股票估价基本模型Stock Valuation Model

股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的售价。股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成。如果股东永远持有股票，只获得股利，则是一个永续的现金流入。该现金流入的现值就是股票的价值：V=++…+＝。其中，D_t为t年的股利；R_S为折现率，即必要的收益率；t为折现期数。如果投资者不打算永久地持有该股票，而在一段时间后出售，则股票未来现金流入是几次股利和出售时的股价。因此，买入时的价格P₀（一年的股利现值加上一年后股价的现值）和一年后的价格P₁（第二年股利在第二年年初的价值加上第二年年末股价在第二年年初的价值）为：P₀＝+❶,P₁＝+
❷。将式
❷代入式❶,P₀＝++，如果不断继续上述代入过程，则可得出：P₀＝
❸。其中，D_t为t年的股利；R_s为折现率，即必要的收益率；t为折现期数。式
❸是股票估价的基本模型。其他模型，如零增长股票的估价模型、固定增长股票的估价模型、阶段性增长股票的估价模型都是基本模型的简化形式。