虚值期权Out-of-the Money Option亦称“价外期权”。不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。 虚值期权见“无价期权”。 虚值期权期权权利金是由进入交易所的买卖订单数量决定的，权利金是由两个主要部分构成的： 内涵价值和时间价值。内涵价值是立即履行期权合约时可获取的总利润，它反映了期权规定价格与相关期货合约市价之间的关系。当看涨期权敲定价格高于相关期货价格时，该期权称为虚值。举例说明： 某交易者拥有一个敲定价格为每蒲式耳3. 50美元的玉米看涨期权，他拥有按此价格买进相关玉米期货的权利，但是，假如当时的相关玉米期货价格为每蒲式耳3. 50美元的玉米看涨期权，他拥有按此价格买进相关玉米期货的权利，但是，假如当时的相关玉米期货价格为每蒲式耳3美元，该看涨期权虚值50美分。在此情况下，该看涨期权买方是不会敲定价格履行该期权合约的，一方面因为他不负有必须履约的义务； 另一方面，他完全可以按每蒲式耳3美元的较低价格买进玉米期货。当看跌期权敲定价格低于当时的相关期货价格时，也同样表现为虚值。举例说明： 某交易者拥有一个敲定价格为每蒲式耳2. 50美元的玉米看跌期权，他拥有按此价格卖出相关玉米期货的权利，但由于当时的玉米期货价格为每蒲式耳3美元。该看跌期权虚值50美分，在此情况下，该看跌期权买方可任其期权作废而不必履约，因为他可以按更高的价格卖出玉米期货。 |