指中央银行在公开市场上买进或卖出政府债券以改变基础货币量，从而增加或减少货币供给的一种政策工具。它是中央银行稳定经济最常使用的，也是最灵活的政策工具。
法定准备金率，是由法律规定的商业银行和某些储蓄机构在其某些存款负债中必须以库存现金或在中央银行存款的形式持有的准备金的比例。改变法定准备金率的效果比较强烈，因此不常使用。
改变再贴现率，是商业银行用商业票据或政府债券作担保，可以向中央银行取得贷款以增加准备金，现在通常把中央银行给商业银行的贷款称为再贴现，把该贷款的利率称为再贴现率。再贴现一般包含两方面内容： 一是调整再贴现率。二是规定向中央银行申请再贴现的资格。再贴现率的调整主要着眼于短期，目的在于调整商业银行的资本需求，以改变经济中的货币供给。而对再贴现的票据种类和申请机构加以规定，进行区别对待，改变资金流向，就起到抑制和扶持的作用。再贴现的政策效果体现在两个方面： 一是再贴现率的调整向公众表明了货币当局的政策意向。二是通过影响商业银行的融资成本和超额准备金来影响商业银行的融资决策，达到调节总支出的目的。
在这三大货币政策工具之外，还存在着其他一些选择性货币政策工具，如优惠利率； 此外还有直接信用控制和间接信用指导等手段。
4.货币政策的传导机制
从开始运用货币政策工具到最终实现货币政策目标，中间必然存在着一个传导机制。关于货币政策的传导机制占主流的观点是凯恩斯学派的观点。该学派的传导机制理论认为，货币供给M的增减通过货币和资产市场的调整引起利率R的升降，利率的升降进而引起投资支出I的变化，从而影响了总支出E和总收入Y。用符号表示就是：
M→R→I→E→Y
这里的关键环节是利率。货币供给的变化必须首先影响利率水平，然后才能引起投资及总支出的变动，最终影响总产出。
从最初货币供给量的变动到最终货币市场和商品市场都恢复均衡，中间经历了货币市场和商品市场循环往复的相互作用过程。当两个市场最终都恢复均衡时，与改变货币供给量之前的均衡状态相比，如果是增加货币供给，可能是利率水平降低了，而产出水平则提高了；如果是减少货币供给，结果则相反。
对于这一传导机制的分析，凯恩斯学派也在不断改进，如考虑物价水平的变动，进而考虑名义利率与实际利率的区别。但无论如何改进，该理论都特别强调利率这一环节。
货币主义的观点与凯恩斯学派不同，他们强调货币供给量变动在整个传导机制中的直接效果。认为利率在该传导机制中不起重要作用。用符号表示就是：
M→E→Y
对于这个传导机制，货币主义的解释是：增加货币供给量在开始时会降低利率，但不久货币收入的增长会引起物价上涨，进而使名义利率上升，实际利率有可能恢复到原来水平。因此，货币供给的变动不是通过利率变动间接影响总支出，而是通过实际货币余额的变动直接影响总支出和收入。
5.货币政策的中介目标
上面对传导机制的分析说明，货币政策从开始实施到实现政策目标不是一步到位的。为了及时了解政策效果并适时地调整政策力度，需要确定某些中介目标作为观测和判断的依据。最基本的中介目标是货币供给量和利率水平。作为中介目标，这两个指标都符合易于观测和中央银行能够直接控制的要求。但理论分析表明，中央银行无法同时将两个目标都控制在目标水平上。其中的原因在于，市场上的利率水平和货币供给量取决于货币供给和货币需求的共同作用，而中央银行只能控制货币供给，因此如果它希望将货币供给控制在目标水平，它就必须接受由市场决定的利率水平。而如果它希望将利率控制在目标水平，它就必须满足市场要求的货币供给量。希望同时控制两个指标，是无法做到的。
不过相比较而言，通过每天的公开市场业务，中央银行能够相当准确地将利率控制在目标水平，但准确地控制货币供给量却很难做到。原因在于，一方面从改变基础货币量到改变货币供给量存在着时滞； 另一方面货币乘数即非固定不变也难以预测。
货币主义认为，将利率作为货币政策的中介目标极可能会助长通货膨胀。因此他们主张，中央银行应把保持固定的货币增长率作为政策目标。但经验事实并不支持其主张。通过一个简单的宏观模型，R·多恩布施和S·费希尔 (1994,P. 420～423) 提出： 如果产出的波动主要是因为IS曲线变动引起的，通过保持固定的货币供给量可以稳定产出，因此中央银行应该瞄准货币供给目标。而如果产出波动主要是因为货币需求变动引起的，中央银行应该瞄准利率目标。同时他们还指出，目标水平的固定应该是着眼于短期的，在长期应该随着经济条件的变化而调整目标水平。中央银行在瞄准某个指标的同时，也应密切关注另一指标。
关于货币政策的有效性存在着较大的争议，尤其是理性预期学派得出了宏观政策无效的结论，但经验并不支持他们的观点。现在普遍接受的观点是： 货币政策在较短时期会影响经济中的真实变量如产出，尤其是在经济中存在着严重的失业时更是如此。但在长期，货币政策的作用几乎全部集中在那些以货币单位度量的名义变量如物价水平上 (R·多恩布施和S·费希尔，1994)。

货币政策

国家管理和组织货币流通所规定的政策。不同社会制度国家实行不同的货币政策。资本主义国家多实行通货膨胀政策，把增加货币供应量作为政府干预经济和反经济危机的手段。在我国，为了保证国民经济的顺利发展，不断提高人民物质文化生活水平，国家长期实行的是稳定通货的政策。稳定通货，就是使货币流通与商品流通相适应，货币与商品交换关系正常，物价总水平稳定。因此，必须严格控制货币发行量，坚持财政收支平衡，略有结余，保持物价基本稳定，才能确保币值的稳定。

货币政策monetary policy

由中央银行管理一国的货币供给，以保证信贷供应在数量和利率方面与国家特定目标相适应的一种政策。20世纪中叶，西方国家的货币政策在中央银行的指导下，与财政政策一样，旨在于达到稳定物价和充分就业的双重目的。但在这个过程中，为了达到一个目的所采取的措施，常常妨碍为实现另一个目的所作的努力，此外，一国对外贸易以及国际收支方面的问题也常常使货币政策的目标难以实现。
中央银行直接运用的货币政策工具包括：它有权变动存款准备金水平，即商业银行按其吸收的存款数目必须向中央银行交纳的准备金比率是可变的； 它有权改变贴现率，即变动商业银行向中央银行借款时所支付的利率； 它可以在公开市场上，买卖政府债券，以伸缩货币的供应量。
以上论及的三大措施所构成的货币政策，系通过货币供给变化对宏观经济活动的影响而实现的。30年代大危机以后，西方各国进一步地采用了选择性的信用管制方法，以作为收缩或扩张信用的应急对策。这种信用管制工具与上述三大措施不同，其影响的范围只涉及特定部门，故称为“质的管制”，与三大措施所代表的“量的管制”有所区别。选择性的信用管制一般均以调节证券金融、消费者信贷及进口信贷为主要内容。
货币政策对于经济稳定固然能发挥一些功能，但若过分重视货币因素，希冀借助它来影响投资再间接地作用于总需求，其效应往往并不明显且伴随着一定的时间滞后。因此，当今西方各国政府在调控一国宏观经济时，往往采取货币政策与财政政策“双管齐下”的办法，以谋求一些既定目标函数(诸如充分就业、物价稳定等) 的尽快实现。

货币政策

国家管理和组织货币流通所规定的政策。它包括货币政策目标、货币政策的手段以及调节过程等内容。货币政策之所以重要，因为它与价格、经济活动之间存在有一定的内在联系，货币政策的变化至少引起四个方面发生变化： 价格的变化； 资本流动、投向变化； 整个社会经济结构的变化； 经济发展速度的变化。货币政策的实施，关键在于目标的确定。货币政策的终极目标选择，有单一目标 （即稳定货币或促进经济发展二者择其一）、双重目标 （即稳定货币和促进经济发展并重）、多重目标 (即除双重目标外，还包括充分就业、促进国际收支平衡等)之分。而一国的货币政策目标究竟包括哪些内容，直接受制于该国当时面临的经济状况。货币政策终极目标的实现依赖于中央银行掌握一定政策手段 (如法定存款准备金、公开市场业务、再贴现政策、贷款指标控制、利率极限控制和选择性信贷控制等) 作用于中间目标，再通过中间目标去影响经济运行。一般来说，以货币供应量为中间目标较为适宜。因为它与客观经济过程联系紧密，最便于金融当局直接控制和调节，与货币政策有直接的联系。货币政策与货币供应量的掌握，一般由扩张性货币政策、均衡性货币政策、紧缩性货币政策之分。究竟采取何种货币政策，都要根据不同情况和经济背景作出不同的选择。不同社会制度的国家实行不同的货币政策。资本主义国家多实行通货膨胀政策，把增加货币供应量作为政府干预经济和反经济危机的重要手段。在我国，为保证国民经济的顺利发展，不断提高人民物质文化水平，国家实行稳定通货的政策。